“亲们,由于快递爆仓,故收货时间延迟,请谅解!”这是去年冬天,各大购物网站上的网络卖家不约而同的无奈诉苦。“不抬高租金,我们这个行业就没办法生存了”。这是一位做仓储生意的老板近期在接受央视采访时的郁闷表白。

他们的诉苦与无奈,都指向了与我们生活息息相关的一个行业物流。近日,物流“国八条”出台,这个行业的春天是否已来到?《每日经济新闻》为您解读。

现状:成本偏高 企业偏小

单从数据上看,2010年我国物流行业无疑发展迅猛。中国物流与采购联合会公布的相关数据显示,2010年我国物流需求显著增加,运行效率有所提高,物流业增加值快速增长。当年我国社会物流总额125.4亿元,同比增长15%,物流总费用7.1亿元,同比增长16.7%,物流业增加值为2.7万亿元,同比增长13.1%。

但实际上,多年以来,我国物流行业一直存在成本偏高,物流企业普遍“小、散、弱、乱”,甚至有很多物流企业仅靠“几个员工、一张桌子”就能开展业务。

物流行业成本偏高

光大证券(601788)交通运输行业研究团队认为,物流成本与GDP的比例是衡量物流效率的主要指标,2010年我国物流成本与GDP比例为18%,而美国为7.7%,十年的均值为10%左右。

对此申银万国证券分析师周萌则认为,单纯用物流成本占GDP比重衡量我国物流发展水平不太科学。媒体、专家经常列举一个数据是我国物流成本占GDP比重高达18%,是美国的两倍。大产业结构的差异是我国这一数据高居不下的主因。工业的物流成本支出是服务业的两倍,这也就意味着以工业为主导的经济体物流成本占GDP比重必然会大大高于以服务业为主导的经济体。假设剔除这一因素,我国实际物流成本占GDP比重与美国的差距,也许只在3～4个百分点左右。

但过高的物流成本也导致我国很多商品价格偏高。此外,在我国公路货运行业中,长期存在着“小、散、弱、乱”的现象,货运行业没有话语权、议价权,处于整个供应链的最底层,缺乏提供一体化、综合化的物流企业。

企业缺乏议价权

零点研究咨询集团副总裁冯晞曾对媒体表示,若从企业盈利层面对我国货运行业进行分析,我国的物流业低价化,同质化,利润率偏低。除成本上涨外,价格传导机制也不完善,缺乏向下游行业转嫁成本的能力。

周萌认为,我国公路物流企业面临最大的问题是公路运输基本处于完全竞争市场、市场集中度远低于上下游(美国前5大道路运输企业的市场份额达60%,而我国前20大道路运输企业市场份额不足2%),企业议价能力非常弱、很难传导燃油人工仓储等成本的上涨。因此,我国公路物流业只有开展并购整合、提高集中度、做大企业规模,深挖企业管理潜能(如物流信息化、减少空返率等)才能从根本上改变现状。

周萌也注意到了在物流行业难题破解中政府的作用。他认为政府应加大各项基础设施尤其是铁路的建设力度,引导更多中长途货物选择更经济、节能的铁路作为主要运输方式;应解决营业税重复征收、仓储企业土地使用税费增长过快等不合理政策。

“国八条”出台或降低过路过桥费

近日,物流行业迎来重大政策利好:6月8日,国务院常务会议研究部署促进物流业健康发展工作。会议提出了促进物流业健康发展的八个措施,被业界称为物流行业“国八条”,其中包括:减轻物流企业税收负担;加大对物流业的土地政策支持力度;促进物流车辆便利通行;改进对物流企业的管理;鼓励整合物流设施资源;推进物流技术创新和应用;加大对物流业的投入;促进农产品物流业发展。

业内人士纷纷看好该政策,甚至有券商人士认为,物流业的春天终于到来了。但也有不同观点表示,该政策究竟能在多大程度上促进物流业的发展,还要看其有效实施的程度和后续出台政策的支持力度。

券商集体唱多

有评论认为,自2009年3月《物流业调整和振兴规划》公布以来,相关细则一直迟迟未能出台。2011年5月,央视对物流行业顽症也进行了一系列报道,揭示了物流在行政罚款多、路桥通行费高、城市仓储和配送难、联运成本高等方面遇到的困难。此次国务院拟完善制约物流行业发展的相关政策,进一步体现了政府改善物流行业发展环境的决心。

至于该政策的出台对物流行业的促进作用,券商研究员纷纷表示看好。

华泰联合证券分析师周晔认为,物流企业的春天可能即将来临。国务院提出的8方面措施将对物流企业构成长期实质性利好。其中可能立竿见影的利好措施是减税;鼓励整合的措施有利于物流子行业中的龙头企业;加大投入的措施有望打破冷链物流、铁路物流等子行业面临的种种瓶颈;促进农产品物流的措施则有利于农批、冷链等环节的企业发展。一旦各项具体措施到位,国内物流企业将面临前所未有的发展机遇。

