临近岁末,由于限制性政策的陆续出台,ST公司扎堆重组的热闹场面并未出现。

以过去四年的数据为例:2008年市道并不是很好,这年11-12月两市ST股的涨跌家数达到了111:27。其余三个年份,ST股上涨家数占绝对多数。

但自今年11月16日ST板块达到阶段高点3084.49点以来,至今跌幅高达17%,部分ST股票更是出现连续跌停。11月16日以来,ST板块市值合计减少了578.26亿元,占此前市值总额比重的16.56%,几乎是大盘损失幅度的三倍。

可以说,疯炒ST的时代已经慢慢落幕了。

自1998年有ST股票开始,到2001年证监会正式推出退市制度,ST板块“不死鸟”的市场形象始终未改变。作为最具有中国特色的板块,ST板块也曾在资本市场留下过自己的印记,留下过属于它们的风光。

资本市场中永远不缺少“故事”,而会讲故事的上市公司无疑会吸引资本的追逐。ST类上市公司自然就是这个故事最佳的主角。本该等待着退市的它们,却千方百计地通过重大资产重组来实现其“乌鸦变凤凰”的把戏。

ST启幕1998.4.22—2001.2.21

沪深交易所在1998年4月22日宣布,将对财务状况或其他状况出现异常的上市公司股票交易进行特别处理(Specialtreatment),由于“特别处理”,在简称前冠以“ST”,这类股票后来被称为“ST股票”。

ST制度实施之后,两市的绩差股经历了大约3个交易周的下跌。当时市场正处于两年大牛市之后的调整期,尽管绩优股受此消息刺激一度小幅反弹,但行情的主流仍然最终回归到绩差重组股上。

辽物资A:第一只ST股

1998年4月28日,中国证券市场诞生了第一家ST公司辽物资A.

因连续两年亏损,沈阳物资开发股份有限公司[辽物资A(0511)今银基发展(000511)]于1998年4月28日起实行股票交易特别处理,成为沪深两个市场首家实行股票交易特别处理的股票,每日涨跌幅限制在5%以内。在特别处理期间,股票简称“辽物资A”被改为“ST辽物资”。

ST辽物资陷入困境无力自拔时,沈阳市一家民营经济体制的房地产开发公司——银基集团,用土地整理业务与“ST辽物资”进行了100%的资产置换,重组后公司更名为“银基发展”。1999年2月10日,辽物资公布的1998年度年报扭亏为盈,深交所决定自1999年4月27日起,撤销对公司股票交易的特别处理,股票简称由“ST辽物资”恢复为“辽物资A”。辽物资成为第一家摘去ST帽子的上市公司。

四环生物:第一只重组新生股

四环生物是一只较有传奇色彩的股票。其前身为苏三山,1993-1998年5年6易其主,被统计为最频繁被收购的上市公司,反向市场知名度很大,公司也因此沦落为中国股市第一家暂停上市(PT)公司。1998年最终被江阴振新毛纺厂收购,找到了负责任的东家归宿。

四环生物历史上相继走过“频繁被收购——暂停上市——PT——ST——振新股份——四环生物(更名)——增发股票”的坎坷历程,其经历之丰富,其股性之活跃,堪称证券市场之最。好在1998年被振新毛纺厂收购后,通过实质性的资产置换、战略性的生物医药转型,公司从最低谷一路走高,步入良性发展轨道。

分析前五次重组,收购方均没有为苏三山引入新资源和新利润,所谓的资产重组也只是在原企业低效资产上进行不同的排列组合,这种表面重组最终都遭到了市场唾弃。而第六次重组才真正实质性地采取大规模资产置换,振新毛纺厂以赢利能力较强的毛纺资产置换已淘汰的化纤资产,其中注入资产额为14008万元,剥离资产额为14175万元。

这种大换血的置换对于奄奄一息的苏三山而言是一种起死回生,并产生了明显效果,1999年,公司扭亏为盈,全年实现净利润3872.03万元;2000年4月10日“PT振新”恢复上市交易;2000年度公司每股收益摊薄为0.40元,净资产收益率高达25.88%;2001年1月11日,ST摘帽,恢复正常交易。

第二次重组是通过收购北京四环生物厂和江阴制药厂的资产和业务,从单一的毛纺织主业转型到毛纺织业与生物医药两元并举复合主业型。

四环生物厂属于二十一世纪最有前景的生物制药朝阳产业,目前正处于高速成长期,从1999年到2002年,主营收入平均每年增长45.37%,2002年,公司医药业务收入达到11800.85万元。公司也因此更名为“四环生物”。

PT水仙:第一只退市股

水仙股份(600625)曾经是上海的骄傲,十几年前全国市场上每卖出10台洗衣机,就有1台是水仙牌。1993年,水仙电器A股挂牌上市,从股市上筹资1.57亿元人民币,1994年公司在B股上市,筹资2504万美元。

