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四大利空

外盘 欧美市场利空合璧 美股收盘重挫 | 期指 多弱空强格局延续 警惕交割日魔咒

资金面 提准冲击资金面7天利率飚至6%以上 | 政策 国际投行:7月仍有加息可能

后市研判

三大难题待解 多空鏖战2700点关口 | 老法师看盘:别抱太大期望

A股近期或难走出阴霾 | 利空靴子多多 主力袖手旁观

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“提准”“加息”压顶 A股开始寻底之旅

中金公司分析师据此认为,预计控通胀仍将是3季度货币政策的首要任务,7月有可能加息以及继续上调存款准备金率;只是考虑到下半年到期央票和回购数量较上半年大为减少,因此准备金上调的节奏可能较上半年放缓。

而自4月中旬以来,上证指数在过去的两个月内从3000点上方一路跌至2700点附近;此前对于后市还存在不小分歧的卖方机构们又开始了寻底之旅。

货币政策难放松

14日下午,央行宣布自今年6月20日起,再次上调存款准备金率0.5%个百分点,这也是今年第6次宣布上调存款准备金率。

“提准”“加息”压顶 A股开始寻底之旅

一般来说,今年以来前5次央行公布上调存款准备金率的决定一般在当日下午5-7点之间宣布;不过14日下午3点18分央行就在其官网挂出了这一决定,距离当日收市不到20分钟。

高盛高华证券经济学家乔虹认为,此次上调存款准备金率是周二下午相对较早的时点,“这或许可被视为人民银行在5月份通胀和实体经济数据公布后向市场发出的信号,表明虽然工业活动增速相对较低,但在CPI通胀率高企(5.5%)的情况下,人民银行不急于放松货币政策”。

因此乔虹判断央行可能在7月底之前加息25个基点;另一家外资投行摩根大通也认为预计未来几个月内可能会加息1-2次,且上调存款准备金率1次。

对于此次为何选择调整存款准备金率而不是加息,东北证券(000686)王国兵认为主要有三个原因:首先是外汇占款继续高增长,预计5月份可能高于4000亿元,这使得流动性增量明显;其次物价承压,维持一定调控力度以控制物价上涨复苏;第三则是银行间资金偏紧,公开市场操作回笼受限,被动继续动用准备金率。

更为重要的是,经济下行趋势已确定,中小企业经营业务开始出现恶化的迹象,这让监管层担心因调控物价而过度中伤实体经济。因此,央行此次并没有选择“双率齐飞”的政策。

上海一家基金公司投资总监接受记者采访时,也认可了6月份再次加息概念不大的判断,“否则经济不排除出现硬着陆的可能”。

对此,瑞银经济学家汪涛也认为,最新的数据并不支持对经济增长“硬着陆”的担忧。

在汪涛看来,货币信贷政策“在今年剩余时间里不会比现在更紧”,而“当前的增长放缓只会持续几个月,并且随着去库存结束、保障房建设升温,预计经济的环比增速将在三季度反弹”。

卖方开始寻底

从4月中旬以来,上证指数在过去的两个月内从3000点上方一路跌至2700点附近;此前对于后市还存在不小分歧的卖方机构们又开始了寻底之旅。

6月15日,国金证券(600109)在三亚召开的2011年中期策略会上,其策略团队认为当前A股受制于前期层层叠叠高点,目前处于一个突破困局的局面。

对于下半年的A股市场走势,国金证券策略分析师冯宇认为A股将会出现“先抑后扬”的走势,但需要关注破局的信号,而不是破局的时点,其中政策信号较之政策出台更为重要。

具体来看,市场可能会在6-7月份因为流动性出现阶段性拐点而出现震荡与流动性反弹,但市场触底回升还需要等到9-10月经济筑底和物价回落后流动性恢复至平稳局面才会出现,此前市场可能还会因为地产投资出现下滑出现业绩杀跌的局面。

而中金公司则认为, “目前A股进一步下跌空间在10%左右”;其维持了此前对于今年上证指数维持在2600-3200点间箱体震荡的观点不变。

不过,和国金证券认为市场将在9-10月份触底反弹不同的是,中金公司认为在7月中旬至8月下旬之间,A股有望实现触底反弹,其理由是通胀水平可能在6月见顶,而PMI等生产指标可能在7-8月见底。在通胀回落的基础之上,市场对于进一步紧缩的预期在3季度也可能会得到改善。

