一、财经新闻
人民币中间价小幅下调 即期汇率连续6日触及跌停
12月7日,人民币对美元中间价报6.3342,较上一交易日(6.3334)小幅下调8个基点,整体仍维持区间整理走势,并未理会即期外汇市场的剧烈波动,官方求稳意图明显。国际汇市,隔夜有关欧洲领导人将在周五的峰会上讨论增强其救援基金的报道抵消了标普将EFSF3A评级列入负面观察名单的影响,欧元兑美元维持区间整理走势,从而令人民币对美元中间价继续维持小幅震荡走势。即期外汇,人民币对美元继续低开低走,并再度触及跌停6.3659位置。截止7日,人民币兑美元即期汇率已连续第六个交易日触及“跌停”,连续下跌之势为三年来首见。这令外界开始猜测中长期人民币汇率或将趋向贬值。
社科院经济蓝皮书发布 预计明年GDP达8.9%
中国社科院将在京发布2012年《经济蓝皮书》,蓝皮书预测,2011年全年CPI持续高位运行,全年上涨5.5%,到2012年物价将呈现回落态势,CPI上涨4.6%。
另据蓝皮书预测,2011年GDP全年增长速度将达到9.2%左右,增速比上年回落1.1个百分点,2012年GDP增长率预计达到8.9%。根据全年的情况,蓝皮书预测,2011年的CPI涨幅全年可能达到5.5%左右。
蓝皮书指出,在世界经济复苏乏力、货币政策转向稳健等综合因素影响下,2011年我国国民经济增长速度将有所放缓。预计GDP全年增长速度将达到9.2%左右,增速比上年回落1.1个百分点。
2012年,若国际经济政治环境不再发生显著恶化,国内不出现大范围的严重自然灾害和其他重大问题,经济增速虽将继续有所回落,但仍保持在合理增长区间,GDP增长率预计达到8.9%。
外汇局官员首谈货贸外汇改革:有利藏汇于民
国家外汇管理局有关负责人7日首次就货物贸易外汇管理制度改革试点接受记者采访时表示,新制度有助于进一步提高贸易便利化水平,提升外汇管理手段,防范外汇收支风险。同时,这一政策也有利于“藏汇于民”。
中国自今年12月1日起,在江苏、山东等七个省(市)进行货物贸易外汇管理制度改革试点,以此构建“便利化与风险管理相结合的新型管理模式”。这一改革将简化管理流程,对绝大多数企业办理货物贸易外汇收支实施便利政策;同时,对货物贸易外汇收支实施全面核查和分类管理,筛选出极少数异常、可疑的经济主体,并对其进行重点监管,改变过去“一人生病、全体吃药”的制度安排模式。
当被问及这项改革是否会削弱国家对“热钱”的管控时,外汇管理局负责人表示,这一改革在便利企业、银行等市场主体的同时,通过改进和完善管理方式、提高现场核查效率、动态分类管理、加强部门信息共享和监管合作等手段,进一步提高管理针对性,加强外汇收支风险监管。
二、产经新闻
国务院通过国家药品安全规划 明确十二五7项任务
据中国政府网消息,国务院总理温家宝7日主持召开国务院常务会议,讨论通过《国家药品安全规划(2011—2015年)》。
会议指出,目前,中国已形成较为完备的药品生产供应体系,基本建立覆盖药品研制、生产、流通和使用全过程的安全监管体系,药品安全状况明显改善,药品安全保障能力明显提高。但是,医药企业诚信体系不健全、监管力量和技术支撑体系薄弱等问题还比较突出,药品安全仍处于风险高发期。必须坚持安全第一、科学监管的原则,落实药品安全责任,提高监管效能,确保药品质量,全面提高药品安全保障能力,降低药品安全风险。
会议讨论通过的《国家药品安全规划》明确了“十二五”时期药品安全工作的总体目标和重点任务。到2015年,药品生产100%符合新修订的《药品生产质量管理规范》要求,药品安全水平大幅提高,人民群众用药安全满意度显著提升。
“十二五”可再生能源比重将大幅提高
国家能源局新能源和可再生能源司副司长史立山表示,“十二五”期间我国将扩大可再生能源的比重,全面提升产业能力,特别是加大风电、太阳能的开发力度,构造一个以核电为基础,以水电为调节,以风电、太阳能等新能源为电量主体来源的智能化电力系统。