1995年,水仙电器效益开始滑坡,1997年首次亏损6000万元,1998年又亏损6300万元,1999年亏损1.9亿元,2000年中期利润亏损达5300多万元,全年亦告预亏。

因连年亏损,上交所在1999年5月4日对其公司股票实施“特别处理”,股票简称改为“ST水仙”。2000年,又因公司连续三年亏损,每股净资产低于面值,“ST水仙”从2000年5月12日起暂停上市,实行“特别转让”,股票简称改为“PT水仙”。

2001年4月20日,上海证券交易所发布公告宣布:上交所已于本月18日受理了已经暂停上市的PT水仙向上交所报送的宽限期申请材料。

根据证监会发布的《亏损上市公司终止上市实施办法》等规定及有关解释,决定不给予上海水仙电器股份公司也就是PT水仙宽限期。这样,PT水仙成为中国证券市场上第一家退市的公司。

仙股翻盘2001.2.22-2005年年底

在2001年初,证监会开始设计属于中国股市的退市制度,当年2月22日证监会出台了《亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法》,正式推出退市制度。

毫无疑问,新的退市制度对ST、PT股票是一个重大的利空刺激,我们也看到了ST东北电(000585)、ST九州(000653)等个股的持续跌停,突然间ST股票似乎成了人人喊打的过街老鼠,新退市制度直接引导ST股票的价值回归,一批ST股的股价跌到近1元,成为仙股和准仙股。

然而,随着股市的低迷,管理层再度停止了新股发行,一批民企的上市冲动,再度造就了ST股“壳资源”的价值。

ST松辽:“二进宫”的戴帽公司

2002年首次出现了“二进宫”的戴帽公司。ST松辽因1997年、1998年连亏两年,自1999年4月29日起被特别处理。1999年,公司扭亏为盈,其股票自2000年5月8日起撤销特别处理。2001年亏损后,因每股净资产仅剩0.86元,低于1元面值,其股票自2002年4月23日起又被特别处理。这样,ST松辽的股票简称也被再度启用。

ST海药1999年4月29日至2000年5月8日期间也以基本相同的原因被冠以“ST”。特别处理“帽”能如此演绎“归去来兮”一幕的,ST海药和ST松辽开了历史先河。两公司的净资产与首次“戴帽”时比,均大幅缩水。这不仅表明当初的扭亏为盈并不彻底,也提高了再次扭亏为盈的成本。

2002年至2005年的大熊市中,也是ST股最为寂寞的一段时光,由于机构投资者的不断壮大,在中国股市中第一次掀起了价值投资的革命,ST股成为被抛弃的对象,至2004年年底,更是出现了ST达尔曼和ST猴王因为跌破1元而退市的案例。但是在这一阶段的后期,更多的是因为稀缺的壳资源出现的报复性反弹。

2004年年底由于市况不佳,管理层再度关闭了新股发行通道,但这似乎并没有能够阻止民企上市的步伐。对大多数不能通过IPO进入资本市场的民营企业来说,在市场比较低迷的时候,选择有一定潜质的公司借壳上市,也不失为一个捷径。这也造就了ST板块的疯狂。在那段时间内,1元股板块出现了普涨的势头,部分1元股在连续20个交易日里,涨幅超过了50%。

*ST英教:“准仙股”的翻盘玄机

2004年11月1日,*ST英教的股价最低探至1.05元,眼看A股市场的第一只仙股即将诞生,奇迹却在一纸并不引人关注的拍卖公告发布后渐次发生。

11月3日,*ST英教发布公告称,公司第一大股东广东从化市英豪博大实业有限公司所持公司全部股权,将于11月12日进行拍卖。此次拍卖顺利地以起拍价每股0.05元如期拍出。

爆发式行情在11月11日就已经展开,而此前的近10个交易日中,股价走势逐级盘上,主力活动充分。11月12日,继续涨停。11月13日拍卖成功的消息公布后反而是冲高回落。但在其后的两个交易周,该股交易量放大,市场上对*ST英教的走势虽然存在某种猜测,但是视之为超跌反弹的声音更强,多数抢反弹的普通股民开始出局。

不过,意想不到的事情继续发生。11月26日,在此次拍卖进行后的第二个周末,买家才终于浮出水面。*ST英教公布了董事会关于收购事宜致全体股东报告书,详细披露了电子港科技有限公司受让公司大股东英豪博大持有的公司全部法人股,电子港科技将成为*ST英教的控股股东。

股改神话2005年12月——2007年

股改开启了中国股市的新时代,也给ST股带来了新生。

随着股改深入,相关部门为了推进ST股股改相继出台了“绿色通道”、“注入优质资产也可当作股改对价”等相关政策,从而赋予了ST公司新的机遇。那一年,从GST环球(000718)开始,之后GST啤酒花(600090)、GST农化(000950)、GST靖煤(600886)等的市场表现可以看出,注入优质资产与股改的结合引起了资金对此类股票的关注。