相比之下,同样在15日召开中期策略会的招商证券(600999)给出的时间则比较宽泛,其认为“下半年估值水平将触底回升”,这源于通胀回落实体经济对资金消耗减弱和货币政策在随后的放松预期。

而申万研究所则认为,在看重3-6个月股票市场投资价值的前提下,既然确认了经济下跌最厉害的时间可能过去,以及下半年通胀下降是大概率事件的前提下,底部信号已经凸显。“既然确认底部或者离底部不远,为什么不慢慢收集呢?”(苏江　21世纪网-21cbh.com )

欧美市场利空合璧 美股收盘重挫

周三美国股市大幅收跌。希腊违约风险增大,经济数据表明美国经济增长正在放缓,令市场承压。

美东时间6月15日16:00(北京时间6月16日04:00),道琼斯工业平均指数下跌178.84点,收于11,897.27点,跌幅1.48%;纳斯达克综合指数下跌47.26点,收于2,631.46点,跌幅1.76%;标准普尔500指数下跌22.44点,收于1,265.43点,跌幅1.74%。

盘中道指最多曾下跌超过212点。

随着希腊与葡萄牙债务违约担保成本升至历史新高,泛欧道琼斯斯托克600指数收跌1.1%。欧元兑美元汇率下跌1.8%,报1.4177。原油期货价格重挫,美元指数出现8个月以来最大增幅。10年期美国国债价格攀升,收益率降至2.98%。

据报道,希腊爆发了反对削减预算的大罢工,希腊总理乔治-帕潘德里欧已同意辞职。这条消息使市场越来越担心希腊亟需实施以获得国际救援资格的财政紧缩政策可能会无法落实。受此影响,美股与欧元跌幅扩大。

此外,关于爱尔兰财政部长希望债券持有人分担救援该国银行业成本的报道,也使欧元汇率承压。

经济数据面,6月纽约联储制造业指数从5月份的11.9下降至-7.8。美国5月份消费者价格指数(CPI)上涨0.2%;核心CPI增长0.3%,均高于预期。美国5月工业产值增长0.1%,低于市场预期。全美房地产建筑商协会报告称,6月房地产建筑商信心指数降至13,为9个月以来新低。

纽约商业交易所8月黄金合约上涨1.40美元,收于每盎司1525.80美元。7月原油期货价格下跌4.56美元,收于每桶94.81美元。(证券时报网)

期指主力继续移仓 多弱空强格局延续 警惕交割日魔咒

15日,期指全线收跌,移仓换月已显成效,7月合约持仓量已超过当月合约。期指尾盘下挫,期现价差维持贴水,一方面因周五交割日临近,另外也反映出目前市场多头人气依然较弱。持仓上,IF1106合约多空主力加快布局下月合约,IF1107合约多空主力都出现大幅增仓行为,空头加仓大于多头,显示空强多弱格局依然延续。专家称,市场对流动性进一步收紧的担忧加大,期指或将继续震荡向下

主力合约维持贴水

周二市场刚收盘,央行就宣布上调存款准备金率。昨日期指四合约全线收跌。IF1106合约报收2960.8点,下跌25.6点,下跌0.86%;IF1107合约报收2963.6点,下跌30.4,跌幅1.02%;IF1109合约报收2994点,下跌26.8点,下跌0.89%;IF1112合约报收3038.0点,下跌32.6,下跌1.06%。

东证期货分析师杨卫东向记者表示,“周三IF1106合约回吐了周二部分涨幅,仓量表现低迷,IF1107合约逐渐接过主力位置,其表现较IF1106合约更趋弱势,从缩量的态势上看,投资者心态偏谨慎,当前行情处在纠结期,上下波动会比较大。”