史立山指出,当前我国传统能源利用效率低,在能源领域的配置中,市场化手段没有发挥应有的作用。我国在能源效率改进、能源体制改革方面,都面临着巨大挑战。数据显示,我国已成为能源消费大国,今年有望达到30多亿吨标煤的消耗。史立山认为,如果从发电装机来看,发达国家人均装机在两千瓦以上,而我国现在仅为0.7千瓦,照此发展压力非常大。史立山认为,除了提高能源开发、转换以及终端利用等方面的效率外,就是大规模开发可再生能源。
统计显示,目前我国陆地风能资源量20多亿千瓦,海上风能资源量为5亿多千瓦。“十一五”期间,我国可再生能源,特别是以风电、太阳能为代表的新能源开发取得了相当大的成绩。目前,我国在风电装机、风电设备制造方面,都位居全球第一位。史立山表示,虽然当前我国太阳能产业处于“贸易漩涡”,我国自身利用量并不大,但是,太阳产业未来前景可观,需要注意发展节奏。
对于“十二五”期间,我国可再生能源如何发展,史立山指出,目前我国水电技术最为成熟,也最有能力发展,“‘十二五’期间会加大水电的开发,包括流域规划、水电建设环保问题,都要下更多的力气来解决。”
纺织工业十二五规划将公布 注入产业强心针
《纺织工业“十二五”规划》经工信部审核完毕,将择机公布。据了解,“十二五”期间,我国纺织工业将在关键技术创新、先进技术产业化运用、自主品牌建设、可持续发展、产业园区规划、产业布局调整、多层次人才体系建设以及企业兼并重组等八方面突破,推动我国纺织工业转型升级。
此前,商务部发布《茧丝绸行业“十二五”发展纲要》,提出提升东部产业优势,培育一批具有国际影响力的企业和企业集团,重点打造10 个具有民族特色和国际影响力的自主知名品牌。而商务部、财政部和央行10月份也下发了《关于“十二五”时期做好扩大消费工作的意见》,“十二五”期间,内需消费尤其是电子商务将带动纺织服装产业的大发展。这一系列扶持政策的密集出台,无疑为纺织服装产业发展注入了一剂强心针。
三、公司新闻
雀巢收购徐福记获商务部批准
12月7日,中式糖果老大徐福记在新交所公告称,商务部已于12月6日批准了雀巢公司以17亿美元收购其60%股权的交易。
该项收购于7月11日正式公布。雀巢公司提出通过计划安排方案收购徐福记独立股东所持有该公司43.5%的股权,此外,将再从徐氏家族目前持有的56.5%的股权中购得16.5%的股份。根据收购协议,徐氏家族将间接持有的徐福记剩余的40%股权。此次收购,雀巢提出的现金收购价格为每股4.35新元,雀巢获得徐福记60%股份的总价格约为21亿新元(约合17亿美元)。
对于雀巢来讲,新兴市场发展成功与否是决定企业未来的发展空间的重要因素,而且雀巢的巧克力和糖果业务在新兴市场的份额落后于卡夫(NYSE:KFT)、联合利华(NYSE:UL)等竞争对手,为此,雀巢通过收购来扩大市场份额是必然之举。
绿大地造假元凶全身而退 新华社痛批惩戒功能缺失
造假上市、虚增收入2.96亿元,IPO募资近3.5个亿的云南绿大地生物科技股份有限公司,在造假案东窗事发后,法律给予其的一审判决竟然只有公司被判罚款400万元、五名被告人的集体缓刑。在市场层面,绿大地截至目前的处罚似乎只有被冠以“*ST”头衔一项,但其股价一年来暴跌70%,48亿元市值蒸发,众多投资者损失惨重。
由于所有股东须为公司上市前原股东的违法行为承担赔偿责任,以原控股股东、董事长何学葵为首的五名责任人竟然没有被另行判罚一分钱。这样隔靴搔痒的处罚力度被市场嗤之以鼻,包括新华社在内的媒体对上述判决均表示了不满,直斥不痛不痒的处罚无异于鼓励上市公司造假,传递出的是一种资本市场惩戒功能缺失的信号。
四、公司调研简报、跟踪报告及季报等点评
依托阳光产业,专注电源事业——阳光电源(300274)调研简报
投资要点:
光伏逆变器国内行业龙头,地位超群 2010 年公司占有国内光伏逆变器市场42.8%的市场份额,名列第一。
国内光伏逆变器前景广阔 我国2020年光伏装机容量将可能达到50GW,2010年却只有不到1GW,今年有望超过2GW,明年将达到3-5GW。
公司的核心竞争力体现在对光伏逆变器系统的设计与整合上公司通过对核心控制PCB板、主功率单元的设计和整合,提高了产品的性能,使产品具有较高的转换效率以及较好的稳定性,性价比超群。
