创业板新股上市前五个交易日没有涨停限制，但从第六个交易日开始，涨跌幅限制设定为20%。这一规则是创业板注册制改革的重要组成部分，旨在提高市场活跃度，增强新股定价的市场化水平。

一、创业板新股上市前五个交易日的特殊规定

在创业板新股上市的前五个交易日内，股价的波动不再受到传统涨停板的限制。这意味着投资者可以在这一时间段内自由买卖新股，股价的波动将更多地由市场供求关系决定。这一规则的设定，有助于新股在上市初期快速形成合理的市场价格，反映市场对其真实价值的判断。

二、临时停牌机制

虽然创业板新股上市前五个交易日没有涨停限制，但为了保护投资者利益和维护市场秩序，交易所设置了临时停牌机制。具体而言，当新股上市盘中的成交价较当日开盘价首次上涨或下跌达到30%、60%时，将触发临时停牌制度。每次临时停牌时间为10分钟，如果停牌时间跨越了14:57，则于当日14:57复牌。这一机制有助于防止股价在极端情况下出现过度波动，保护投资者的合法权益。

三、第六个交易日及之后的涨跌幅限制

从创业板新股上市的第六个交易日开始，涨跌幅限制恢复为20%。这一规则的设定，既考虑到了市场稳定性的需要，又兼顾了市场的活跃度。通过设定合理的涨跌幅限制，可以确保股价在合理范围内波动，避免极端行情的出现。同时，20%的涨跌幅限制也为投资者提供了足够的交易空间，有助于市场的健康发展。

四、创业板市场的特点与风险

创业板市场作为支持创新型、成长型企业的重要平台，具有高风险、高收益的特点。与主板市场相比，创业板市场的上市公司规模较小、业绩波动较大、经营风险较高。因此，投资者在参与创业板市场时，需要充分了解市场特点和风险状况，理性看待股价波动，谨慎做出投资决策。

五、总结

创业板新股上市前五个交易日没有涨停限制，但从第六个交易日开始设置20%的涨跌幅限制。这一规则的设定旨在提高市场活跃度、增强新股定价的市场化水平，并保护投资者的合法权益。同时，投资者在参与创业板市场时需要充分了解市场特点和风险状况，理性投资