东亚期货分析师陈君浩也表示,昨日期指早盘出现了冲高,但未能击破前日高点随后出现了快速回落,回吃了周二阳体的四分之三以上,表明市场后续做多动能乏力。

值得一提的是,移仓换月已经显现成效,7月合约的持仓量为17070手,已经超过当月合约的17000手。总持仓变化较上个交易日相比不大,但IF1106合约出现了5789手的减仓,同时IF1107合约增仓5526手,集中移仓迹象明显。

另外,从价差情况来看,IF1106合约与IF1107月合约的价差仅2.8个点,6月合约持续贴水2.3个点,7月合约与现货沪深300指数也基本维持平水。“这一方面是由于本周五期指交割日临近,另外也反映出目前市场多头人气依然非常弱,一个月期的价差已远远小于套利资金成本。”陈君浩告诉记者。

空头势力依然强势

从中金所公布的前20位持仓排名来看,IF1106合约多头主力大幅减少3303手至11702手,空头主力大减3987手至14365手,IF1107合约多头主力增加3811手至11664手,空头主力增加4616手至14695手。其中,国泰君安布局7月合约,成为该合约的第一大多头;而海通期货大增近800手空单,占据7月合约空头“老大”席位。

天琪期货分析师张卫涛表示,“总体看,期货市场持仓出现小幅减少,成交量出现明显萎缩。IF1107合约的多空主力都出现增仓行为,空头加仓大于多头。说明多空分歧依然较大,空头势力仍较强势。”

民生期货分析师周丽丽告诉记者,央行公布上调存款准备金率,15日拆借利率全线上扬,资金面紧张格局显现,令昨日期指全线收低,4合约表现出远月合约跌幅大于近月。技术面上,从期指近期的走势看,有形成菱形形态的趋势,后期的走势不容乐观,短期来看,期指20日均线处的支撑较强,操作上建议日内短线为主。

杨卫东认为,综合考虑市场面临的宏观环境,期指经过反复“折腾”之后,最终选择向下的概率仍然较大,而此时博反弹无异于加大了投资风险,短期内不妨适当观望。(上海证券报)

提准冲击资金面7天利率飚至6%以上 做多压力大

周三大盘出现下跌,成交量再次低迷。从基本面看,上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)1周、2周和1个月利率升幅在200个基点左右,7天利率跳涨202.33个基点,报6.1825%,紧缩预期再次强烈。未来市场虽然面临技术性反弹,但反弹空间相对有限,建议在防范系统性风险的基础上,谨慎把握高端酒类、医药板块的结构性机会。

银行间市场利率突然跳升

从近期市场的运行特征来看,两市成交量处于1400亿元附近,再次处于地量水平。这一方面反映了杀跌动能的有限,另一方面显示出目前资金面确实较为紧张。

值得注意的是,SHIBOR利率突然大幅调升200个基点,部分品种利率创出7%以上的近期新高,显示出市场加息预期强烈,未来市场虽然会反弹,但空间相对有限。周三上海银行间同业拆借利率所有品种全线上扬,其中1周、2周和1个月利率升幅在200个基点左右。隔夜利率上升50.36个基点,报3.9878%;7天利率跳涨202.33个基点,报6.1825%;2周利率跳涨198.16个基点,报6.2858%;1个月利率上扬172.08个基点,报7.1625%。

而根据中国人民银行2011年6月13日公布的数据:5月末,广义货币(M2)余额76.34万亿元,同比增长15.1%,分别比上月末和上年同期低0.2和5.9个百分点;狭义货币(M1)余额26.93万亿元,同比增长12.7%,分别比上月末和上年同期低0.2和17.2个百分点;流通中货币(M0)余额4.46万亿元,同比增长15.4%。

结合M2增速和SHIBOR利率两个方面来看,货币政策的执行力度和节奏并没有出现实质性放松,相关货币调控政策的有效性得到了验证。5月份新增信贷5516亿元,略低于预期6000亿元。如果按照7万亿的新增信贷规模和2001年以来稳健时期月度新增信贷的占比情况测算,5月份新增贷款预估为4100亿,低于实际数5516亿。这一数据差异表明5月份企业贷款需求依然强劲,货币政策依然稳健。

