摘要:周三欧元/美元突破1.3200关口,为最近六个交易日内首次上涨。周四稍晚欧洲央行会议将成为市场关注的焦点,由于该央行决议本身并无多大悬念,因此央行行长德拉基的新闻发布会将更加吸引眼球。若德拉基发表措辞鸽派的言论,可能会令欧元遭受打压。

欧洲央行将于北京时间周四(9月5日)19:45公布利率决议;被称为“超级马里奥”的欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)将于北京时间周四20:30召开新闻发布会。

外界普遍预计,欧洲央行周四将重申会维持低利率以支撑欧元区羽翼未丰的经济复苏。这同美联储(FED)逐步撤走极度宽松货币政策计划形成鲜明对比,利差走势不利于欧元。

考虑到欧洲央行在此前的会议上效法美联储,采纳前瞻性指引的做法,即指明未来数月或数年的货币政策计划。这得该央行的会议受到关注。

在引入前瞻性指引做法之际,存在一个央行当前并不愿看到的现象:市场对于升息的预期上升。而某些经济学家认为,正是前瞻性指引促成了这种现象。因此,决策者一边对公众唱多经济,一边提醒市场说经济复苏还很脆弱,不足以支持这些升息预期。

在本周四的政策会议上,这一微妙的平衡任务就落到了欧洲央行行长德拉基的肩上。投资者将关注欧洲央行行长德拉基将如何表述最新的前瞻性指引,特别是在更多迹象显示欧元区经济正逐步改善之后。

意大利联合信贷银行(行情 专区)(UniCredit)首席欧元区分析师Marco Valli写道:“一方面,最近经济增长方面的消息支持德拉基采用比8月会议时更为正面的基调,另一方面,德拉基还需保持与7月前瞻性政策指引一致的宽松政策倾向,来尝试引导货币市场预期更加符合欧洲央行自身对于经济基本面情况的评估。”

此外,市场将关注德拉基是否会对未来利率走势做出暗示。欧洲央行行长德拉基在8月1日的发布会上表示利率还有下调空间,市场将关注其后续变化及是否会降息。

欧洲央行行长德拉基在7月第一次表示,欧洲央行将会在很长一段时间内维持甚至调低目前的利率水平。上月他重申了这一立场试图安抚投资者的情绪,他保证央行不会过早收紧货币政策,此前5月份他下调利率至0.5%这一创纪录的低水平。

近日一份欧洲央行专家与交易商的会议记录显示,如果欧洲央行为了压低货币市场利率而再次降息,最后可能会提高银行对央行融资的依赖性。当前欧元区的主要融资利率为0.5%。

欧洲央行执委阿斯姆森(Joerg Asmussen)上周二表示,欧洲央行预期将在未来一段时间内维持低利率,证实了欧洲央行的前瞻性指引。

在被问及经济改善是否会推动欧洲央行重新评估货币政策立场时,阿斯姆森回答道:“我们已经说过,预计将让我们的利率在现有或更低水平多维持一段时间。”

关注德拉基新闻发布会

德国商业银行(Commerzbank)汇市研究部门主管Ulrich Leuchtmann表示:“如果欧洲央行使用强硬措辞巩固前瞻性指引,试图维持低利率,这会对欧元不利。”

BK AssetManagement的首席外汇策略师Kathy Lien日前表示,欧洲央行相对鸽派的立场有可能让欧元承压。

Kathy Lien在最新的媒体专栏中指出,由于欧洲央行将于日内晚些时候发布货币政策声明,欧元汇率在未来24小时内可能成为焦点。该央行多半都会维持货币政策不变,但当局无所作为未必预示着汇市就将风平浪静。

文章指出,欧洲央行方面,会后央行行长德拉基的新闻发布会往往会引聚市场注意力,在8月会议上,德拉基传达了“经济活力趋稳的预期得到初步巩固”的“改善之意”。欧元之后一度上涨,但德拉基同时警告称,即便经济形势改善,“货币市场定价暗示利率的升势并不稳定”,汇价因此无力守住涨幅。欧洲央行同时在政策前瞻指导中澄清了在可预见的未来不存在退出宽松环境的立场。该行计划在一段时间内维持利率在低位,同时会根据经济数据的形势,对负存款利率持开放态度。

文章称:“不巧的是,之后发布的欧元区经济数据参差不齐,我们难以预见欧洲央行的具体政策姿态,强势的制造业和服务业形势暗示地区经济趋稳,但相对弱势的就业形势和德国较低的消费开支水平,加之全球形势的不确定环境也会让央行保持谨慎。”

Lien表示:“在最近一次作出降息决定后,欧洲央行此前的货币政策立场相对保守,我们认为央行这次仍会维持鸽派倾向,如果投资者对比欧美央行姿态,那么欧元有可能会因此承压。德拉基有可能视美联储是否会改变货币政策。如果欧洲央行突然变得乐观,欧元/美元则有望重返1.33,不过1.34水平将很难突破,除非周五发布的非农就业数据十分疲软,若美国就业数据表现强势,则汇价可能跌向1.31水平。”

蒙特利尔银行(Bank of Montreal)的首席外汇策略师Stephen Gallo日前表示,欧元走势又令人担忧起来。

Stephen Gallo在汇市报告中指出:“利亚和中东局势剑拔弩张的局势还会持续,美联储9月份是否退出每月购债行动仍存变数,经济增长疲弱或负增长可能令欧元进一步承压。有多个负面因素可能引发欧元向下滑落,欧元区经济部分衰退的风险有所提升。直接货币交易(OMT)依然是欧元区信贷市场以及欧元汇率的一大防火网,然而这一概念退出一年有余之后,欧银行长德拉基的承诺效果开始出现‘时间衰变’。”

瑞银集团(UBS)策略分析师Geoffrey Yu表示:“在本周四欧洲央行会议前,投资者不希望作多欧元。”

Geoffrey Yu调侃道,“有些日子没有听到德拉基讲话了。我们预计他会说尽管数据有改善,但经济状况仍然疲弱,并承诺维持低利率。”

北京时间5日09:04,欧元/美元报1.3195/98.