国际投行对全球金融市场的操纵范围已经从银行间拆借利率市场扩大到外汇、商品等诸多领域。而当金融危机过去后,监管机构频繁“秋后算账”,使得越来越多的操作案例被曝光、涉案机构被处罚。
近日,巴克莱银行因陷入操纵黄金定价被罚,这也是全球贵金属市场首次因操纵丑闻而被处罚的案例,并再次掀起市场对于更改现行的黄金定价制度的讨论。
全球首例对操纵黄金定价处罚
英国金融服务管理局(FSA)在5月23日发表声明称,由于巴克莱银行的前交易员操纵伦敦黄金定价机制,决定对巴克莱银行处以约2600万英镑(约合4370万美元)的罚款。
FSA表示2012年6月28日,巴克莱前交易员丹尼尔·詹姆斯·普伦基特利用巴克莱银行系统漏洞,通过操纵当天的黄金定价机制从而获利。而巴克莱银行未能妥善处理自身和客户之间的利益冲突,并疏于管理系统漏洞。这种管理不善的行为从2004年到2013年之间持续存在。
伦敦黄金定价机制是以单一报价为市场用户提供买卖黄金机会的重要定价机制。巴克莱银行于2004年6月加入该机制。在德意志银行宣布在5月12日退出黄金定盘机制之前,每天早晚两次,巴克莱、德意志银行、加拿大丰业银行、汇丰、法兴这五家银行的代表和一些挑选出来的客户进行电话会议,根据黄金供需和报价来确定最终的定盘价。
“由于现行黄金定价机制局限于数家银行手中,且他们也是全球黄金交易市场的主要参与者,这为价格操纵提供了很大的空间,这些银行手中的信息极有可能给其带来贵金属交易上的不正当、不合法的优势。”海外一对冲基金机构交易主管对《第一财经日报》表示。
此外,多位业内人士向记者透露,除了黄金定价之外,还有被用于长期融资及贷款协议的黄金远期利率,及黄金掉期结算利率等黄金衍生品也有可能被操纵。
去年12月,包括德意志银行、苏格兰皇家银行和花旗集团等在内的多家银行因操作伦敦银行间拆借利率遭到创纪录的17亿欧元(23亿美元)罚款之后,更多的银行因操纵金融市场行为开始遭到处罚。
同样在上周,欧盟竞争委员会委员表示,初步认定法国农业信贷银行、汇丰银行和摩根大通三家金融机构涉嫌操控欧元利率衍生品价格。他们可能违反了欧盟的反垄断规则,以致影响到欧元衍生产品的利率定价。
定价机制将何去何从?
就在上周,伦敦金银市场协会(LBMA)称,有着117年历史之久的伦敦白银定盘价将在2014年8月14日正式弃用伦敦白银定价机制,并寻找可能的替代品。
事实上,目前全球金银市场已经实现24小时连续电子交易,而除了金银之外,铜锌锡镍铝等基本金属都已经全部通过电子平台实现了较为透明的定价和交易机制。
在伦敦市场上,目前提供的主要有白银、黄金、铂金、钯金的定盘价,而最早采用定盘价的是白银,早在1897年就开始采用,其次为黄金,于1919年采用。
有市场人士质疑,如果白银定盘价可以弃之不用,那么为何黄金等其他贵金属不可以寻找可替代性的定价机制呢?
此前有研究称,黄金操纵的历史将比利率和汇率还要长,2010年1月到2013年12月,全球半数的黄金交易价可能都是人为操纵价,在这五家银行每天两次举行电话会议期间有规律地涨跌。
LBMA也意识到了现行以白银为代表的贵金属的定价机制存在的问题。LBMA首席执行官Ruth Crowell上周指出,已向旗下会员机构发起咨询,目的是为了探求一个更好的伦敦每日白银价格机制。
至于现行的白银定价制度,世界黄金协会远东区总经理郑良豪此前对《第一财经日报》记者表示:“现行的制度已经实行了很长的时间,但是现在的定价方法可能跟时代的要求不太一样,现在发现价格的功能比较倾向于一个电子平台,多方参与,定价过程也会比较透明。”
今年2月份,加拿大丰业银行、巴克莱银行、德意志银行、汇丰银行以及法国兴业银行在纽约被起诉,被诉理由为自2004年以来串通操控黄金及黄金衍生品合约的价格,这五家银行每天两次举牌的交易价可能都是人为操纵价。
接受记者采访的多名分析人士称,现行的白银定价机制终结之后,这一趋势很有可能将扩展到黄金,黄金定价机制也有望发生改变,市场倾向于采用有更多参与者的电子平台定价。
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