那些在近期反弹中有较好表现、取得领先优势的机构,对A股市场未来的走势有什么看法,目前对仓位有哪些调整?这对投资者来说有重要的参考意义。

因此,《投资者报》记者对包括基金、券商、保险公司在内的10家机构策略展开调查。

招商行业领先基金经理涂冰云

近期基金业绩大幅提升,主要源于三季度针对国家推出鼓励发展文化产业的政策进行布局,提前重仓近期市场热点板块和个股是关键所在。

弱势中寻找牛股的方法无外乎两种,第一种是在弱市中市场普遍偏好的消费品、医药、商业、传媒等业绩预期稳定、周期属性较弱的板块中精选个股,利用市场对个股基本面的共识和共振获得稳定的回报;第二种是提前预判市场未来的热点板块或主题性机会,抢先布局未来可能引起市场共振的板块性热点。

当前市场处于连续单边下跌后宏观预期逐步启稳的自发反弹阶段,未来反弹的高度和强度短期将取决于国内货币、财政政策变化、国际经济形势和再融资节奏等因素,中期将更多受到微观层面企业盈利的变化与市场预期的影响。

仓位方面,在宏观经济走势、政策调整方向和微观企业盈利均不确定的情况下,如果倾向于认为当前阶段是技术性反弹走势,随市场而动更为稳妥。短期两类机会值得关注,一类是文化、传媒、软件等这类政策导向型的小市值热点板块,另外一类是盈利周期性较弱的低估值大盘蓝筹股板块。中线布局的最佳选择是有成长潜力的消费和新兴产业两个板块。

华商基金

未来的操作布局还是要立足于产业转型的方向,为了转型需要,必须有新的经济增长动力,符合这些方向的产业和领域必然会成为未来社会资源配置的重点。这也是我们一直坚持新兴产业投资方向的最大逻辑所在。

后市符合经济转型方向的消费、医药、新兴产业等行业,可能会有结构性机会,目前是较好的布局时点。但这些行业中的公司会出现分化,好的企业在后续的市场中会有业绩数据进行确认,其他业绩尚未体现出来的中小企业,尚需时间观察。

东吴新经济基金经理吴圣涛

东吴新经济仓位目前较高,基本上维持仓位比例,未来将根据市场情况适时调整。近期采取了配置有增长的低估值个股、高壁垒高增长的成长个股两端的持仓策略。个股选择上,主要基于价值的角度进行投资。

CPI进入下行通道,当前政策微调方向明确,市场处于回升通道中。适时适度微调的表述看起来力度不大,但方向已经改变,历时一年的强力紧缩宣告结束,货币市场资金面会相对宽松,从而利好市场回升。从市场估值来看,修复动力也将推动市场上涨。加上欧洲央行降息、欧美货币宽松不断开启,资金面将得到改善,市场中长期向好。

未来会基于价值角度选择被低估的蓝筹股,挖掘真正有价值的成长性股票。看好两大投资方向,一个是低估值的中游制造业、银行、保险;另一个是中小市值板块中有独特竞争优势的个股。中小板中主要选择上市三到五年的股票,因为上市公司质量需要历史检验。

国联证券金如意2号投资经理李俊彦

投资不仅要根据市场情绪,最重要的是企业本身要有投资价值。A股市场在经历了半年多的下跌后,整体经济面在转好,股市向好是大概率事件。

基于这样的判断,在10月份我们加仓超跌反弹的低价股,同时着眼于消费板块的投资机会。为了平衡投资风险,在仓位里,债券投资也占了相当大的比例。

东北证券3号投资经理王明威

国外方面,无论是欧债危机涉及的多个欧元区国家还是美国,经济复苏都是一个至少中期才能得到缓解的过程,欧美等主要外围市场应该是个调整市。国内经济面政策收紧或许随CPI见顶回落,经济逐步触底告一段落,股市在经历了一年的调整后目前或是底部区域,但流动性调控尚未结束前,市场仍会表现为调整。

从指数上看,大盘已经没有多少下跌空间,但对中小盘公司而言,还可能随调整时间的推移,重心继续下移。三季度末我们仓位大约有七成左右,四季度市场出现好的盈利机会就会加仓。

国信证券金理财价值组合投资经理程继东

尽管通胀回落,但通胀压力仍然很大,货币政策将会保持紧缩,未来流动性整体还处于偏紧的状态。市场信心的凝聚与价值重估仍需时日,A股市场将保持震荡。基于此,我们的投资将以控制风险为主,一是调整资产组合,适度增加固定收益部分的投资;二是布局景气度上升行业中的龙头,关注受政策扶植的内需和新兴产业方面的机会。

华泰证券紫金2号投资经理周斌天

目前产品仓位较重,但展望后市,仍觉得迷雾重重,看不到持续上涨的动力。对当前市场影响最大的仍是政策面及由此导致的流动性问题,尽管在持续紧缩下实体经济已经出现实质性恶化,但通胀仍高企,控制通胀依旧是货币政策的首要任务,指望政策出现大的放松不大可能,相应的,股市也难以出现大的趋势性机会。

略为欣慰的是政策似乎出现一些定向放松的信号,如对微小企业的金融和财税支持,对铁道部的融资支持等。

后市操作上,将适度参与市场超跌带来的反弹机会。

东海证券精选2号投资经理王劲松

通货膨胀和股市之间的关系,大概呈现负相关。伊始通胀的上升应与股市是正相关关系,相辅相成。到了后期随着通胀的持续攀升、紧缩效应出现,通胀与股市之间呈现出负相关关系。

因此联系目前的实际情况,我们可以理解为通胀刚从最高点转折向下时,状态和趋势处于非稳定态势,市场一般处在最困难的时期;相反随着通胀趋势确认、财务成本下降、政策紧缩及紧缩效应结束,经济基本面预期改善,市场最终会走出茫茫荒漠,报复性反弹的绿洲将会出现。我们要做的是控制好所选品种仓位,进而精选个股,迎接市场的解放。

中国平安理财宝

欧美股市大幅度反弹,国内基本面、政策面也均出现利好,沪深两市大幅度上涨,我们适时把握市场反弹机遇。由于国内外环境仍然不明朗,未来仍会采取防御性策略,重点关注经济增速、政策变化、市场流动性以及国内外突发事件等短期因素。

泰康人寿积极成长型

10月份,在权益市场,仓位大体保持了稳定,只是在市场震荡的过程中,择机对有一定估值优势且三季度盈利良好的周期类个股进行了小幅度加仓。在固定收益方面,增持了部分短期融资产品,并且较多地参与卖出回购交易。

我们认为随着通胀回落,经济增速回落,货币政策将会出现微调,可能在宏观调控取得明显效果后逐步正常化。权益投资市场,目前处于底部区域,但大幅上涨的可能性较低,预计后市仍以震荡为主。操作上,将重点关注周期性板块和凸显估值优势的超跌股。