编者按:A股市场在8月份经历了2100点的争夺后,9月初形成了探底回升的态势。在股指持续下挫过程中,产业资本的态度正悄然发生转变。
统计显示,8月份以来至今,有33家上市公司股票被大股东增持。对此,本版从增持变动数量、变动后持股数量占流通股比例、最新估值、8月以来涨幅、资金流向等5个角度梳理筛选出10只具有投资潜力的个股,以供投资者参考。
中国建筑8月以来大股东增持24766万股
9月5日中国建筑发布公告称,控股股东中建总公司本次增持计划已实施完毕,累计增持公司股份24766万股。由此,该股成为8月以来至今,沪深两市股东增持数量最多的上市公司。
业绩增长稳定
据《证券日报》研究中心和同花顺IFIND统计显示,中国建筑本次增持的数量占流通股比的0.76%,增持股票均价为3.22元,增持部分参考市值为7.34亿元。从中报来看,机构持股数量合计为51.76亿股。
据悉,公司控股股东中建总公司于2011年9月5日增持公司股份2000万股,截止2012年9月4日本次增持计划已实施完毕,累计增持公司股份24766万股,约占公司总股本的0.83%。本次增持计划完成后,中建总公司共持有公司1646897万股,约占公司总股本的54.90%。中建总公司表示在增持计划结束(即2012年9月4日)后,6个月内不减持公司股份。(2012年7月25日公告,截止7月25日中建总公司持有公司股份1640110万股;2012年中报披露,截止2012年6月末中建总公司持有公司股份1634810万股)
从市场交易情况来看,中国建筑最新价为3.08元,上周该股累计跌幅为-2.22%,上周累计主动买入大单金额为5426.6万元,最新动态市盈率(TTM)为6.5倍,22家机构给予评级。8月以来至今的涨跌幅为-1.28%,期间主动买入大单金额为29219.6万元。
从中报业绩来看,2012年上半年,公司地产业务销售额达到603亿元(中海地产536亿元,中建地产67亿元),同比增长25.6%;销售面积456万平方米(中海地产395万平方米,中建地产61万平方米),同比增长26.3%。上半年,公司新购置土地约378万平方米,期末拥有土地储备约6571万平方米。另外,2012年上半年,公司房建业务新签合同额4366亿元,同比增长9.6%。
中报显示,公司实现每股收益为0.24元,每股净资产为3.08元,每股公积金0.9819元,每股未分配利润为1.0448元,每股经营现金流为-0.37元,主营收入同比增长14.84%,净利润同比增长10.06%,净资产收益率为7.71%。
从机构持仓看,2012年中报披露,前十大流通股东中,2家保险、2家基金、2家社保合计持有18.11亿股(上期为2家保险、3家基金、1家社保合计持有15.95亿股);其中,新进社保基金一一零组合持有2.62亿股;社保基金一零八组合持有2.25亿股,较上期增加5502万股;中国人寿个人分红持有6.58亿股,较上期增加6464万股,为第一大流通股东。股东人数持续减少,筹码集中度有所提高。
从基本面来看,公司是中国最大的建筑房地产综合企业集团,是全球最大的住宅工程建造商,具备各类高等级专业资质723个,其中特级资质17个,是中国各类高等级专业资质及特级资质最多的建筑企业集团之一。
具有估值优势
从操作策略看,中金公司表示,在当前股价下,中国建筑2012年市盈率为6.1倍,市净率为0.9倍。估值处于建筑建材板块的底部。业绩的稳定增长和股权激励计划的具体实施是中长期股价推动因素,维持“推荐”。
公司2012年上半年实现营业收入2535亿元,同比增长14.8%,实现归属上市公司股东净利润71.7亿元,同比增长10.1%,符合预期。华泰证券预计公司2012-2014年每股收益分别为0.51元,0.61元和0.71元,对应市盈率分别为6.0倍,5.0倍和4.3倍,公司目前估值已在历史底部,充足的在手订单是公司未来1-2年业绩实现稳定增长的保证,公司目前的股价具有较强的防御性,维持买入的评级。
东莞证券认为,考虑到公司在手订单充足,但目前业绩受到房地产调控和市场流动性的限制。下调公司2012年-2014年的每股收益到0.50元、0.62元、0.75元,再考虑到公司目前估值已经很低,下调公司评级到“谨慎推荐”评级。