GST环球是ST股股改第一股。

在股改之前,GST环球净资产为零,根据GST环球的股改方案,股改完成后,由于公司控股股东江苏苏宁环球集团有限公司将其经营性资产注入公司,流通股股东每10股可获得10.08元净资产,即每股净资产由0元增加至1.01元。

按照公司的股改重组和对价方案,苏宁环球将持有的南京天华百润投资发展有限公司和南京华浦高科建材有限公司各95%的股权注入上市公司,GST环球的主业从此变更为房地产开发、混凝土生产等。

这次的定向增发让GST环球成为第一家没有摘帽就进行再融资的公司,也是ST股参与股改的第一家公司。

GST环球在股改复牌首日即大涨了179%,盘中最高涨幅达到230%。而接下来的ST公司股改也没有让大家失望,据统计,ST公司复牌后首日涨幅平均达到了60%以上。

群魔乱舞2007年——2009年

2007年之所以ST板块能够重组成为中国股市最大的牛股群,主要的原因是在上市融资的渠道中,存在“前门加锁、后门洞开”的现状。

这里所指的“前门”和“后门”,主要指的是监管职能部门对上市和重组两种方式的监管。证监会另设重组审核委员会对企业借壳上市进行审批,相对于严厉繁琐的IPO审批和程序,其标准和手续都相对宽松简易得多。对于摆在面前截然不同的两套标准,加上价格低廉的壳资源的存在,很多公司自然选择了借壳上市的方式。

ST金泰:牛市的异象

2007年可谓是ST股最为风光的一年,从复牌当日暴涨216%的东北证券(000686)到单日暴涨849%的ST浪莎(600137),再到单日暴涨1227%的ST仁和(000650);从连续10个涨停的*ST潜药(600568)到连续17个涨停的*ST四环(000650).

到目前为止,中国股市连续涨停次数最多的前两名纪录都是由ST股所保持的。它们分别是有45个连续涨停的现名为西南证券的ST长运(600369)和有43个连续涨停的*ST金泰(600385)。这都发生在2007年那个激情澎湃的大牛市行情中。

从准备上市到正式上市,金泰走了8年,创造了中国股市的一个奇迹。随后,它“戴帽”ST也创造了中国股市的一项纪录:上市仅一年半之后即被宣告“特别交易”。上市半年被重组、大股东易帜也创下中国股市的新纪录。

2007年2月28日,连续4个涨停,随后停牌4个多月讨论重组事宜。

2007年7月9日,*ST金泰复牌。新恒基发出公告称,将以3.18元每股的价格增发80亿A股。新恒基以价值约221亿元资产认购70亿股。于是,中国资本市场数十个涨停板的异象开始上演。

从2007年7月9日开始,连续创下42个涨停,它成为中国股市历史上第一只连续涨停板时间超过40个交易日的股票。8月31日上午,*ST金泰开盘直奔第43个涨停26.58元后瞬间又被打到跌停板,随后连续7个跌停,9月11日被停牌。从4.16元到26.58元!*ST金泰股价上涨了6.7倍。

ST长运:未被刷新纪录的涨停王

但是ST金泰创下的纪录在不到半年后就被另一只ST股所打破。

2007年的大牛市激活了整个券商板块,中信证券从28元涨到117元。

*ST长运正是借了这个光。2006年11月末开始停牌时,*ST长运就公告了和西南证券洽谈重组的事项,2007年11月23日,停牌长达1年之久的*ST长运一复牌就开始了疯狂的涨停之路。

截至2008年1月28日,上证指数暴跌了342点,*ST长运却在同一天实现了第45个涨停,自此,*ST长运成为A股市场上名副其实的“涨停之王”。该股从2.36元起步涨到21.86元,涨幅高达800%。

西南证券增资扩股的过程得到了重庆市政府和汇金公司的大力支持。2006年10月,中央汇金投资有限责任公司全资子公司中国建银投资有限责任公司向西南证券注资11.9亿元,并开始着力推动其上市。西南证券2006年公布的年报显示,公司当年扭亏转盈。

博弈时代2009年至今

之后一段时间内,ST股因重组成功而制造暴富机会的神话简直不胜枚举。

ST松江(原名*ST天香)于2009年10月恢复上市,首日最高涨幅达153.42%;ST春兰于2009年11月13日恢复上市,首日高点达11.6元,而其暂停上市前的股价则多在5元至6元的区间震荡……

而一些牛散和机构也加入到这场寻宝游戏中。

偏爱ST的牛散专业户

ST金泰的炒作,成就“最牛散户”刘芳。

就在*ST金泰停牌之前,一个叫刘芳的人,闯了进来。资料显示,在*ST金泰的2007年一季报新进股东中,刘芳持有312.24万股位列第一大流通股股东,而2006年年报中并没有出现过这人。

