截至2011年4月15日,私募排排网数据中心统计了580只已公布4月最新净值的非结构化私募证券投资信托产品,近一个月平均收益率为0.33%,而同期沪深300指数的涨幅为4.21%,仅17只产品跑赢大盘。其中,近一个月排名第一的产品是陕国投?创赢1号,收益率为7.6%,投资顾问为陕西创赢理财投资有限公司。该产品自3月1日起正式由上海宝银投资的董事长崔军接管后,一个半月时间里净值由89.58元升至101.15元,涨幅为12.92%,不但成功实现扭亏,而且跑赢大盘8.46个百分点。
日前,《每日经济新闻》(以下简称NBD)对崔军进行了专访,崔军也详谈了他对未来行情以及机会的最新观点。
买价值低估的股票
NBD:崔总,创赢1号在最近一个月中排名第一,您是如何操作取得这一成绩的?
崔军:我觉得跟我们灵活地运用价值投资是分不开的,我们做到了每把都赢。其中主要操作了金融股,之所以会选择金融股,是因为它本身就是低估值,比起在港股市场同类品种的股票价格要低,这也就为我们提供了安全边际,当然,我们会像保护生命一样先在保护客户资金安全的情况下,再去追求高收益。我们将会持之以恒地保持理性。
我们把投资成功、永不亏损的秘诀精炼成4个字——安全边际。安全边际原则非常正确,非常有效,永远是投资成功的基石。
NBD:请介绍一下您的投资理念?
崔军:我投资上的核心理念是:投资证券市场的盈利应该来自上市公司本身,来自公司成长带来的资本增值。这种盈利模式对于市场所有参与者而言是共赢的。
NBD:那您选择投资标的的主要标准是什么?
崔军:我将永远坚持用0.4元的价格买进价值1元的企业。
3000点盘局夯实底部
NBD:您认为通胀能够得到控制的理由是什么?您认为国际油价会否推动通胀的上涨?
崔军:人民币升值就能控制通胀,实际通胀就是由于美元贬值引起的,只要人民币升值就能控制通胀,但人民币缓慢升值对股市反而是重大利好。大家一定要去投资股票,不然通胀将吃掉你的财富。
NBD:A股已经围绕3000点纠结了数月,您觉得这样的局面还会维持多久?
崔军:我觉得肯定会突破3000点,越是这样上上下下,底部越扎实,对此我们比较乐观,今年看高4000点。全球很多股市都已经回到了2008年的高点位置,甚至更高,目前很多机构对通胀担心,最理想的状态是低通胀高增长,但是从巴西等国来看,高通胀之下经济依然保持高增长,股市也是一路上行,所以这对A股是有借鉴意义的。目前中国的通胀虽然比较高,但还不如巴西,而经济的增长在全球依然是很高的,所以我是看多A股的。
看好多个板块机会
NBD:一旦沉闷的格局被打破,哪些行业的投资机会最大?
崔军:我觉得一定要买价值被低估的行业。
NBD:那您看好哪些板块的投资机会?
崔军:看好铁路、消费、银行、保险、煤炭、钢铁、百货、超市等板块,这些行业都是能赚钱而且能赚大钱的行业。比如以铁路为例,巴菲特就投资了铁路股,而中国的铁路公司由于是垄断的,更能够带来巨大的收益。此外,中国领导人在近期强调消费的重要性,消费类公司包括食品饮料、百货、超市都会有不错的机会;煤炭、钢铁等也具有阶段性的机会;银行、保险我也比较看好。NBD:您对二季度的机会怎么看?
崔军:看好,特别对即将来临的5月行情,我是比较看好的。
NBD:3月以来,银行股、钢铁股等周期性股票走势强劲,蓝筹股行情是否已经来临?
崔军:大家可关注业绩高增长的股票,不是每个大盘股都会有行情,业绩不好的蓝筹股不一定有行情。最近正好在公布年报和一季报,特别是一季报,可以找到很多的信息。
NBD:最近消费类有所转强,比如白酒、医药等,消费类是否会成为下一阶段的主流?
崔军:有些价格被高估的反而会下跌,我们在股市不要跟随别人,要独立思考。大家都去抢的股票反而要小心些,不要成为“羊”。为什么80%的投资者都亏损呢?就是因为大家都有羊群效应。
NBD:目前仓位控制在几成?
崔军:具体仓位不方便透露。我们买的是价值低估的股票,仓位比较重,因为这些股票很便宜。
利空消息面前需反向思维
NBD:加息对资本市场的影响会从哪些方面体现?
崔军:我喜欢反向思考,我觉得出利空反而给我们提供了低价买股的机会。在日本地震和核辐射影响下,我们坚决做多,都买到了底部的筹码。
NBD:IMF对中国经济面临的中期风险发出异常严厉的警告,说中国内地和香港特区可能正在形成信贷及资产泡沫,最终或将破裂,您对此有何看法?
崔军:中国可以控制信贷和资产泡沫。中国是美国最大的债权国,中国老百姓喜欢储蓄,10年后中国股市必将成为世界之最。最近包括葡萄牙请求国际金融救助以度过债务危机、欧洲央行近3年来首次加息等事件表明,对部分国家而言融资成本开始增加,欧债危机即使再度爆发也不必过分担忧。
NBD:地方债务清理的最后通牒已经下达,银行要在9月中旬前完成对地方融资平台贷款的重新分类定性工作。有人预计,地方债务规模可能会超预期,您怎么看我国地方债务问题?
崔军:政府开始重视就意味着能有助于解决问题,这些利空有时反而能提供黄金买点。
NBD:深圳和北京等地的房价和成交量出现了下跌。您怎么看我国房地产未来的走势?
崔军:我认为房价肯定会下跌,房价涨了10年了,风险已经很大了,买股票10年后的获利肯定远远高于房产。
少量资金参与股指期货投机
NBD:股指期货运行满一周年,您怎么评价,如何看待它对资本市场的影响?
崔军:股指期货风险比较大,大家一定要警惕,不过我们的基金以后可通过股指期货对冲套利,投机我们只用基金5%的资金参与,15%的资金做股票的对冲。
NBD:信托参与股指期货即将放行,是否会参与交易?
崔军:我们肯定会参与对冲的,我们将用数理统计分析出大盘下跌的时间,然后开好对应股票的空单,因为基金规模一大没法高抛低吸,有了股指期货我们可用来对冲股票下跌的风险。当然,如果大盘下跌20%,我们的持股涨了20%,那我们就挣了40%左右。中间还可用5%的资金投机股指期货,必须要统计出有90%的盈利概率才会去做投机的,并且做投机要严格止损。