2011年全年信贷投放前高后低,银行间市场利率突然大幅上升,票据贴现利率升幅明显,国债和央票收益率上升且收益率曲线平坦化趋势延续。这说明未来流动性紧张的态势依然明显,未来大盘可能出现技术性反弹,但空间相对有限。

从定价权寻找结构性机会

从板块运行态势来看,虽然近期大盘出现下跌,但涨停板的公司家数依然较多,板块结构性机会相对明显,我们建议从安全性角度出发,关注有定价权的白酒和医药两大品种,并做好防范系统性风险的准备。

从目前来看,由于高端白酒价格话语权强势,且白酒产量增速维持高景气:4月单月产量73万千升,同比增长31%,增速比3月下降2.4个百分点,比去年同期快6.6个百分点;1-4月份累计产量307万千升,同比增长27.8%,增速比1-3月上升0.8个百分点,比去年同期略降2个百分点。白酒产量增速依然维持高景气。我们认为,在产业政策保持稳定与经济不出现大幅波动的情况下,预计2011年白酒产量依然能保持20%增速。继续看好国内食品饮料消费增长,及相关公司的利润增长。

目前一线白酒和葡萄酒等高端酒类依然具有一定的安全边际。除了高端酒类之外,近期国务院医改办公室表示,基层医改要建立“维护公益性、调动积极性、保障可持续”的运行新机制,近期欧洲出现的大肠杆菌也增加了医药行业的安全边际。我国未来将建立基层医疗卫生机构新机制,核心是要破除“以药养医”的旧机制,建立“维护公益性、调动积极性、保障可持续”的运行新机制。国务院医改办公室已明确要求,要进一步明确县级政府是基层机构改革的主要实施者。

从6月份开始,集中2个-3个月推进综合改革,初步建立起新的运行机制。而据IMS公司预测,今年中国药品销售额超过500亿美元。由于国际医药市场依然在增长,预计中国今年原料药出口将保持20%的高速增长速度。今年一季度,中国原料药进出口继续保持高速发展,进出口总额70.23亿美元,出口额53.63亿美元,同比增长31.31%。近两年我国化学原料药出口扭转了2008年以来的颓势,2010年总额达到137.8亿元,同比增长22.66%。加之原材料价格上涨、交货期缩短、人民币汇率存在升值预期等因素影响,2011年原料药价格走高趋势明朗,建议谨慎关注有定价权的生物素、VC、VE等相关原料药投资机会。

值得注意的是,近期加息预期强烈,经济增速下滑,在把握结构性机会的同时,应注意防范系统性风险,谨慎参与反弹。(证券日报 彭蕴亮)

国际投行“会诊”:7月仍有加息可能

央行再次上调存款准备金率多少让市场感到一些意外,摩根大通、高盛等国际投行昨日均对此发布分析观点,其中多数认为上调存准率是央行管理流动性的常规手段,并不一定意味着货币政策进一步收紧,但随着存准率上调,6月内加息的可能性大大降低,但由于机构普遍预期通胀并未迎来高点,所以7月仍有加息可能。

存准率上调未必意味货币政策趋紧

高盛首席经济学家乔虹、宋宇认为,法定存款准备金率越来越成为中国央行管理流动性的一项常规手段,“提准”本身并不一定意味着货币政策立场的进一步收紧。

“此次上调存款准备金率是在周二下午相对较早的时点,这或许可被视为人民银行在5月份通胀和实体经济数据公布后向市场发出的信号,表明虽然工业活动增速相对较低,但在CPI通胀率高企的情况下,央行不急于放松货币政策。”高盛报告表示。

摩根大通也提出,央行再次“提准”,表明决策者正推动整体货币状况的稳步正常化,将来在管理流动性状况和新增贷款速度方面仍会非常谨慎。

法兴银行中国经济师认为,从中国5月份的经济数据看,没有理由立即停止紧缩,此次上调存准率反映了央行的紧缩偏好,说明货币政策立场没有转变,抑制通胀仍然是重中之重。

然而,法兴银行也表示,这一政策工具的选择非常出乎意料。银行间市场的利率仍然居高不下,说明银行的流动性已经被收紧了许多,继续通过量化紧缩压制银行,效果未必会更好。

政策不会急于放松 7月或有加息

整体看,这几家国际投行几乎一致提出了6月加息可能性大幅减小、7月加息可能性增大的判断。

高盛预计,央行将像过去半年那样继续多次上调存款准备金率,同时央行将允许人民币继续升值,并再次上调基准利率。高盛判断2011年将再加息一次,幅度为25个基点,时间选择可能在7月底之前。