根据资料,刘芳在2007年3月6日ST金泰停牌前买入312.24万股,并在2008年第二季度卖出,获利约1600万元。

2008、2009年又掀起了一波牛散掘金ST股的高潮,许多超级散户似乎与ST股有着不解情缘,如素有ST专业户之称的吴鸣霄、陈庆桃等。

2009年吴鸣霄的投资重点几乎全部集中于ST股。当年三季报显示,有9家上市公司的前十大流通股股东名单中有这个熟悉的名字,而除航天机电之外,其余8家都是ST公司。这8家ST公司分别是ST东海A、*ST夏新、*ST天方、*ST昌鱼、ST筑信、*ST北生、*ST厦华、*ST中房。如此专注于ST公司而又能以重金持有,在资本市场中实属罕见。

再如陈庆桃,这个名字早在2008年就出现在ST华龙[现为中昌海运(600242)]和*ST宏盛(600817)当年的年报中,随后的S*ST兰光(000983)和*ST炎黄(000805)2009年年报中再次出现了这个名字。

最牛基金经理也爱豪赌ST

2009年第一季度,王亚伟管理的两只基金大举入驻*ST昌河(600372),其中,华夏大盘精选和华夏策略精选两只基金分别位于该股前十名无限售条件股东名单中第二、四位。2009年4月9日,公司由于2008年继续亏损而暂停上市,王亚伟仍在潜伏。

在其暂停上市期间,由于中航航空电子设备股份有限公司与其完成资产重组,公司在暂停上市近一年半后于2010年9月20日成功恢复上市。当日公司股价就从暂停上市前的8.34元飙升到25.58元,而至2010年11月3日,该公司股价已经高达37.02元。在公司今年的三季报中,王亚伟管理的两只基金仍在里面,粗略算来,其管理的两只基金已从中获得4.44倍的收益。

2010年三季度,王亚伟再度出手ST山焦(600740),当时*ST山焦已连续两年亏损如果2011年不能实现盈利,那么公司明年将面临着暂停上市的尴尬局面。

2010年7月2日,半年报披露截止时间刚刚过去,*ST山焦就跌到了一年多来的最低点4.54元,之后便逐步反弹上涨。7月6日,*ST山焦涨停,之后小幅震荡上涨;7月29日,*ST山焦再次涨停,之后又震荡上涨;8月26日,*ST山焦直接跳空上涨至涨停,之后开始了一轮迅速的上涨之路,从8月25日的5.94元一直涨到11月1日的最高9.72元。

华夏基金旗下3只基金进入了*ST山焦。2010年第三季度前十大流通股股东名单中,其占流通股本2.63%。其中,王亚伟管理的两只基金华夏大盘精选和华夏策略精选合计持有700.06万股。

没有退路的ST股

早在今年8月,证监会就公布了《关于修改上市公司重大资产重组与配套融资相关规定的决定》,借壳标准被划定为,拟借壳对应的经营实体持续经营时间应当在3年以上,最近2个会计年度净利润均为正且累计超过2000万元,这一标准已经接近IPO,因此打算借壳上市的公司的成本也在提高,ST股的壳资源面临着贬值,市场上对其的炒作相应也会更谨慎。

之后,创业板退市制度的出台更是在一定程度上打击了ST板块游资炒作的热情,创业板退市制度的试行,将为主板市场敲响警钟。

此次创业板退市《意见稿》中,其中一条意见为不支持创业板中的暂停上市公司通过借壳方式恢复上市,这不单是警示了创业板企业,同时也预示着主板ST借壳的难度增大。这意味着ST股以前的模式将无法延续,没有进入真正重组的ST公司将面临着退市的危险。

近日管理层频频表态严打内幕交易,更让部分资金开始趋于谨慎。此前押注这类ST股重组的资金逃离也将是必然的选择。

近期主板退市改革正在讨论的传言,也将对ST板块长远形成三大影响:

其一,加速股价理性回归。通过建立和完善退市机制,让连续亏损的上市公司退出市场,实现优胜劣汰,有利于促使上市公司提高总体质量,发挥证券市场资源配置的功能,促进我国证券市场的规范发展。另外,新的退市制度还将催生新的投资理念,引导投资者树立正确的投资理念,使绩优股的价值得到进一步的体现,抑制炒作ST股票的现象,将唱响一些连续亏损的ST股的挽歌,同时也可以起到调整现有的不合理股价结构的作用,类似于2004年年底大量出现仙股和准仙股的情况将得以重现江湖,将有机会看到由于跌破面值而退市的ST达尔曼等股票的再度出现。

其二,对于ST公司而言,由于自身造血功能比较差,依靠自身努力实现扭亏为盈似乎是不现实的,进行资产重组运作是唯一的选择。新的退市制度推出使得ST公司只有两条路可以选择,或者是生,或者是死,可以相信,没有哪一家ST公司愿意就此牺牲,因此ST公司进行资产重组的愿望较以往任何时候都强烈。面对退市的风险,ST公司已经没有退路,我们将看到一系列的重组运作。

