2017年证券期货监管工作会议今日(10日)召开,证监会主席刘士余对市场最关注的问题都做了回应,包括继续推进注册制改革、推进新股发行,打击资本大鳄,净化市场环境等。这也为新一年的监管思路定下了总基调。

证监会新闻发言人邓舸在下午的例行发布会上,再次重申并详细阐释了上述思路。据他介绍,证监会一方面将加大市场秩序整顿,打击大鳄,逮鼠打狼,另一方面要抓住时机推进新股发行常态化、再融资市场化。

“注册制改革是中央决策、人大授权的一项重大改革仼务,证监会一直在推进之中。注册制没有统一模板和固定格式,我们不能将之神秘化、妖魔化,其实质是lPO市场化、法治化、国际化,可以具有中国特色。”武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新对《第一财经日报》表示,刘士余的表态非常清晰,不会因为股指波动而暂停IPO、暂停改革步伐,而对于利用资金优势、信息优势、人才优势鱼肉中小投资者的资本大鳄,监管层也不会姑息。

谁是大鳄

继“妖精论”之后,“资本大鳄”又称为刘士余口中的高频词汇。“资本市场不允许大鳄呼风唤雨”、“要有计划地把一批资本大鳄逮回来”,刘士余上午在工作会上的讲话耐人寻味。

在董登新看来,当前情况下资本大鳄可能是指四大类机构或资金。一是参与并购的产业资本,二是参与杠杆举牌的万能险,三是以并购募资为动机的巨额增发,四是作为职业炒股的私募股权基金及上市公司。

“对资本大鳄的监管,实际上是对中小投资者的保护。”董登新对第一财经表示,资本大鳄往往利用资金优势、信息优势、人才优势鱼肉中小投资者,最终让股民买单。

事实上,这并非刘士余第一次使用“资本大鳄”这一说法。2017年元旦节日后上班第一天(1月3日),刘士余曾专程到证监会稽查局、稽查总队进行工作调研,并首次正式提出“严惩挑战法律底线的资本大鳄”、“逮鼠打狼”的说法。

他还表示,要把稽查队伍打造成为一支立场坚定、能征善战、纪律严明的铁军,成为中国资本市场的“守护神”,成为保护投资者合法权益的“神盾”。

在下午的发布会上,证监会发言人邓舸也再次提到资本大鳄,说法与1月份完全一致,即严惩挑战法律底线的资本大鳄,逮鼠打狼,敢于亮剑,依法维护资本市场运行秩序,切实防范资本市场风险,有效促进资本市场规范发展。

值得注意的是,这是在2016年稽查执法成果通报中提到的。据邓舸介绍,2016年查处案件总量高位运行,共受理603件有效线索、立案调查302件,193名当事人被限制出境,冻结资金20.64亿,移送公安案件 55起。

传统案件占比居高不下,信息披露违法内幕交易、操纵市场182件,占总量63%。其中信息披露违法涉及中介机构新增立案25件,操纵案件中还出现了信息操纵、跨市场操纵、国债期货操纵等新型案件,另外查处老鼠仓28起。证监会还将持续打击超比例持股未披露、从业人员买卖股票、非法传播信息、违法发布研究报告等。

“咬紧牙关”推改革

除了超出常规的表态之外,刘士余对注册制以及IPO节奏的态度,也是市场高度关注的问题。

原因在于,处理改革速度与股指波动之间的关系,一直以来都是历任证监会主席最头疼的问题——IPO一快股指就跌,股指一跌IPO就面临被“叫停”,改革时断时续,无法一鼓作气。

刘士余上任以来,IPO一直加速发行,不过IPO堰塞湖问题依然未解。截至2017年2月9日,证监会受理首发企业718家,其中,已过会54家,未过会664家。未过会企业中正常待审企业618家,中止审查企业46家。

在今天的监管工作会上,刘士余的态度十分明确,即IPO数量增加对于发挥资本市场的基础功能、抑制炒壳等顽疾至关重要,要从根本上解决此类问题,必须保证IPO数量的提升。

在董登新看来,刘士余的表态背后银行两重意思,一是目前的IPO节奏将常态化,不会因为股指波动而暂停IPO,更不会关闭一级市场;二是让IPO市场化扎实推进,加速与注册制改革对接。而且,退市制度与IPO体制是一个有机整体,不能分割。若上市难,则退市更难;若上市易,则退市更易。

发言人邓舸下午也表示,证监会将抓住时机推进新股发行常态化。一方面加大整顿资本市场秩序力度,严厉打击欺诈发行、违规信息披露、操纵市场、内幕交易等违法违规行为,改善资本市场生态,保护投资者特别是中小投资者合法权益;另一方面,抓住时机,推动新股发行常态化,扩大直接融资规模。

同时加强上市公司再融资监管,禁止募集资金用于类金融业务,限制补充流动资金和偿还银行贷款,积极推进新股发行和再融资市场化。总体上,坚持“稳中求进”总基调,引导社会资金脱虚向实,构建资本市场服务实体经济的长效机制。

与每一届证监会主席相同,刘士余面临的改革压力也让他并不轻松。“股票市场新陈代谢正常化的好处,大家已有共识,改革的阻力来自于可能的利益受损方。”一家私募机构总经理对第一财经记者表示,由于对短期利益的要求,投资者往往会做出不利于自身的选择。

在他看来,在新股发行的利益博弈中,上市公司是融资方,股指越高上市公司可获估值对价越高。因此,投资者如果想低价买到好公司股票,划算的买入时机是在熊市,因为此时的上市公司急需资金,为了卖出股权,只好降价出售。但是目前的情况却是,股指低迷,投资者就会呼吁暂停IPO,结果就是中小投资者总在“高价购股”。

“投资者总是希望自己的股票涨,不希望自己的持仓股票下跌,哪怕忍受三个月下跌之后就能进入正常的上市、退市阶段,也不愿意接受。”上述人士认为,监管层、投资者都真正的解放思想,深水区的改革才有机会。真正完善的股市,既具有巨大的融资能力,又能给投资者提供稳定的回报。在股市理想化的状态下,市场不会有翻倍的机会,也不会被投机者所操纵。