摩根大通也认为,目前的货币政策正常化进程将在近期内持续下去,未来数月内可能再上调利率一两次,再上调存款准备金率一次。同时,根据CPI上涨情况,主管部门可能于秋季的某个时候转为更宽松的宏观政策。

法兴银行预测,6月份的CPI很可能达到6.5%左右,该数据将在7月中旬公布,届时央行为了管理通胀预期而最终选择加息的可能性很大。

中金公司首席经济学家彭文生分析,此次提高存准率反映了央行继续调节市场流动性,以控制货币和信贷增长速度的决心,显示控通胀仍是当前首要政策目标,同时也意味着央行偏重利用数量型工具调控货币供给,6月加息的可能性降低,但7月加息的可能性加大。

除加息外,中金公司认为存款准备金率仍有继续上调的空间,但由于下半年到期的央票和回购数量较上半年大为减少,准备金率上调的节奏可能较上半年放缓。(上海证券报 马婧妤)

三大难题待解 多空鏖战2700点关口

昨日,受央行宣布本月20日继续提准影响,沪深两市跳空低开,沪指大部分时间运行在5日和10日均线之间,周二29.66点的长阳K线被吞噬24.61点,市场再度面临2700点关口。近三周以来,沪市围绕2700点进行的反复震荡似乎令市场多方看到了希望,认为中期的底部也许会在目前的震荡中产生,但专业分析人士对此并不认同。

市场分析人士认为,沪深股市目前面临三方面主要难题,如不能部分甚至全部化解,市场上涨的动力就不会充足,也就不会产生真正意义上的牛市行情,相反,目前看似具有一定支撑力度的2700点也只能是“纸糊的大堤”,绝难阻止下跌动能的冲击。

抵制通胀和流动性紧缩是市场面临的首要难题。2011年以来,央行已连续6次调高准备金率,也是自去年1月以来央行的第12次上调准备金率,这显示出央行紧缩货币政策抑制通胀的决心,而大型金融机构也将面对21.5%存款准备金率的历史新高。粗略计算年内的6次调准冻结资金逾2.2万亿,而面对5月高达5.5%的CPI增长,中国人民大学经济学院院长杨瑞龙表示,目前通胀压力仍是我国宏观经济面临的最主要问题,因此收紧流动性仍是目前货币政策的方向所在。虽然此次上调了准备金率,但仍有不少分析人士认为,未来仍有加息可能。而周二本报刊登的《央行货币政策司官员获奖论文认为:当前最优准备金率为23%左右》更是透露出年内提准的指标远未用完。市场分析人士表示,紧缩政策将大量回收流动性,从而影响市场资金的供给。

其次,A股市场资金面压力巨大。据财汇资讯统计,今年以来A股IPO发行募资总额达1534.52亿元,照此数量推算,今年IPO融资总量达3000亿元左右;而近日有媒体统计称,今年以来上市银行已公布的定向增发、配股、次级债、可转债等方式补充资本金的再融资额度已接近4000亿元;今年以来,已披露需要再融资尚未实施的上市公司高达149家,剔除尚无法计算的18家配股公司,余下的再融资公司融资总额也达到3121.18亿元。以上数据合计,年内资金需要量已近9千亿元,而国际板的日益临近将会形成另一个巨大的资金抽水机。而可预见的新增入市资金的数量则远远不及。A股市场目前的成交额已降至800亿左右就是资金不足的一个佐证,如何承受国际板带来的大量国际“巨轮”令人担忧。

最后,持续的下跌令A股赚钱效应大降,投资者信心不足离场观望心态浓重。据《证券日报》市场研究中心统计,4月19日以来,上证指数累计下跌11.51%,期间市场大单资金净流出达1160.76亿元,即便是5月30日以来的震荡筑底行情也未能制止大单资金的流出。在一份有16696位网友参加的网络调查中发现,有多达8677人认为市场后市仍将下跌,会逢高卖出手中的股票,占比高达51.98%,看好的网友仅占3成。因此,创造市场持续性热点,提高投资者信心也是目前资本市场面临的一大难题。(证券日报)