其三,如果暂时撇开ST公司的基本面情况,分析市场的操作心态可以发现,目前市场在资产重组板块中沉淀了大量资金,其中ST板块也滞留了相当容量的资金,几乎所有的ST 股票中都有或大或小的主力资金潜伏于其中,对于这些主力而言,不会甘心束手就擒,必然会寻求积极的自救,那么在离公布年度报告还有近半年时间内(年度报告公布截止日期是每年的4月底),这些股票相信会有一个表现的机会。

ST股炒作退潮,壳资源风光不再

随着创业板退市制度的出台,今年年底ST股风光不再。往年,ST股总是在年底发起一波行情,博其重组。今年创业板退市制度虽然和ST股没有直接关系,但依然令ST股表现萎靡。当然,这种行情和近日大盘疲软连连下跌也不无关系。

ST股下跌惨烈

随着各种政策的出台,ST股的日子越来越难过了,今年9月证监会颁布《关于修改上市公司重大资产重组与配套融资相关规定的决定》,对借壳上市的公司从盈利状况、资本实力和行业等方面做出新的规定,要求借壳上市在这些方面比照IPO标准。11月18日,证监会负责人表态,已初步形成改进和完善上市公司退市制度的总体思路,将首先立足解决当前“壳资源”炒作成风等问题,提高ST公司重组门槛。

此后,11月下旬发布的创业板退市制度虽然和ST股没有直接联系,但在ST股的暴跌中,也成为了其下跌的理由。

11月28日,深交所发布《关于完善创业板退市制度的方案》(征求意见稿),方案增加两个退市条件,不支持暂停上市公司通过借壳方式恢复上市,缩短退市时间。

尽管大家认为创业板退市制度目前对创业板作用不大,但方案中明确了只要符合退市条件就不可能通过重组而涅槃,市场预期这个退市制度将来很可能在主板同样实施,加上今年证监会已经修改了重组条件,要求更为严格,市场更加担心未来有些ST股票真的会退市。

短期来看,上周ST股成为了下跌的重灾区,在11月下旬创业板退市制度系列新政高压下,ST板块连续走低,上周更是疯狂跳水,ST股天天上演跌停潮,本周二更是有多达60只ST股被封死在跌停板上。

在退市制度制约下,ST板块炒作自11月中旬以来已明显退潮。ST股的风险终于显现出来,成为上周A股跌幅最大的板块,127只交易的ST股票绝大部分下跌,截至上周五收盘,沪深A股上周跌幅前10位的股票中,半数是ST股,而跌幅前50位的股票中,ST股也占了20只。自12月5日复牌以来,进入重整程序的*ST钛白(002145)已经迎来了第五个跌停板。跌幅超过10%的股票有25只,约有半数ST股上周创下今年新低。

上周大批ST股遭遇最为严重的抛售,上周一,ST板块中*ST钛白等49只ST股跌停,另有31只ST股跌超3%;周二,有ST合金、ST博元等17只ST股跌停;周三,*ST博信和ST传媒等6股跌停;周四,ST安彩和ST四环等4股跌停,另有14只ST股跌超3%;周五,*ST亚太和ST当代等11只ST股跌停。

ST股疯狂跌停潮下,上周*ST钛白、ST传媒、*st中达、*ST昌九、*ST博信、ST安彩、ST博元、*ST宝硕、ST珠峰跌幅居前,分别跌22.63%、21.57%、19.52%、18.52%、17.83%、17.81%、16.45%、16.08%、15.68%。

连连跌停的ST股

在惨烈的下跌中,上周*ST钛白连续5个跌停显得尤为显眼。其实在9月末,该股已经开始暴跌,9月26日和27日两个跌停后,该股尽管打开了跌停,但依然连续下跌,10月停牌之后,上周一复牌,但复牌后,该股再次迎来了连续跌停的噩梦,连续5个跌停板,本周一开始终于将跌停打开,股价也从9月的15元多跌至8元左右。

8月中旬,随着金星钛白托管的消息传出,*ST钛白股价一度大涨50%,创下了15.17元/股的高价。但随着公司的澄清以及大盘的持续低迷,股价开始了漫漫下跌之路。

根据公告,12月5日被裁决破产重整后,*ST钛白将在12月30日后的次一个交易日起被停牌。从破产重整的惯例来看,*ST钛白停牌之后,将先由债权人进行债权申报,并给出处理方案。方案通过后,再引入重组方进行重组。而本次的托管方金星钛白则因主营业务相近成为*ST钛白最可能的重组方。