与此同时,中信建投表示,小幅下调公司的盈利预测,但基于公司管理优秀的“建筑+地产”央企龙头且估值优势明显、持续稳健增长的确定性高(地产销售面积/金额的持续快速增长、防御性与弹性兼具,维持买入评级,12个月目标价4元。
可是,招商证券提出可积极配置中国建筑。目前2012年和2013年动态市盈率5.7倍和4.8倍。中国建筑2012年业绩增长有望达到20%,增长确定性较强。维持“强烈推荐-A”的投资评级,建议积极配置。
有研硅股8月以来上涨37.45%
有研硅股8月以来至今股东合计增持8万股,占流通股比为0.04%;增持后持有流通股数量8639.35万股,增持后持股数量占流通股比例39.72%。
据《证券日报》市场研究中心和同花顺IFIND数据统计显示,8月以来有研硅股涨幅37.45%,收盘价为11.34元,成为8月以来股东增持个股中涨幅居第一的股票。
从公司2012年中报中显示,公司每股收益-0.12元;每股净资产3.4元;每股公积金2.0275元;每股未分配利润为0.2496元;每股经营现金流为0.04元;主营收入同比增长-47.32%;净利润同比增长-627.62%;净资产收益率为-3.51%。
从中报显示的股东持仓情况看,前十大流通股东中,中国人寿保险产品持仓476万股(未变);股东人数较上期略有增加,筹码待进一步集中。
首开股份市盈率仅有7.62倍
首开股份8月以来至今股东合计增持348.57万股,占流通股比为0.23%;增持后持有流通股数量74376.28万股,增持后持股数量占流通股比例49.76%。
据《证券日报》市场研究中心和同花顺IFIND数据统计显示,8月以来冀东水泥涨幅-11.6%,收盘价为9.83元,市盈率为7.62倍,成为8月以来股东增持个股中市盈率最低的股票。
2011年在中国沪深房地产上市公司TOP10研究评比中,公司名列“综合实力”第七名、“投资价值”第八名。在中国房地产上市公司测评研究中,公司荣获2011中国房地产上市公司“综合实力二十强(第十七名)”、“运营规模十强(第十名)”、“社会责任十强(第二名)”。在国家统计局主办的“2011第十届中国房地产与建筑业500强企业”中,公司主营业务总收入荣列中国房地产业10强。
从公司2012年中报中显示,公司每股收益0.24元;每股净资产8.03元;每股公积金3.4416元;每股未分配利润为3.1222元;每股经营现金流为1.1245元;主营收入同比增长112.85%;净利润同比增长16.89%;净资产收益率为2.99%。
从中报显示的股东持仓情况看,前十大流通股东中,5只基金2只保险合计持有17803万股,其中中有核心基金持有3785万股,广发系2只基金持有3246万股,股东人数较上期减少23.9%,筹码高度集中。
中银国际维持2012-13年每股收益预期1.421和1.651元,目标价由11.24元上调至12.98元,相当于9.1倍2012年市盈率和较2012年净资产40%的折让,重申“买入”评级。
海通证券维持对公司“买入”评级。公司处于龙头地产公司中较低水平。此外,从市销率角度看,公司当前市销率为0.81倍,已低于1。考虑到公司合作项目相对较少,当前市销率相对真实。未来少数股东权益对上市公司净利率稀释作用较少。预计公司2012、2013年每股收益分别是1.35元和1.56元,对应RNAV在13.34元左右。给予公司2012年10倍市盈率,目标价为13.5元,公司当前股价已经严重背离基本面,股价存在超跌。
新钢股份
大股东持股数占流通股比78.36%
9月6日新钢股份发布公告,截止到9月3日,控股股东新钢集团再次通过上交所交易系统增持公司股份1628.55万股,约占公司已发行总股份的1.17%。增持后,新钢集团直接持有公司10.92亿股,约占公司已发行总股份的78.36%。控股股东本次增持与上次增持累计增持1874.71万股,增持比例为占公司已发行总股份的1.35%。
据悉,新钢集团于2011年12月16日通过上交所交易系统增持公司246.16万股股份,约占公司已发行总股份的0.18%。其拟在未来12个月内(自本次增持之日起算)以自身名义继续在二级市场增持公司股份,累计增持比例不超过公司已发行总股份的2%(含本次已增持股份)。同时承诺在增持期间及法定期限内不减持本公司股份。