老法师看盘:别抱太大期望

昨天的行情令很多人失望。本周二,又是公布宏观数据,又是央行宣布上调存款准备金率,大盘却不跌反涨,很多人以为“轻舟已过万重山”,随后就可以低开高走一马平川。可惜,昨日虽然低开,却没有高走,反而再度陷入调整。

市场的反应足证央行上调存准率有些出人意料。因为以往一般是在周末上调存准率,或者至少也是晚间才发布相关消息,结果这次A股刚收盘消息就出来了,令很多人措手不及。之前很多人预计此次央行或许会采取加息手段来调控通胀,结果等来的是又一次从数量上控制流动性,很明显,真正的杀手锏还在后面,央行还留了一手。于是,大家都失望了。最终,恒生指数继续回落,而A股市场也生气全无,因为大家更确信加息只是时间问题。正像我昨天说的那样,只要紧缩政策没有到头,市场就很难打破弱势格局。

不过既然已经走成这样,只要不抱太大期望,也就无所谓失望。此前我一直强调,通胀没有见顶,楼市调控未有显著成果,不论采取什么手段,紧缩政策都难以放松,A股市场“旱情”也难以缓解。

6月2日以来,上证综指曾三次收出较长的下影线,然后作出要反弹的架势。但最终结果令人失望。而这种低位窄幅震荡的走势与5月20日之前十分相似,这将让人生出一些不安的联想。在央行下一次采取动作之前,目前大盘这一平台能否支撑得住?如果支撑不住,股指再下台阶的话,无疑将对重仓者带来更大的杀伤力。每念及此,不寒而栗。短期内还是别抱太大期望了吧。(每日经济新闻)

A股近期或难走出阴霾

从14日公布的数据来看,5月份消费者价格指数(CPI)涨幅达5.5%,数据基本符合市场预期。在“利空出尽”的惯性思维下,周二市场出现反弹。但收盘后央行突然上调准备金率,致使市场在周三结束了连续三天的反弹走势。目前来看,市场仍处下跌趋势之中,2750点一带对短期市场形成较大阻力,市场缺乏量能与持续性热点的有效配合,难以形成明显的上涨动力。尽管经过前期下跌后做空力量有所衰竭,但在通胀压力沉重、紧缩政策出现拐点之前,市场仍将处于偏空压力之下,弱势调整格局难有根本改变。

5月份CPI数据创下34个月新高,显示在食品价格有所上涨、国际大宗商品价格高位震荡的背景下,国内通胀压力仍然较高。考虑到6月CPI的高基数特点,短期通胀严峻形势仍未化解。同时,受旱涝等自然灾害影响,下半年通胀形势也难以乐观。与此同时,PPI增速为6.80%,较4月份6.82%小幅回落,显示工业经济热度有所降低。5月规模以上企业工业增加值同比增速为13.30%,较上月的13.40%小幅回落,增速连续三个月出现下滑。在宏观经济三驾马车中,出口增速为19.40%,低于预期,显示出外部经济低迷的特征;社会消费品零售总额为14697亿元,较上月小幅增加,符合预期;1-5月固定资产投资完成额累计同比增速为25.80%,较1-4月小幅增加,好于市场预期。从前几个月宏观数据来看,经济放缓的信号十分明显,虽然经济“硬着陆”可能性不大,但“类滞胀”的潜在风险仍应引起重视。

紧缩政策与经济数据的出台如影随形,流动性过剩背景下的紧缩政策将是央行对抗通胀的常用手段。本次上调准备金率已经是年内第六次,基本符合“一月一调”的规律,但央行选择在公布经济数据当天推出紧缩政策彰显其调控的决心和态度。目前看来,CPI居高不下还将延续。因此,央行继续调准与加息的可能性依然存在。