*ST钛白2008年、2009年连续两年的年度报告披露的当年经审计净利润为负数,被实行退市风险警示。2010年在债务豁免的情况下,归属于母公司的净利润为1084.9万元,表明公司实施退市风险警示的情形已消除。但不巧的是,今年年初,天水二一三机床电器厂兰州天兰机电产品经营部,以*ST钛白不能清偿截至2010年12月31日的到期债务,且有明显丧失偿还能力的可能为由,向法院申请*ST钛白进入重整,致使*ST钛白不能顺利脱帽。从今年的业绩看,前三季度*ST钛白总计亏损近6800万元,仅三季度就亏损了5381万元,而根据金星钛白方面决定对200号生产线停产检修,该生产线于8月20日全面停产,全年预计的亏损额度在9300万-9800万元之间。

第一类股:准退市股,机构牛散仍博弈

*ST大地(002200):遭谴责致唾弃,社保仍重仓

虽然*ST大地(002200)并不是连续三年亏损的股票,该股去年盈利1447.79万元,但是由于该股之前遭到谴责,令其处于退市边缘。

日前,*ST大地遭到证监会谴责,证监会有关部门负责人日前表示,云南绿大地生物科技股份有限公司涉嫌违法违规案是证监会近年来查处的一起典型的上市公司欺诈发行案件,该案案情重大,性质极为恶劣。

2004年至2007年,绿大地利用其控制的多家公司,采用阴阳合同等方式虚增资产;以虚构银行回款方式虚增收入;以虚增资产、虚假采购方式将资金流出,再通过其控制公司将资金转回虚增销售收入。

绿大地存在以下涉嫌犯罪行为。一是涉嫌伪造、变造金融票证。2005年至2009年,绿大地伪造近百张银行单据。二是涉嫌伪造国家机关公文、公司印章。首发上市之前,绿大地伪造云南省工商局关于绿大地前十大销售客户、供应商的工商信息证明;伪造云南生态技术公司、昆明汇丰花卉园艺公司、云南万子红园林花卉公司等公司公章,用于虚构销售合同、虚增收入。三是涉嫌隐匿、销毁会计资料。

此外,从财务数据看,今年*ST大地业绩糟糕,三季度亏损了1657.15万元,同时,公司预计2011年净利润亏损4000万-4500万元。业绩变动主要原因在于苗木收入较少,毛利亏损;受资金短缺影响,工程收入较上年同期大幅下降;北京基地温室资产的盘活未有明显效果,预计将发生减值。另外,可能进一步影响业绩预告准确性的因素有:公司涉嫌欺诈发行股票一案仍未判决,案件最终判决结果具有不确定性;周永华诉公司买卖合同纠纷一案尚无法确定最终诉讼结果;由于公司没有按期缴纳2010年企业所得税,税务部门是否对公司进行处罚尚无法预计。

尽管如此,依然有不少大资金入驻,豪赌其重组,在前十大股东中,尤为显眼的是象征国家队的社保基金,全国社会保障基金理事会转持二户持有378万股,不过需要注意的是,这部分股票是国有股转持的股份,并非二级市场购买。

*ST太化(600281):华夏基金持有两个季度

从财务报表上看,*ST太化(600281)业绩糟糕,连续三年亏损,但是擅长重组题材的王亚伟豪赌该股,华夏基金从中报就开始持有该股。

*ST太化已经连续两年亏损,今年三季度依然亏损,处于退市边缘,该股2009年亏损25902.67万元,2010年亏损22310.73万元,而今年三季度,该股继续亏损12568.18万元。

尽管业绩不佳,但王亚伟依然豪赌其重组,华夏大盘精选证券投资基金从中报开始,持有223.91万股,此外还有一家和券商有关的公司也持有该股,国泰君安证券股份有限公司客户信用交易担保证券账户持有398.49万股。

此外该股前十大股东中还有一位牛散户彭兴国,这个名字曾经还出现在时代万恒、东凌粮油、广州冷机等股票的十大股东中。

彭兴国这个名字在2008年一度成为市场热点,事情源起于西水股份所发布的2007年年报。西水股份年报披露,公司2007年度实现净利润3255万元,加上上年初未分配利润4363.27万元,实际可供股东分配的利润为7154.8万元,但年报表示不对2007年度进行利润分配,同时,西水股份发布董事会公告称,将择机出售所持有的76206703股兴业银行股权,但公告并未对套现资金的用途作出说明。

对于这份看似“出乎意料”的年报,身为西水股份第一大个人流通股股东的彭兴国第一时间在个人博客中发出了“西水维权”行动的倡议,提出了两项新的议案:动用资本公积金进行10送10转增股本,公布出售兴业银行股权后套现资金的投向并分批次出售兴业解禁股。

他同时联名要求股东大会推迟3到5天举行,并公开进行网络投票,他的议案得到了大多数西水自然人股东的热烈回应。

而近日,*ST太化的重组进程似乎也有所进展,12月10日公告显示,公司拟向控股股东太化集团转让华旭化工100%股权(转让总价34092.17万元)。太化集团以现金31109.95万元支付为主,余额2982.22万元通过旗下的工程建设公司100%股权支付(截至2011年10月31日,净资产2239.75万元,净利润143.25万元)。交易将产生转让收益,目的为扭转2009年和2010年连续两年亏损的局面(若公司2011年度亏损,公司股票将被暂停上市).