据《证券日报》研究中心和同花顺IFIND统计显示,新钢股份最新价为4.25元,上周该股累计跌幅为-1.16%,上周累计主动买入大单金额为153.13万元,12家机构给予评级。8月以来至今的涨跌幅为-2.9%,期间主动买入大单金额为1751.6万元。
从中报业绩来看,公司预计年初至下一报告期期末的累计净利润仍然可能为亏损。全球经济复苏缓慢,国内经济增速放缓,市场需求明显放缓甚至萎缩,而国内钢铁产能严重过剩、产品同质化加剧、原燃料价格居高不下等,使得国内钢铁行业市场供需矛盾突出,竞争愈演愈烈,经济效益大幅下滑,步入了整体亏损时代。预计钢材市场尚无法得到根本的改观。
中报显示,公司实现每股收益为-0.28元,每股净资产为5.87元,每股公积金4.0758元,每股未分配利润为0.6486元,每股经营现金流为0.05元,主营收入同比增长-10.29%,净利润同比增长-275.18%,净资产收益率为-4.61%。
从机构持仓来看,中报披露显示,前十大流通股东中,1家券商3个信托产品合计持有2042.42万股。其中,上期中国农业银行股份有限公司-富国可转换债券证券投资基金持有348.53万股,本期已退出前10大。股东人数较上期减少约4%,筹码较集中。
从基本面看,公司1580mm薄板工程投产后,公司的主营业务及结构发生显著变化,热轧薄板成为公司最重要的产品品种。公司钢绞线品种,品牌知名度在同类品种中处于领先地位,已连续多年被评为江西省名牌产品。
从操作策略看,华泰证券认为,综合来看,公司的降本增效虽然取得了一定的成效,业绩处于逐步减亏中,但考虑到下半年钢铁行业供需矛盾仍然尖锐,钢厂的经营环境并没有根本性改善,结合中报情况估算公司2012年-2014年每股收益分别为-0.21元、0.10元和0.21元/股,对应的市净率仅0.78倍,维持“中性”评级不变。
冀东水泥
上周大单买入1.39亿元
冀东水泥8月以来至今股东合计增持1331.86万股,占流通股比为1.1%;增持后持有流通股数量51640.29万股,变动后持股数量占流通股比例42.6%。
据《证券日报》市场研究中心和同花顺IFIND数据统计显示,上周冀东水泥涨幅1.22%,收盘价为11.64元,主动买入大单金额为13893.56万元,成为8月以来股东增持个股中资金流入居第一的股票。
具有市场控制权
公司属生产制造行业,经营范围主要为生产和销售水泥、熟料以及石灰石开采和销售。公司在华北地区处于龙头地位,与金隅集团长期获得市场控制权,长期分享京津冀经济圈建设拉动的水泥需求。2011年,公司合川、璧山、江津二期、包头、涞水、平泉、阳泉、永吉、秦岭新线等9条熟料水泥生产线在建,其中7条生产线2011年内竣工投产。2012年中报披露,秦岭新线、永吉公司顺利建成投产。
从公司2012年中报中显示,公司每股收益0.083元;每股净资产8.59元;每股公积金3.7718元;每股未分配利润为3.3286元;每股经营现金流为0.04元;主营收入同比增长-10.68%;净利润同比增长-85.05%;净资产收益率为0.97%。
公司中报还披露,预计2012年1-9月净利润0—71024万元(上年同期142047万元),同比下降100%—50%,每股收益0—0.527元。业绩下降的原因是受全国固定资产投资增速放缓、局部水泥市场供需失衡、需求疲弱、价格大幅下降的影响。
同时,中报披露,报告期内,公司共生产水泥2596万吨,同比增加1%;生产熟料2369万吨,同比减少5%;销售水泥及熟料3073万吨,同比减少6%。秦岭新线、永吉公司顺利建成投产,吴堡冀东收购工作取得重大进展,公司水泥产能跃升至11000万吨。
近日,股东大会同意公司发行不超过30亿元非公开定向债务融资工具,期限不超过三年,用于补充流动资金,偿还银行贷款。另拟注册发行规模不超过30亿元的短期融资券,用于补充流动资金,偿还银行贷款。另外,8月初,证监会核准公司发行不超过20.5亿元的公司债券。本次发行公司债券的募资用于偿还公司债务、优化公司债务结构,补充流动资金。
受到多家机构关注
