张耐山出生于上海,1986年只身赴美留学,毕业时却不料对股票产生了浓厚的兴趣,一心想成为华尔街的一名操盘手。在如愿以偿并在华尔街如鱼得水之后,“9·11”事件又促使他归国。

从工程师到操盘手

张耐山对第一财经日报《财商》表示,由于只有拿到了“绿卡”,才能进入华尔街,因此他毕业时暂时选择了工程师的职业。

随着生活的稳定,张耐山觉得时机已经成熟,便辞去了工程师的工作。正巧这时一家私募基金在招聘操盘手,面试官给了没有任何从业经验的他一个机会。

如愿做了“炒手”的张耐山踌躇满志,在接下来的一年多时间里,每天除了看盘之外,大部分的业余时间都花在了研究股票上。“我那时候几乎将所有关于投资的书都看了一遍,可以说我非常的用功,我每天都在尝试各种各样的方法来分析股票。”张耐山这样描述他当时的状态。

然而,一年下来,张耐山却无奈地发现,自己无论多么努力,却还是在亏钱。张耐山说:“要知道,在华尔街做‘炒手’,底薪是非常少的。一般都是通过在市场中赚钱后获得提成。我那时根本没有提成,维系生活的是之前做工程师时剩下的积蓄。”

但让他苦不堪言的不是生活上的压力,而是自信受到了严重的打击。一年下来他觉得自己彻底被市场打败了,自己原来并不是做“炒手”的料。

“在股市中开一个自己做老板的赌场”

开始打退堂鼓的张耐山向老板提出辞职,而老板认为,他马上就能突破自己的瓶颈,这个时候更应该放一个大假。

当张耐山闷闷不乐地与妻子登上加勒比海的邮轮时,他并没有想到,正是在这艘船上他领悟到了属于自己的投资哲学。

上船后的第四天,一个阳光灿烂的下午,当张耐山望着平静的加勒比海,突然想通了:“股市并不是一个存在真理的地方,股市的本质在于涨跌是不可预测的。”

既然不能预测,那靠什么去赚钱呢?这时,张耐山想起了他初到美国时经常光顾的赌场:“不管是合法的赌场还是非法的赌场,它都一定是赚钱的,那为何不能将赌场的经验运用到股市中来?我完全可以在股市中开一个自己做老板的大赌场。”

张耐山发现,赌场之所以赚钱有5条规律:第一,赌场每个游戏设计的概率都偏向赌场,一般是55对45,偏差不大;第二,赌场在赔率上也同样占据一定的优势;第三,在赌场下注一般都有一个上限,因为概率和赔率虽然偏向赌场,但只有玩的次数多,赌场在概率和赔率上的优势才能体现;第四,每次赌博都有结果;第五,就是赌场24小时开门,不管概率还是赔率,都有优势。

张耐山将赌场的经验推及至股市:首先,就是找到那些自己认为赚钱概率大的股票;其次,研究上涨幅度大于下跌幅度的股票。这一点也就是收益与风险的比率;第三,寻找到一个赌注的上限,换句话说要有止损位;第四,每一次交易都有结果。只有每一次输赢独立,概率和赔率才能发挥优势;第五,交易的频率要大。

在“顿悟”之后,张耐山信心百倍地回到了办公室。不出他所料,在接下来的几个月开始持续盈利。

“从这时候,我才开始知道自己是为什么赚钱。”张耐山回忆道。

归国

从那以后,张耐山感觉自己是被打通了经脉,在市场中已经有了一种如鱼得水的感觉。此后,作为“炒手”的他游走于美国各大基金、保险、银行,担任职业“炒手”。在华尔街,他一呆就是17年。

在此期间,他在美国纽约中文电视台做过特邀股评家及主持人。他曾将自己的操盘理念写成《美国level ii 当日炒股制胜诀窍》,还发明了电脑搜索软件《eye on wall street》(华尔街神眼),同时也开办了自己的公司。

然而,“9·11”发生了。张耐山的办公室就设在世贸大厦,当时他恰巧正在去办公室的路上,得以幸免于难。

“这件事情让我的人生观发生了很大的变化。我开始觉得人生应当及时行乐。”张耐山说道,“一年后,我的一对儿女出生了,为了能让他们接受中国传统文化的教育,我决定回国。”

对于以技术派自称的张耐山来说,在国内炒股与在美国炒股并没有本质区别。因为,市场在他眼中都是人与人之间的游戏,由于中国市场的投机氛围比较浓厚,对于他来说其中蕴含的机会也更大。

当被问及美国市场与A股市场的差别时,张耐山认为美国市场和投资者都更成熟。主要表现在美国投资者知道股市不可能被正确预测,而中国投资者往往喜欢需求一个确定的答案。

张耐山告诉记者:“在美国一个公司分股或者是主营业务发生重大变化,也是对公司的一个重大利空消息,而在中国,这样的消息却往往会带动上市公司股价的上涨。”

他还表示,在美国,除了一些热门公司,新股发行都是靠证券承销商打电话去向投资人推销,而中国则是反过来。