*ST昌九(600228):多位“ST专业户”入驻

*ST昌九(600228)同样是处于退市边缘的公司,从财务报表上看,该股已经连续亏损了两年,今年三季度依然亏损。公司2009年亏损8407.19万元,2010年亏损14054.23万元,2011年三季度继续亏损8730.33万元。

更为雪上加霜的是,前期该股一度传出重组失败的传闻,令该股连续6个跌停。12月2日开始,该股连续6个交易日一字跌停,当时有媒体报道*ST昌九(600228)公告间接控股股东变动,原本赣州工业投资集团有限公司的入主让市场对赣州稀土借壳*ST昌九充满了期待,但赣州工投在《详式权益变动报告书》中披露,其已将原持有的两家稀土公司股权划转给赣州市国资委,赣州工投不再持有稀土股权,且在12个月内无重组计划。这意味着此前市场对*ST昌九将被稀土企业借壳的预期短期内落空。尽管该股12日晚间公告指出,公司收到赣州工业投资集团有限公司的澄清函,赣州工业投资表示,作为*ST昌九潜在实质控制人,其将积极推进收购昌九集团及收购成功后*ST昌九的重组工作。

赣州工业投资并表示,收购昌九集团控股权工作正在进行中,赣州工业投资尚未开始对*ST昌九重组,所谓“重组失败”报道是不符合客观事实的。但澄清公告似乎阻挡不了股价的下跌,12月13日复牌后,该股再次走出了一字跌停的走势。

尽管该股最近走势不佳,但三季度以来,*ST昌九已经走出了一波大涨,该股从9月30日的11元,一度上涨至最高15.18元。

根据三季度数据,已经有不少牛散在三季度新进买入该股,其中,胡晓峰新进买入133.15万股,同样的名字曾经出现在深赛格、ST四环、ST重实等股票的十大股东中,李欣立新进买入152.12万股,同样的名字曾经出现在*ST吉药、*ST吉药、国统股份、ST新太、金宇车城等几个股票中。

*ST轻骑(600698):重组在即,吸引牛散潜伏

虽然从财务状况看,*ST轻骑(600698)连续两年亏损,今年三季报依然没有起色,但该股重组的步伐似乎正在加快。

财务报表上看,*ST轻骑2009年和2010年分别亏损了8684.82万元和6634.69万元,今年三季度再度亏损6749.49万元,但是其重组的步伐并不慢,早在8月,公司重组方案就在股东大会通过。公司公告,《关于公司与中国长安汽车集团股份有限公司进行重大资产置换的议案》已经在股东大会通过,根据预案,公司大股东兵装集团将持有的*ST轻骑全部3.05亿股股权转让给中国长安,而中国长安以其持有的湖南天雁100%股权以及2亿元现金与*ST轻骑的全部资产和负债进行置换,拟置入资产的评估值为3.85亿元,拟置出资产的评估值为5.88亿元。重组完成后,*ST轻骑主营业务将由摩托车及零部件的生产和销售转变成发动机零部件的生产与销售,公司盈利能力将获得极大改善。

其实,重组方案在今年3月就已经提出,在公司3月23日召开的股东大会上,重组方案获得60%以上的支持率,但部分股东在股权登记日后卖出所持股票,并投出反对票或者弃权票,使得重组方案未能获得股东大会通过。据悉,在审议重组方案的股东大会投出反对票或弃权票的前100名股东中,有44人在股东大会投票日前卖出所持股票,占投反对票和弃权票总股份的51.68%。而8月的股东大会上,公司在股权登记日后就申请了股票停牌,有效避免了“非公司股东”因素的影响。

此外,11月1日公告显示,为使公司重大资产重组工作顺利进行,股东大会同意对置出资产的承接主体——全资子公司济南轻骑摩托车有限公司增资7900万元(以货币或非货币财产增资),增资后其注册资本由100万元扩大至8000万元。

随着公司重组在即,不少公司也入驻其中,B股市场上,SHENYIN WANGUO NOMINEES(H.K)公司买入了123.14万股的*ST轻骑B股,此外还有牛散户也新进买入该股,三季度赵翠芳新进买入116.59万股*ST轻骑A股,同样的名字曾经出现在2010年雅致股份的中报中。

第二类股:谁有望摘星脱帽

*ST盛工(600335):完成重组,5家基金齐聚

从机构入驻情况看,*ST 盛工(600335)的前十大股东几乎全都由机构组成。根据三季度数据,前十大流通股股东中,有5家公募基金,其中2只国泰系基金,1只汇添富旗下基金,其余5大股东均为公司,5家公司中还有名为“天津道泓股权投资基金有限公司”的投资公司。