从中报显示的股东持仓情况看,前十大流通股股东中八家机构合计持有10506万股,其中社保102组合持有2322万股,QFII-法国巴黎银行持有1005万股,QFII-花旗环球金融新进持有924万股。股东人数较上期增加17.20%,筹码集中度有所下降。
近一个月有38家机构给予公司评级,其中,24家机构给予公司“增持”评级;8家公司给予“买入”评级;5家机构给予“中性”评级;值得关注的是还有1家给予公司“卖出”的投资评级。
其中,东方证券考虑到区域景气的回落且尚难有明确的反转趋势,下调对公司2012-2014年每股收益预测至0.27、0.40、0.56元,按照可比公司平均市净率,对应目标价11.90元,维持对公司的“增持”评级。
山西证券调低公司评级至“增持”评级。上半年公司业绩降福,调低今年盈利预测,预计2012年、2013年收入14.7和18.4亿,每股收益0.4元和0.82元,动态市盈率27倍,市净率1.3倍。
华泰证券维持公司“增持”评级。预计公司2012-2014年实现归属母公司净利润6.21亿元、9.06亿元、11.32亿元,增速-59.3%、45.8%、25.0%,对应每股收益0.46元、0.67元、0.84元。给予2012年26-28倍市盈率,对应合理价格区间11.96-12.88元。
长江电力8月份以来大股东增持10762万股
自8月份以来,长江电力大股东增持本公司股票10761.56万股,增持股份占流通股1.46%,变动后持有流通股数量达295629.06万股,成为沪深两市增持自家股票数量较大的公司之一。《证券日报》研究中心根据同花顺IFIND数据统计显示,截至上周五,该股收盘6.38元,市盈率(TTM)为13.39倍,尽管上周整体下跌1.09%,但8月份以来的主动买入大单金额为20519.05万元,资金逆市流入迹象明显。
史上大股东频频出手增持
近两年来,长江电力大股东频频出手大幅增持。2010年8月,证监会核准豁免公司控股股东长江三峡集团因通过上交所交易而增持公司不超过90051万股股份,导致合计持有公司不超过123.75亿股股份(约占总股本75%)而应履行要约收购义务。长江三峡集团于2009年9月28日至2011年9月13日期间累计增持公司股份8.25亿(约占总股本5%),权益变动后,中国长江三峡集团持有公司119.85亿股(占总股本72.63%),仍为公司控股股东。2012年8月,中国长江三峡集团公司确认本次增持计划已实施完毕,2010年8月3日至2012年8月18日期间,累计增持公司股份约6.18亿股,占公司总股本的3.74%。本次增持计划完成后,中国长江三峡集团公司持有公司股份约120.92亿股,占公司总股本的73.29%。
丰水效应将在三季度体现
半年报数据显示,上半年营业收入和净利润分别为92.8亿元、28.5亿元(扣非后27.7亿元),同比增长11%、6%(扣非后增长13%)。业绩提升得益于发电量同比增长8%,且平均上网电价也有小幅提高。
上半年收入同比增长11%,以及毛利率提高(约2个百分点达到55.6%)导致毛利增加6.8亿元,但财务费用同比增加4.7亿元,一方面由于2011年三季度收购地下电站导致负债增长;另一方面受2011年加息影响;在净利润中占比较大的投资收益总额同比变化不大(但结构有所变化,当期公司参股的电力项目收益率同比大幅增长,但本期未出售投资的金融资产)。
1-6月三峡平均来水同比去年增加8.4%,二季度同比增加17.5%,三季度至今来水依然良好,特别是7月份三峡入库流量日均同比增幅超过50%。公司年初给出全年计划电量1040亿千瓦时(葛洲坝、三峡分别160亿、880亿),若9月份来水依然比较乐观,预计公司全年发电量有望超出计划40亿千瓦时,并提高2012年每股收益约0.045元(估算公司发电量每增加1亿千瓦时,公司净利润增加1837万元)。
外延式增长空间依然广阔
三峡电站目前拥有装机容量1930万千瓦,根据公司收购方案,地下电站第二批3台70万千瓦机组也将于今年三季度全部收购。此外,母公司三峡集团正在开发长江上游电站(向家坝600万千瓦、溪洛渡1260万千瓦)首批发电机组分别与于今、明年投入发电,且均有望在“十二五”末竣工,母公司承诺将在合适时机注入上市公司,公司外延增长空间依然广阔。
