本周,煤炭、有色金属、房地产等大盘蓝筹股一改疲态,带领指数接连上涨,势如破竹;反观创业板、中小板和题材股则“偃旗息鼓”,表现疲弱。
传说中的市场“二八”风格转换似乎已经渐渐浮出水面。
“在外围股市活跃,尤其是香港H股持续攀升的背景下,A股市场消化房地产调控政策利空影响之后,其中估值较低的蓝筹股应当有机会展开价值回归行情。”英大证券研究所所长李大霄认为。
截至10月15日,上证指数报收2971.16点,相对于周一开盘的2755.03点,上涨了8.49%。煤炭、有色金属、房地产等行业指数也在这一周内出现了较大幅度的上涨。
那么,“二八”转换能否成功,大盘股是否已经迎来了真正的投资机会?
大蓝筹忽受宠
本周,大盘表现活跃,上证指数接连走高,显然和外围市场不无关系。
“各国为了本国利益和尽早摆脱经济危机,都会实施货币贬值的策略,在这种局面下,中国势必不会采取紧缩的货币政策,市场的流动性将得到稳定。”国信证券首席分析师于国章认为。
从大智慧公布的数据来看,房地产、煤炭、有色金属等大盘股云集的板块更是资金流入明显。相比之下,计算机、电子信息等中小盘股云集的新兴产业板块资金流出明显。
10月15日当天,资金净流入排名靠前的板块依旧为银行、钢铁、券商、煤炭石油、机械等权重板块。其中,银行板块、钢铁、煤炭石油三者当天的资金净流入分别为19.18亿元、4.18亿元、1.11亿元。
资金流出靠前的板块中医药、食品、电子信息、计算机、商业连锁等位列其中。其中,医药板块、电子信息、计算机当日的资金净流出分别达到9.85亿元、6.57亿元、1.40亿元。
事实上,上述行业板块的基本面并未产生太大的变化。比如,房地产行业调控政策仍不断出台,有色金属行业依然面对产能过剩、消耗高等问题,银行仍然存在再融资的要求。
那么,股市为何会出现大盘蓝筹股“备受宠爱”、中小盘股“被冷落”的“反转”局面呢?
业内人士认为,在人民币升值的预期之下,对抗通胀的需求增加,同时在估值方面,这些周期性较强的权重板块,相对中小盘股无疑拥有很大的吸引力。
事实上,有色金属、金融、化工、房地产、采掘等几大板块之前表现不佳,今年以来累计跌幅一度超过了20%,长期来看确实存在反弹的迫切需求。
从Wind资讯提供的2010年预测市盈率来看,金融、采掘、房地产三大板块的估值最低,不足18倍的市盈率,其中,金融服务甚至只有11.45倍左右。而医药生物、消费等板块的市盈率则在30倍以上。
除此之外,小盘股即将到来的“解禁潮”,也是投资者对其避而远之的重要原因。
“小盘股短期内面临着一年之内新上市的创业板和中小板‘大小非’集中解禁的压力,由于估值高、成本低廉,减持套现愿望强烈。”君之创咨询分析师李跃认为,从横向比来看,小盘股相对于大盘股的市盈率溢价已经处于近十年的高位,过度偏离预示了较大的回归风险。
资金撤离医药、食品、消费类个股
风水轮流转。在煤炭、有色、房地产等板块“风光”的同时,医药生物、食品、商业等之前大热的板块则遭到了资金的抛弃。
大智慧数据显示,本周以来,医药、食品、消费类个股常常出现在资金净流出榜的前几名。以13日数据为例,医药板块赫然位列资金流出榜榜首,当日资金净流出9.99亿元,同日,酿酒食品、商业连锁两大板块分别位该榜单的第三和第五名。
从个股来看,自从10月份以来,“机构专用”频繁出现于一些个股的异动交易中,显示机构正在紧急“换仓”。兖州煤业(600188.SH)、国阳新能(600348.SH)、西山煤电(000983.SZ)、中金岭南(000060.SZ)、神火股份(000933.SZ)等纷纷成为机构专用账户的热捧对象。
与之形成鲜明对比的是,医药、食品和消费类个股的资金出现了大量的流出。如马应龙(600993.SH)、海正药业(600267.SH)、海南海药(000566.SZ)、壹桥苗业(002447.SZ)、老白干酒(600559.SH)等之前的热门股也被不少机构所“淘汰”。
“二八”转换待考
从目前的情况来看,私募似乎也更加看好大盘股,认为需要暂时回避中小板和创业板高估值板块。翼虎投资总经理余定恒认为,这是一个转折点,资金已经转向了低估值的大盘股,而对于高估值的创业板和中小板需要回避。
深圳金中和投资执行总监曾军也认为,资金已经转向了大盘股,短时间内中小板和创业板会沉默一段时间,在新一轮上升空间打开之后,低估值的板块可能会遭到资金轮番炒作。
小盘股“冷”、大盘股“热”,是否能说明“二八转换”逐步确立、大盘股迎来了真正的投资机会呢?
国金证券方面认为,“二八”分化走势在短期内还将继续持续,部分涨幅不大的蓝筹品种仍将继续活跃。
中金公司亦认为,在市场资金面压力相对较轻的四季度前期,A股市场会有相对良好的表现,大盘股也有望先走出一波估值回归的行情。
但是对于这一说法,仍有不少券商机构并不赞同,认为虽然已经出现了“二八”风格的转换迹象,但是风格能否彻底逆转,仍需观察一段时间。
“二八风格转换能否成功的关键并不是在于大小盘股估值差异的鸿沟大小,而是在于政策的不确定性能否最终完全消除。”某券商分析师认为,目前市场对于地产政策的态度尽管开始转向乐观,但是要有客观的数据来验证,因此,不能认为市场风格转换已经成功,反而需要谨慎对待。
除此之外,市场的流动性是否宽裕、GDP的逐季回落、大盘蓝筹启动消耗大量资金,都是成功实现“二八”转换所必须面临的考验。
尽管如此,不可否认的是,市场的结构性调整的确正在向纵深方向发展。在这样的大环境下,投资者可以关注煤炭、有色金属、石化以及券商等弹性较大的周期性行业回调后的投资机会。同时,还可以密切关注受益于“十二五”规划的相关行业的投资机会。
此外,由于中小盘个股近期正在加速下跌,所以投资者可以继续择机减持缺乏估值优势的部分中小盘个股。