8月13日,白酒巨头五粮液(000858.SZ)的停牌迷雾终于拨开。

五粮液8月13日午间公告称,公司拟筹划以非公开发行股票的方式实施员工持股。此事尚存在不确定性。第一财经客户端记者从接近五粮液的人士处独家获悉,本次定增将包括高管、员工、经销商以及基金,“公司说给经销商的数量是5000万股”。

混改再扩大

五粮液,此前一直在推动混改。2015年5月29日,四川省政府办公厅发布《关于促进白酒产业转型升级健康发展指导意见》,提出积极推进国有企业混合所有制改革,并支持名优白酒企业兼并重组。

6月19日,五粮液集团总经理、股份公司董事长刘中国接受媒体记者采访时透露,公司从上至下的改革已经全面开始,目前推进的是公司薪酬改革,五粮液集团近期有望减持股份公司股权,并采取引入战略投资、员工持股、薪酬体制改革等措施。

其实,此前五粮液已在二、三级子公司层面开始改革试点,推行核心管理层和员工持股。中信证券的调研报告显示,在2014年,五粮液引入混改成立创艺酒公司,成国改试验田,首年销售额目标2亿~3亿元。刘中国也曾透露,旗下二三级子公司有100多家,目前已经有部分子公司实行混改试点。

深度捆绑经销商

上述知情人士透露,之前,五粮液曾经组织国内12家大商与公司高层、四川省相关领导层开会讨论经销商持股的事情,当时经销商发表了意见,政府领导都仔细记录下来。“这次给予经销商的股权还是应了当时的要求,但锁定期为三年,价格按照大约23元来定,锁定期太长,价格也不是很优惠。”他透露,五粮液对外来投资基金也有期待,虽然没有确定引入了哪家投资机构,“但管理层曾经讲过,阿里巴巴要来也能接受”。

此前,五粮液就曾经在部分地方试水直分销模式,在各地成立营销公司,通过经销商入股,建立厂家与经销商的利益共同体,但这些公司还只是五粮液的旗下的公司,这次经销商真的要翻身做主人了。

如果此次定增成功,五粮液将是继老白干酒之后,又一家大型白酒企业对经销商进行深度捆绑。中信证券调研报告认为,五粮液进行国企改革,绑定管理层利益,有利于公司经营效率提升和企业成长加速。