其实,早在今年三季度,*ST盛工就完成了重组,业务上华丽转型。7月末,公司公告宣布资产置换及发行股份购买资产暨关联交易报告书。交易完成之后,上市公司资产将变为进口汽车销售及汽车贸易服务类公司。6月,股东大会通过重大资产重组相关议案,2011年7月,证监会核准重大资产重组。方案为:置出其全部资产和负债(评估值3.64亿元),置入实际控制人中国机械工业集团公司旗下中国进口汽车贸易公司100%的股权(评估值25.88亿元),对于置换差价部分,公司以7.83元/股定向增发28404.71万股购买,其中向国机集团发行的股份数量为23265.17万股,向天津渤海发行的股份数量为5139.54万股。

对于此次重组,招商证券研究报告认为,在进口汽车方面公司有得天独厚的优势,市场份额将持续提高;在国内4S店的扩展上仍然有较大空间,我们看好公司未来的发展。

*ST金马(000602):业绩大增,机构大举增仓

同样是一个已经完成重组的公司,*ST金马(000602)在今年三季度完成重组后,经过了合并报表,立即扭亏为盈。

从业绩上看,公司前三季度收入基本与上年持平,而受益于二季度的电价上调及区域内煤价相对稳定,公司前三季度的综合毛利率同比提升2个百分点到22.66%,这与大部分火电企业相比显得尤为难得。

在8月完成重组后,*ST金马业务转身,成为A股上市公司中最典型的煤电联营企业。

本次重组完成后,公司主营业务将剥离盈利较差的电解铝业务,同时,注入储量丰富的煤炭资源和优质的电力资产,业务结构实现优化,生产经营状况得到改善,从而大幅提高上市公司可持续发展能力和盈利能力。

三季度,该股前十大股东均为机构,其中6家基金,1家创投机构,1家证券公司以及2家公司,其中2家基金新进买入该股,分别是嘉实主题新动力股票型证券投资基金和金鹰中小盘精选证券投资基金,此外创投机构山西太钢投资有限公司增仓了6.17万股,华商领先企业混合型证券投资基金和东兴证券股份有限公司分别增仓了120万股和70.47万股。

ST张家界(000430):盈利性资产注入,5只基金新进

尽管ST张家界(000430)近日股价有所下跌,但是从长期看,该股还处在今年6月以来的上升通道中。

而从财务报表上看,今年以来,公司实现净利润0.7亿元,同比增长15.81%。其中,三季度净利润为0.5亿元,同比增长45.24%,基本符合预期。净利润同比增长的主要原因在于景区旅游接待人数快速增长。前三季度武陵源景区旅游人数同比增长42%,收入同比增长45.5%。三季度旅游规模的快速增长提升了公司业绩。不仅如此,该股盈利四季度有可能超预期。

此外,该股也早已完成重组,获得资产注入。ST张家界在去年经过不良资产的剥离后,今年4月顺利以6.36元/股向控股股东定向增发约1亿股注入了环保客车100%的股权。资产注入后,公司的基本面和盈利大幅改善。今年上半年环保客运公司实现净利润3407.96万元,而上半年公司实现净利润2010.13万元。资产重组给公司带来利润增长比较明显。

随着该股的业绩较好,公司被大资金关注,公司前十大股东多为机构,三季度5家基金新进买入该股,其中有3家景顺长城旗下基金,此外还有1家QFII英国保诚资产管理(香港)有限公司新进买入306.32万股。

ST化工(000818):牛散黄木秀入驻豪赌

尽管ST化工(000818)最新的十大股东中并没有多少机构的身影,只有一家基金华夏红利混合型开放式证券投资基金持有800万股,但是该股的前十大股东中出现了大名鼎鼎的牛散黄木秀。

其实这并不是黄木秀首次入驻ST股了,年初黄木秀就豪赌退市股。今年年初,连续亏损三年的*st关铝和*ST金城(均已退市)的十大股东中就出现了黄木秀的名字。

三季度*ST关铝回调,黄木秀大幅加仓至1458万股,豪赌意图明显。以三季度该股均价5.32元计算,其前后持仓共计8356.32万元。

此外,黄木秀选择与家族成员黄俊虎协作押宝ST金城,其投资风格也较操作*ST关铝时更为谨慎。

相对于已经退市的*ST关铝和*ST金城,这次黄木秀入驻的ST化工几乎没有退市风险,而且摘帽概率极大,该股今年三季度已经实现盈利,净利润达到了10825.66万元。其实,该股去年已经扭亏为盈,并撤销了退市风险警示,根据9月末的公告,因为2010年度扭亏为盈、净资产由负转正、重整计划提前执行完毕,公司股票自9月30日起撤销退市风险警示。