截止2012年一季度,公司拥有可供出售金融资产账面价值51.6亿元,较期初投资成本增值近30.2亿元,良好的再投资能力是“现金牛”性质的水电企业再获利能力的重要保障;在偿债方面,公司在手现金41.38亿元,流动比例1.54,公司抵御风险能力强。
同时,公司公告第二批电站收购预案,收购定价为37亿,增值率为29.3%,单位千瓦收购价为1776元,大大低于第一批电站收购价。整个地下电站收购价格为113.66亿元,低于当时的预测值120亿元,显示大股东在收购上对上市公司的支持,对上市公司是利好。
机构看好后续业绩增长
中金公司认为,地下电站第二批210万kw机组已全部投产,下半年即可完成资产收购。地下电站能带来的业绩增厚效果虽然有限,但对三峡岸上26台机组可产生协同效应。从中长期看,集团存有金沙江下游流域相当于2个三峡的巨型水电站项目。向家坝和溪洛渡等水电站的建设正在稳步推进,其中向家坝首台机组最快年内即可投产。维持“审慎推荐”评级,预计2012年、2013年净利润分别为88亿元和90亿元,对应每股收益0.53元和0.55元,市盈率12倍和12倍。看好公司中长期的稳定发展以及集团的持续扶持。
群益证券预计,公司2012年、2013年分别实现营收238.24亿元、253.27亿元,分别实现净利润87.94亿元、97.01亿元,每股收益0.53元、0.59元,公司作为最大水电企业,资源稀缺性凸出,其股息分红率常年稳定在3.5%—5.0%之间,是稳健的投资标的,维持“买入”建议,目标价8.25元(对应2012年动态市盈率为15倍)。
光大证券认为,受益于国家节能减排,水电行业进入新的景气周期。作为国家水电的龙头,长江电力长期投资价值高,中长期看点在金沙江下游电站的开发及注入。预计今年发电量为1040亿千瓦时。对盈利预测、投资评级和估值的修正:预计2012年、2013年、2014年每股收益为0.53元、0.57元、0.62元,股息率接近4%,维持“买入”评级,目标价8.5元。
汉商集团8月以来上涨33.99%
在8月以来大股东增持的个股中,汉商集团是8月以来涨幅较高的个股,最新收盘价为8.83元,8月以来涨幅为33.99%。
汉商集团9月13日发布公告称,公司第二大股东阎志及其一致行动人卓尔控股(公司第四大股东)截止2012年9月11日,通过集中竞价交易和大宗交易增持公司股份达到5.07%。阎志和卓尔控股上述交易完成前原持有公司868.62万股,占总股本4.97%,交易完成后持有公司884.97万股,占总股本5.07%。增持出于对公司未来发展前景看好,不排除在未来12个月内继续增持的可能。
据《证券日报》研究中心和同花顺IFIND统计显示,2012年中期公司实现每股收益0.02元,每股净资产为2.908元,每股公积金0.7415元,每股未分配利润为0.7945元,每股经营现金流为0.1342元,主营收入同比增长6.73%,净利润同比增长14.63%,净资产收益率为0.69%。
从股东进出来看,二季度末的前十大流通股东中,无社保、基金、QFII、保险等机构。股东人数较上期减少约8%,筹码进一步集中。(2012年8月10日,卓尔控股有限公司董事长阎志携卓尔控股有限公司分别位列公司第二和第三大股东,合计持股量占到4.29%。
汉商集团8月10日公告显示,公司与全资子公司旅业公司共同出资设立汉商咸宁温泉山庄有限责任公司,新公司注册资本1000万元。其中公司出资700万元,旅业公司出资300万元。出资方式:公司以位于咸宁市温泉一号桥的土地使用权及地上建筑物等合计账面价值2134万元的资产作为出资,以允价值2705万元计价,超过应出资额部分为2005万元,作为资本公积计入新公司所有者权益;旅业公司以现金300万元出资。‘
世茂股份动态市盈率8.36倍
在8月以来大股东增持的个股中,世茂股份是市盈率较低的个股,最新收盘价为9.28元,上周跌幅为0.11%,对应动态市盈率(TTM)8.36倍。