中信证券(600030)研究员张宏波认为,我国cpi指数近几个月居高不下,而推升CPI指数的重要因素是蔬菜和粮食等农产品价格居高不下,而推高蔬菜价格的主要因素正是物流成本高企。物流业事关民生和宏观全局,因此8条意见的出台有助于解决高物流成本问题,减轻CPI压力,对于国民经济健康发展意义重大。

另有券商研究员认为,“国八条”在税收、土地政策、行政审批、投入创新、融资渠道和农超对接等方面实现了细化和完善。这八项措施将使物流行业深度受益,尤其是营业税差额纳税范围的推广,将解决物流行业重复纳税的痼疾,直接利好综合物流服务商和代理服务商。

对于此次国八条中广受关注的税收问题,张宏波认为,根据第一条中“切实减轻物流企业税收负担”的内容,仓储业营业税率将与运输业统一,预计下降2个百分点至3%。当前营业税税目中,运输类的物流业务营业税税率为3%,而仓储、配送、代理等服务类物流业务的营业税税率为5%。该制度有碍于物流业“一体化”运作,也不利于税收征管。而且仓储业属于微利行业,但营业税税率高于运输业。预计未来仓储业营业税税率将下降2个百分点至3%,营业税负明显下降。

华泰证券(601688)研究师陈亮认为,第四条提出要改进对物流企业的管理。放宽对物流企业资质的行政许可和审批条件,逐步减少行政审批,提高审批效率。该措施体现了发改委、交通部等相关部门在对路桥收费改革方向上达成初步共识,即实现“降低过路过桥费”。

有助降低通胀预期

方正证券研究所策略分析师王宇琼表示,国务院选择在这一时点推出促进物流业健康发展的重要举措,除对物流业自身规范、健康、长足发展有重大意义之外,对抑制当前通胀、降低通胀预期更有积极作用。去年年底国务院临时出台的国十六条中就要求降低农副产品流通成本,完善鲜活农产品运输绿色通道政策,在抑制通胀过程中发挥了重要作用。此次国务院借发展物流业之机再次特意明确大力发展农产品物流业,并进一步要求发展农超对接、加大对农产品批发市场等的政府投入和政策扶持、严格执行鲜活农产品绿色通道政策等,这样的举措在当前PPI已现回落,食品价格是CPI主要推手的背景下,尤显针对性,因此判断这将有利减缓通胀压力。

长江证券(000783)物流行业分析师吴云英也认为,物流成本降低还能缓解通胀压力。由于灾情冲击粮食价格及电价上涨等因素,预计6月CPI将突破6%,不利于经济的后续发展。由于中国物价的20%～40%属于物流成本,所以降低物流成本是中国“反通胀核心的核心”。

税负及成本降低惠及多只个股

物流业国八条的出台,让历史上基本未出现大牛股的物流行业也迎来机会。

中储股份(600787)(600787,收盘价9.14元)、保税科技(600794)(600794,收盘价12.35元)、铁龙物流(600125)(600125,收盘价9.53元)、飞马国际(002210)(002210,收盘价8.18元)等个股被看好。

其中,铁龙物流是唯一一家铁路集装箱运输上市公司,也是唯一参与铁路冷藏箱运输的上市公司,冷藏箱业务是公司当年积极培育的市场,铁路冷藏箱业务作为冷链物流体系的一部分,必然也会受益于相关政策规划的实施。

根据此次物流业“国八条”相关内容,仓储业务与运输业务的营业税统一的预期也将有利于相关上市公司。新宁物流(300013)(300013,收盘价11.25元)、恒基达鑫(002492)(002492,收盘价15.35元)、保税科技(600794,收盘价12.35元)将受益。有券商估计,假设税制改革后恒基达鑫营业税减少2%,预计可以增厚公司业绩5%左右。

个股点睛

中储股份最被券商看好

在相关受益个股中,最被券商看好的是中储股份。相关资料显示,其为A股市场中规模最大的纯仓储物流企业,旗下仓储物流网络覆盖全国20多个省市自治区,共占地641万平方米。其中物流货场面积245万平方米,库房118万平方米,公司拥有各类物流设备接近1000台,铁路专用线70多公里。2005年中储的仓储业务收入仅1.1亿元,而到2010年则大幅增长到3亿元。从铁矿石和钢材贸易业务来看,其毛利也从2005年的1.5亿元左右大幅增长到2010年的4亿元。

对于中储股份未来传统仓储业务方面,预计2015年物流基地总面积将达1200万平米左右,比2010年底增加1倍左右,费率也将持续提升;仓单质押监管业务以建立小额贷款公司为突破,开拓全程金融物流服务,延长收费链条;现货交易市场业务,在无锡、天津、咸阳、廊坊等地新建项目2011年进入利润释放期。不仅如此,依托丰富的土地储备,工业物流地产将成为其新的利润增长点。过去公司主要是通过溢价向政府转让土地、发展现货市场等毛利率较高的业务来提高土地的回报。由于简单被动的转让土地的盈利模式不可持续,公司计划十二五期间依托丰富的土地储备,发展工业物流地产,努力使其成为新的利润增长点。