在年内第六次上调存款准备金率后,昨天银行间市场资金利率全线飙升,债券市场也大幅下跌。同时,央行公开市场操作也再度陷入被动境地。

今天央行将在银行间市场发行10亿元3月期央票,较上周大幅减少270亿元。周二1年期央票发行也跌至10亿元地量,利率为3.3058%,连续第10周企稳。此外,正回购也暂停。

央行在14日宣布上调存款准备金率0.5个百分点,这是年内第六次上调,冻结资金约3800亿元。分析人士指出,这给本来就紧张的银行间市场资金面又带来冲击,资金面紧张态势进一步升级。因此央行公开市场操作的大幅缩量在情理之中。

昨天,银行间资金利率全线飙升,其中以7天跨缴款日品种上升幅度最大。当天7天Shibor大幅上涨了202.33个基点至6.1825%,隔夜Shibor则上涨了50.36个基点至3.9878%。7天回购利率当天最高则触及了8%,加权平均利率达6.15%,较前一交易日也上行了200多个基点。

一城商行人士表示,目前20天以上的资金还算好借,20天之下的由于跨缴款日、跨年中考核日等都非常紧张。

除资金利率飙升外,昨天债券二级市场收益率也全线大幅上行,1~3年期平均上行10BP;中长端平均上行5BP。中债收益率曲线显示,1年期国债二级市场利率达到3.34%,较前日上涨了19个基点。当天10年期国债招标利率达到3.99%,高出市场预期,带动中长端利率的上行。

此外,1~3年期央票收益率曲线也刷新了今年以来的新高,这令央票利率一二级市场倒挂空间再度扩大。

目前1年期央票二级市场利率达到3.60%,高出一级市场30个基点,3月期央票利率则达到了3.47%,高出50多个基点。有分析人士指出,这一倒挂局面可能会再度对央票发行利率形成倒逼。

今年初由于加息预期强烈,央票二级市场利率一度大大高于发行利率,机构参与一级市场拿票的意愿也大幅减弱,这使得央票发行持续维持地量,央行公开市场操作无法正常回笼资金。最终促使央行不断上调发行利率,并最终将1年期央票发行利率上调超过了1年期定存利率,结束了一二级市场倒挂状态。

不过,分析人士也指出,目前来看,央行上调央票利率的必要性并不大。

一方面,目前资金面的紧张态势加剧,仍需要央行保持净投放态势来缓解。另一方面,当前处于政策敏感期,如果央票利率在没有加息的情况下上调,将会增强市场的加息预期。