世茂股份第二大股东世茂企业于2012年8月17日和9月3日通过上交所集中竞价交易系统分别增持公司10万股和18万股,增持后,世茂企业持有公司无限售流通股数量为23953万股,占公司已发行总股份的20.46%。世茂企业拟在未来12个月内(自2012年8月17日起),以自身名义或通过一致行动人择机继续增持公司股份,累计增持比例不超过公司已发行总股份的2%股份(含本次增持股份)。
据《证券日报》研究中心和同花顺IFIND统计显示,2012年中期公司实现每股收益0.51元,每股净资产为10.29元,每股公积金6.0012元,每股未分配利润为3.1161元,每股经营现金流为-0.980元,主营收入同比增长7.04%,净利润同比增长24.04%,净资产收益率为5.60%。
从股东进出来看,前十大流通股东中,6家机构合计持有11665万股,上期为8家机构合计持有13241.41万股;博时新兴成长本期增持242.5万股,期末持有4196.20万股,为持仓量最大机构;QFII汇丰银行持仓未变,期末持有1038.75万股;截止2012年6月底,股东人数较2012年3月底减少3%,筹码较集中。
银河证券认为,世茂股份近几年进入结算的项目会越来越多,净利润将会有较快的增速;从重估价值来看,世茂股份每股NAV为16.49元,折价44.1%,折价率略高于主流的二线地产股。结合公司今年以来管控体系的优化,综合来看,首次给予世茂股份“推荐”评级。
天相投顾认为,世茂股份的销售较好,影院收入大幅增长。预计公司2012年-2013年的每股收益分别为1.13元、1.43元,按最近收盘价8.7元测算,对应的动态市盈率分别为8倍、6倍。给予“增持”的投资评级。
百大集团
大股东持股数占流通股比72.65%
自8月份以来,百大集团大股东增持本公司376.237万股,增持股份占流通股1.00%,变动后持有流通股数量达27332.18万股,占流通股的72.65%,成为沪深两市增持自家股数占流通股比例较大的公司之一。《证券日报》研究中心根据同花顺IFIND数据统计显示,截至上周五,该股收盘5.19元,动态市盈率(TTM)为26.33倍,上周整体上涨2.57%,8月份以来的主动买入大单金额为1693.50万元。
控股股东大幅增持。截止9月4日,控股股东西子联合已通过上海证券交易所交易系统买入方式累计增持公司股份约376.24万股,占公司总股本的0.999%。增持后西子联合共持有公司股份约1.38亿股,占公司总股本的36.69%。(2012年8月30日,西子联合增持了公司股份100.63万股。基于对公司未来发展的信心,西子联合拟在未来12个月内通过二级市场继续增持公司股份,累计增持比例不超过公司已发行股份总数的2%,增持价格不高于5元,增持总额不超过3800万元。)
从业绩来看,2012年中报数据显示,2012年1-6月公司实现营业收入6.22亿元,较上期6.36亿元下降2.22%,实现净利润4252.49万,同比减少9.73%。净利润较去年同比下降的主要原因是酒店进行客房装修导致营业收入减少。下半年,西子国际项目将继续按工程计划平稳推进,同时项目公司将持续做好开盘前的销售渠道拓展,并积极与杭州大厦方面进行商业布局上的沟通探讨,为后期商业运营打好基础。传统业务板块进一步加强管理创新,力争走出具有自身特色的新路子。
8月29日,公司公告称,公司股东大会通过了关于修订公司章程的议案,修改后的公司章程中利润分配政策规定,在符合现金分红条件情况下,公司原则上每年进行一次现金分红,在有条件情况下,可以进行中期利润分配,分配方式包括现金、股票、现金与股票相结合等等;公司最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%。
从股东进出来看,2012年中报披露,前十大流通股东中,两家太平洋人寿保险合计持有736万股,持仓未变;本期工银瑞信两家基金退出;截至2012年6月30日,股东人数较上期减少2.02%,筹码集中度一般。
天相投顾认为,公司目前百货及酒店业务成长性一般,未来看点主要在于庆春广场项目。假设公司于2012年会确认3亿元左右公寓销售收入,在此基础上,预计公司2012年每股收益为0.35元。由于公司庆春广场近两年一直处于投入期,对公司现金流及财务费用将构成较大压力。且公司公寓的销售利润具有一次性特点,因此维持公司“中性”的投资评级。
