从2008年的艰难起步,到2010年的问鼎冠军,再到2011年的黯然失色。华商盛世成长的起起伏伏、磕磕绊绊,恐怕正像川湘菜系那样“麻辣上口”,但有时候也会“呛得让人泪流”。

旗舰基金的“成长”

华商盛世成长可谓华商基金公司不折不扣的旗舰产品。2008年9月,华商基金成立公司第二只产品——华商盛世成长,由庄涛和梁永强担任基金经理。但由于公司第一只产品华商领先企业糟糕的业绩表现,华商盛世成长以3.85亿元艰难成立。一个季度打开赎回后,基金只剩下1.58亿份。

但是在2008年第四季度大盘下跌的过程中,华商盛世成长由于控制较低仓位,取得了1.25%的正收益。由此,华商盛世成长成为华商基金的旗舰基金产品。

在经历了艰难的2008年后,华商盛世成长在2009年和2010年上演了连续两年的业绩神话。2009年以106.80%的收益率位列标准股票型基金第四名;2010年在“老将”孙建波加盟之后,基金以37.77%的收益率打败公募一哥王亚伟的华夏大盘和华夏策略,位列全行业第一名。在今年2月第一财经日报《财商》统计的近两年绝对收益产品排行榜中,华商盛世成长在公募、私募产品中位列第一位。

同时,基金的规模也在2009~2010年不断壮大。2009年基金份额由1.46亿份急增至12.42亿份,一年增长近10倍。2010年由于其亮眼业绩,年末基金份额达到53.44亿份。

华商盛世成长基金经理孙建波今年接受本报采访时表示,从基金的操作来看,在不同的规模状况下采取相应的、得体的投资模式很重要。基金规模在20亿元左右时,注重自下而上优选个股,正好也赶上了2009年较好的市场机会。当基金规模扩大后,更加注重对市场的前瞻布局和优质公司的深入发掘。

2010年华商盛世成长比较注重市场热点的把握,行业调整比较灵活。上半年,该基金大幅调低了周期性行业金融保险的配置比例,增配了信息技术、医药等成长较好的行业;10月份后的反弹伊始,又大幅增加了煤炭、工业有色金属等周期性品种的配置;10月19日加息后,又迅速降低了这方面的配置,从而在11月的股市下跌中规避了风险,奠定了大局。12月下旬,又再次增加了周期股的配置。

坚守成长股的错?

从个股来说,华商盛世成长基金近两年对成长股投资主线把握到位,对基金超额收益贡献较大。在其成长崛起的道路上,中恒集团(600252.SH)的贡献不可小觑。

华商盛世成长最早建仓中恒集团是在2009年三季度,最初持仓仅为429.72万股,当时其股价在14元左右。此后华商盛世成长一直对中恒集团进行加仓。2010年6月,中恒集团以31.85元/股的价格定向增发,华商盛世成长获得270万股,至2010年年末基金持有中恒集团1738.61万股。中恒集团从2009年9月初至2010年年末,股价涨幅为140.01%。

但进入2011年,华商盛世成长的“高增长”神话不复存在。根据Wind数据,截至8月17日,今年以来华商盛世成长亏损5.95%。与此同时,基金份额也在缩减,截至6月底,基金份额为49.83亿份,较去年年末减少6.75%。

“华商盛世成长一直配置的都是中小盘股,但今年以来中小盘股业绩表现不佳,从而影响了基金收益。”好买基金研究中心研究员曾令华对记者表示。

事实上,今年以来华商盛世成长的投资风格一直未能“踏准”大盘节奏。2010年底基金超配了煤炭和工业有色金属股票,期望能够较好地从周期股反弹中受益。但是,2011年一季度的周期股行情更多地体现在中游和金融方面,基金在2月开始将周期股布局重点转向了工程机械、水泥和银行股,二季度在指数冲高阶段基金减持了周期性品种、降低仓位,又增加了成长股的配置。

但周期性股票并不是该基金主要仓位,华商盛世成长的重仓股变动并不大。其不断加仓的广汇股份(600256.SH)、深圳惠程(002168.SZ)今年以来已分别累计下跌38.52%和54.33%。

基金经理:

孙建波、庄涛、梁永强

华商盛世成长(630002.OF)

风格描述

中小盘成长股专业户

成立以来年化收益率

41.1%

成立日期

2008年9月23日