盈利预测及估值:预计公司11年、12年、13年的每股收益分别为0.91、1.14和1.39元,对应市盈率37.22、29.52和24.22倍,我们看好公司光伏逆变器在国内市场的爆发性增长,首次给予“推荐”评级。
风险提示:国内光伏政策特别是上网电价下调的风险、公司的IGBT模块具有一定的进口依赖的风险、欧债危机进一步恶化风险、毛利率快速下降的风险、国内同行竞争加剧的风险、技术更新换代的风险。
(报告人:赵越 研究支持:黄鹤)
鼓风机龙头进军气体业务——陕鼓动力(601369)调研简报
投资要点:
公司定位明确,战略目标清晰:公司的战略目标是到“十二五”末期实现约160亿元的销售收入规模,三大业务板块:透平设备(透平压缩机、鼓风机、通风机、工业能量回收、气轮机),系统服务(EPC、透平设备全生命周期全方位服务、关联金融服务),能源设施服务(气体业务、污水处理、小区能源基础设施服务BOO)未来将各占1/3。
着力发展能源设施服务,关注未来现金牛业务目前预计公司在手订单超过100亿元,为公司未来两年实现20%-30%的稳定复合增长带来了很高的确定性。公司气体业务进展迅速,目前气体项目为晋开、唐山、徐州、金石、陕化,在建项目为30万空分。小区能源基础设施服务为气水电一体,如余压余热发电、园区供暖等,在区域小区采用综合一体化方案,公司注重项目的完整性、系统性,目前一体化建设的进程主要在攻克各个单元技术难题。污水处理业务:目前已经在临潼钢厂应用了单体污水处理技术。
大型风机、TRT装置有望实现稳步增长随着我国钢铁、化工行业的调控方向朝着大型化、工艺流程优化、节能减排的方向发展,大型风机装备需求将处于平稳增长的态势。
盈利预测与估值:我们预计公司2011-2013年EPS分别为0.49、0.67、0.87,公司定位明确,战略清晰,客户积累与在手订单丰厚,技术实力强,管理层锐意进取,结合在手订单对公司业绩的保证,我们给予公司25倍的PE。目标价为12.25-16.75,首次给予“买入”评级。
风险提示:钢铁、石化行业调控带来的设备需求萎靡风险,由于宏观经济风险气体项目收入不达预期的风险。
(报告人:宋淮松 研究支持:刘珊杉)
天然气产业设备之三——搭乘管网大建设东风(集输设备)深度报告
投资要点:
2020年前中国将形成以国产气为主,进口气为辅的多气源资源保障体系。能源局预计到2015年,国内天然气供应量2300-2500亿m3,常规天然气1400亿m3,非常规气100亿m3,进口LNG320-400亿m3,进口天然气占比将达到30%至36%。
我国将形成四大国内天然气供应格局。西气东输,北气南下,就近供应以及海气登陆。
管网建设增速迅猛。未来我国天然气管道建设的总体趋势是建成“横跨东西、纵贯南北、联通海外”的基本框架。未来十年,预计我国将新建天然气管道3万公里以上,2020年将形成全国天然气基干管道网络。
中国天然气产业正在进入一个快速发展历史时期。预计2002年至2020年,中国天然气基础设施建设将投资2200多亿元人民币,用于建设5万多公里的天然气管线,其中主干道和支干线的建设将达到2.5-3万公里,支线建设将达到3.5-4万公里。
燃气管道发展迅速。城市燃气管道2002-2010年年均增长2万公里,城市燃气管道建设进入高速发展阶段。预计输配管网需要再建设15万公里,年均3万公里,超过目前建设幅度。
关注进口替代。目前管道输送有关设备由于技术含量较高,一般均采用进口设备,国内公司关注技术含量高的公司有望实现进口替代。目前国内管网设备投资占比60%,欧美一般占比70%。
近距离运输,海气登陆,LNG未来前景广阔。LNG进口量的快速增长将带动下游LNG产业链的快速发展。LNG接收站是LNG产业链的核心,LNG进口量增长和接收站建设将带动下游储罐,换热器,槽车,LNG车船、汽化器等设备的规模应用。
就近供应,带动地下储气库与支线管网加速建设。,根据中国的具体地质条件,预计将需要建设地下储气15～20座。
风险提示:宏观经济增速下降能源需求下降的风险,技术水平进步太慢难以实现进口替代的风险,天然气价格改革的不确定风险。
(报告人:宋淮松 研究支持:刘珊杉)