在央行不断回收流动性的背景下,银行的放贷资金将进一步减少,使企业资金面临短缺的局面。而在通胀环境下,原材料价格的上涨将不断挤压企业的利润空间,特别是一些抗风险能力较弱的中小企业,其生存环境更加严峻。上市公司方面,虽然目前市场的总体市盈率处于较低水平,其中银行股市盈率仅有10多倍,A股平均市盈率也只有16倍多,与历史最低水平相当,但在盈利预期存在下降风险的情况下,静态的低估值水平存在很大不确定性,不具备太强的可持续性。

此外,在流动性收紧的同时,新股发行和再融资节奏依然较快,扩容压力成为市场难以承受之重。技术上看,2700点附近是周线级别的底部,但并不构成未来牛市循环的终极底部。对投资者而言,在未出现全面做多信号之前,对市场仍应持谨慎态度,降低仓位并减少操作频率。(中国证券报)

利空靴子多多 主力袖手旁观

受周二收盘后上调存款准备金率的影响,昨日A股市场未能承接周二反弹的趋势,反而因银行股等金融股走弱而再次探底,似乎表明大盘仍有绵绵不绝的调整压力。

对于昨日A股市场的走弱,我们认为主要是因为央行此次提准放大了主流资金的担忧。为何?一是因为对于主流资金来说,一天不加息,他们就一天睡不安稳。因为在猪肉价格仍在持续上涨、通胀预期犹存的大背景下,加息是一个大的趋势。既如此,不加息,反而让他们感到后面的利淡靴子犹如蜈蚣脚,寝食难安。

二是因为上调存款准备金率之后,市场的资金紧张状态迅速显现出来。数据显示,周三上海银行间同业拆借利率所有品种全线上扬。其中,隔夜利率上升50.36个基点,7天利率跳涨202.33个基点,2周利率跳涨198.16个基点,1个月利率上扬172.08个基点。如此数据折射出当前资金面已处于较为紧张的状态中。大河无水,小溪自然干涸,A股市场也难免出现资金紧张的状态。

受此影响,银行股等对资金紧张格局较为敏感的板块迅速疲软下来。与此同时,资金紧张也意味着短线持续买盘力量不足,周二活跃的水泥股也迅速回落,上证指数日K线更是形成了较长上影线的光脚阴K线,显示市场的短线压力渐增。

不过,这并不代表市场会出现持续急跌。一是因为当前市场需要一个相对祥和的氛围。在此预期或暗示下,护盘动作将不时出现。如昨日尾盘上证指数一度脉冲,主要就是因中国石油(601857)等煤炭石油股走强。此类个股由于估值低,且目前煤价、油价坚挺,其护盘效应也较为突出。在此影响下,市场难有大的下跌空间。

二是因为当前市场缺乏清晰的做空品种。回顾近期盘面可以看出,大盘往下击穿2700点,考验2650点双底支撑的做空能量主要来源于B股,显示空头其实也有点黔驴技穷。而如果缺乏强劲的做空品种,市场很难出现深幅回调行情。就如同当前盘面缺乏做多先锋,大盘也难有大的突破行情一样。

由此可见,当前市场出现了一个有意思的格局,即多、空双方的主力部队均处于袖手旁观的状态中。所以,市场既缺乏积极做多的板块力量,也缺乏积极做空的板块力量。受此影响,大盘短线很可能在2700点一线反复挣扎,以等待突破力量的聚集。

也就是说,当前市场指数可能波动不大,而个股的可操作性将渐趋提升。这其实也得到了昨日新股行情回暖的佐证,昨日上市的三家创业板新股均未破发。而新股一直是A股市场的温度计,未现大面积破发说明市场的人气已有所回稳。

因此在操作中,建议投资者在保持仓位的前提下,可轻仓出击两类个股。一是量能堆积的品种,比如说冠豪高新(600433)、豫金刚石(300064)、美尔雅(600107)等。二是产品价格上涨的品种,如农业股的福成五丰(600965)、顺鑫农业(000860)、大湖股份(600257),化工股的山东海化(000822)、三友化工(600409)、川化股份(000155)以及稀土概念股等品种。另外,对啤酒花(600090)、荣华实业(600311)、长征电气(600112)等涉矿概念股也可适量跟踪。(证券时报 金百临咨询)