当地时间1月11日,美国劳工部公布数据显示,去年12月美国消费者价格指数(CPI)同比回升至3.4%,前值为3.1%;环比涨幅扩大至0.3%,前值为0.1%。

剔除波动较大的食品和能源价格后,核心CPI同比增长3.9%,低于前值4%,为2021年5月以来的最低水平;环比增速与前值持平,为0.3%。

核心CPI或继续放缓

中信证券表示,核心CPI环比增速为0.3%,与市场预期与前值的0.3%相同。就不同分项来看,美国核心服务项通胀项依然是美国通胀的黏性所在,能源项通胀环比增长由负转正,核心商品项负增长幅度缩小,食品项通胀环比增速较为稳定。随着美国劳动力市场供给压力逐步减弱,以及跳槽者与留岗者薪资增速差距持续收窄,核心服务项通胀压力有望缓解,预计整体核心服务项的黏性或将缓慢下降。

中金认为,由于2023年上半年核心CPI基数较高,2024年上半年的核心通胀大概率会继续放缓。然而,这并不意味着2024年通胀的放缓也会像去年那么快,原因是供给复苏最快的时候可能已经过去。

机构:美联储降息紧迫性下降

根据芝加哥商品交易所美联储观察工具(FedWatch Tool),交易员目前认为,美联储最早在明年3月降息的可能性为67%,而CPI数据公布前这一概率约为71%。

中金研报指出,美国通胀的大方向仍是放缓,但节奏存在很大不确定性,这意味着美联储货币政策将充满变数。如果美联储过早转向宽松,可能导致本就不差的需求反弹,增加经济“不着陆”和“二次通胀”风险。由此,投资者对于降息预期应更加谨慎,美联储或不会像市场希望的那样在3月份降息,全年降息6次的预期也可能是过于激进的。

中信证券表示,近期较多美联储官员表示加息幅度已足够引导通胀回归目标水平,但对于降息时点还存在争议。整体而言,预计今年美国通胀将较缓慢回归至接近2%水平,通胀压力将较为可控,美联储此轮加息周期预计已结束。但考虑到短期美国经济具有韧性,通胀黏性持续显现,降息时点不宜过度乐观,预计降息时点或于今年年中时点附近。

华泰证券认为,往前看,虽然12月CPI环比超预期,但美联储关注的核心PCE通胀或仍在下行,12月CPI数据不改变联储对美国通胀趋势的判断,因此不排除美联储最早3-4月首次降息,2024年累计降息125-150基点。