国信证券认为,从西子电梯入主百大集团的一系列动作来看,存在资产和业务变化的可能。2011年、2012年、2013年每股的盈利预测分别0.26元、0.37元、0.55元,维持“谨慎推荐”评级。
中国医药
上周大单买入9021.88万元
中国医药是8月以来沪深A股大股东增持的个股中,上周买入大单金额最多的个股,最新收盘价为20.84元,上周大单买入资金9021.88万元,周涨幅为9.74%,对应动态市盈率(TTM)18.87倍。
具体增持情况看,公司控股股东通用技术集团于2012年9月10日通过上海证券交易系统增持公司股份约120万股,根据增持期间的平均股价计算,大股东增持资金约1.68亿元。增持后,通用技术集团持有公司股份1.91亿股,占股份总额的61.49%,并拟在未来12个月内继续通过上海证券交易所系统增持公司股份,增持总额合计不超过十亿元。
业绩稳定增长
2012年1-6月,公司医药商业板块营业收入21.76亿元,同比增长41.40%;公司通过积极拓展骨干商品,开发和引进新品种,产品结构得到进一步优化,全国总代理品种同比增长均超过50%,医药纯销骨干品种继续保持快速稳定增长。上半年,公司国际贸易板块营业收入21.2亿元,同比增长35.28%;天然药物重点品种甘草及其甘草制品销售增幅达到115%,西药制剂进口业务同比增长98%,委内瑞拉项目进展正常。
据《证券日报》研究中心和同花顺IFIND统计显示,公司2012年中期,实现每股收益为0.6491元,每股净资产为5.8891元,每股公积金1.1307元,每股未分配利润为3.2580元,每股经营现金流为1.5914元,主营收入同比增长35.68%,净利润同比增长58.44%,净资产收益率为11.49%。
公司主营业务涵盖五大领域:在天然药物业务领域,拥有国际领先的产品质量可追溯管理体系和国内一流的中药饮片生产加工平台,在天然药物的国际贸易领域居于行业领先地位;在医药化工业务领域,拥有现代化的抗感染类特色化学制剂生产平台,同时与国际众多知名医药企业合作;在医疗器械业务领域,是中国最大的进口医疗器械物流分销商之一。
从机构进出来看,二季度末的前十大流通股东中有7只基金1只保险合计持仓1762万股。其中,宝盈策略基金持175万股,较上期减持245万股;新增平安人寿旗下1产品持345万股;新增益民创新基金持300万股。
重组提升医药制造实力
2012年8月,公司拟换股吸收合并天方药业(按派息调整后0.31:1比例,即公司换股价20.64元/股,天方药业换股价6.39元/股);同时拟以派息调整后20.64元/股向通用技术集团等定增1471.25万股,收购三洋公司35%股权、新兴华康100%股权,武汉鑫益51%股权及新疆天方65.33%股权,目标资产账面值1.76亿元,评估值3.04亿元,增值率为72.31%;还拟不低于20.64元/股定增配套融资不超过9.96亿元,用于补充流动资金。本次重组完成后,备考中国医药2011年的营业收入已突破100亿元,其2011年末的总资产也已达到约100亿元,较重组前增长分别超过45%及60%。2013年,预计新中国医药的收入将超过150亿元,净利润将超过4.5亿元。
重组后将提升医药制造实力。本次重组完成后,新中国医药医药工业业务将包括化学制剂、原料药、中成药等产品的生产和制造,新中国医药将拥有近700余种品种及规格的产品,其中列入各级医保目录206个,列入《国家基本药物目录》46个,独家品种12个。包括林可霉素、吉他霉素、螺旋霉素、乙酰螺旋霉素、辛伐他丁等国内领先的原料药产品,以及阿托伐他汀钙、头孢哌酮钠他唑巴坦钠、更昔洛韦、伐昔洛韦、乙酰螺旋霉素等诸多国内较为知名的制剂产品,主要覆盖了抗生素、抗病毒及心脑血管等治疗领域。
广发证券认为,中国医药的资产重组利于提升公司价值。根据中性假设,预计公司2012年-2013年业绩为1.58元、1.80元、2.01元,若考虑到公司增发换股,股本可能增加到5.035亿,则公司原有业绩将被摊薄到61.75%,并增加3340万左右的利润(按照注入公司2011年水平计算)。公司估值上仍有安全边际。因此给予公司“买入”的投资评级,建议投资者关注。