北京时间12月1日凌晨,国际货币基金组织(IMF)正式宣布,人民币将于2016年10月1日加入特别提款权。

为此,《第一财经日报》专访了正在美国访学的中国货币政治学者、中国人民大学国家发展与战略研究院研究员李巍。他于2015年出版了《制衡美元:政治领导与货币扩张》的学术专著。

李巍认为,“人民币入篮是一件兼具面子和里子的好事。”从面子上讲,这是IMF和国际社会对中国金融货币大国地位和中国金融改革的认可。从里子上说,IMF对人民币储备货币地位进行了背书,有助于带动其他央行根据篮子货币的构成结构,调整其外汇储备的资产配置,进而增加对人民币资产的持有,推动人民币国际化。

“人民币加入IMF特别提款权算是今年中国的一件大事,其意义不亚于甚至高于亚洲基础设施投资银行(亚投行)的创建。”李巍表示。

李巍倾向于将人民币加入SDR和亚投行的成功放在一起来考量。他认为,这是中国在金融外交和对外金融合作领域,取得的两个最大突破。

SDR只发挥象征性作用

SDR在1961年的诞生,试图用篮子货币取代美元单一储备货币的作用,让多个国家的货币都可以在SDR篮子货币的框架下,共同发挥储备货币的作用,而不是由美元单独承担国际储备货币的作用,因为美元表现得很不稳定。

对此,李巍进一步解释,正是因为特别提款权本身就是为了削弱美元作为储备货币的霸权地位,美国对提升SDR(规模)的积极性一直不太高。

同时李巍强调,“SDR发挥的作用只是象征性的,我们必须认识到这一点。”

“为什么SDR只能发挥象征性作用,就是因为美国不太愿意让SDR削弱美元储备货币的地位。”李巍解释道,当前因为SDR发行量特别小,大概只有2000多亿美元。而全球官方外汇储备达到数十万亿美元。

增加人民币储备货币合法性

既然SDR只具有象征意义,为什么人民币加入SDR仍然如此重要?

李巍表示,SDR本身由IMF这一当前在金融和货币领域最具权威的国际治理机构发行,SDR本身具有权威性。人民币只有加入SDR,成为储备货币的地位才具有合法性。

“这相当于新研制的产品,要在市场上推广。突然有政府宣布向你采购。政府采购行为就为新产品在市场中的推广进行了背书。”李巍说。

李巍认为,在人民币国际化进程当中,人民币加入SDR与另外四种货币一起成为储备货币的币种之一,这就意味着IMF认可了人民币国际储备货币的地位,给人民币作为储备货币更大的合法性。

在李巍看来,IMF作为国际为人民币做出的背书行为,将直接带动市场行为。其他国家中央政府很可能通过市场行为,增加人民币在其本国外汇储备中的构成比例,有利于拉动其他国家使用人民币作为外汇储备。

SDR不仅是金融问题,更是大国博弈

李巍指出,人民币加入SDR篮子货币的过程有一系列的大国关系的博弈,不仅是金融问题,还是政治问题。

回顾人民币加入SDR篮子货币的过程以及要符合的所谓标准,李巍指出主要由两个标准。一是一国货币的贸易交易规模。李巍认为,这一个标准中国早就具备了。

另一个标准是自由使用。李巍说,很多金融学家从技术角度分析,但对于什么样的货币是自由使用,IMF并没有权威的定义。当年日元纳入SDR时,日元的自由使用程度还不如现在的人民币。

李巍强调,人民币加入SDR不是一个纯粹的具有客观标准的技术性问题,因为在“自由使用”上没有客观标准,并非改革达到一定程度就自动加入。人民币加入SDR不仅仅是一个金融技术问题,更是一个金融外交和国际政治的问题。

李巍认为,人民币加入SDR,既然是一个政治问题,就涉及大国博弈,美国的态度特别重要。2010年中国争取过人民币加入SDR一次,2009年周小川发表了很重要的相关文章。2010年中国没有成功,就是因为美国的否决,

李巍分析认为,在今年整个政治博弈中,外界一直对人民币是否会加入SDR持很大的不确定性,主要因为美国态度极为模糊。美国为其在亚投行成立和人民币加入SDR的反对态度付出了沉重的代价。

“美国否定中国这样一个全球第二大经济体参与全球治理,削弱了IMF的合法性。IMF作为全球性机构,需要广泛的参与性。中国规模如此巨大的经济体的货币,若不是SDR篮子货币,对IMF和SDR的合法性都提出挑战。因此美国必须调整外交战略。”李巍说。

人民币发展前景仍取决于自身

李巍认为,人民币加入SDR,是人民币国际化迈出的重要一步。但人民币今后的发展还取决于人民币在国际化进程中自身的发展。

李巍强调,人民币加入SDR并不一定意味着人民币能够成为一种主要的储备货币。人民币加入SDR只是表示了IMF的认可,最终人民币的国际化取决于人民币自身的发展,特别是人民币是否能保持稳定,是否能作为一种安全的外汇储备资产,提供给其他国家,其中最核心的是中国的债券市场具有足够的开放性,允许其他国家的央行持有中国债券,同时让中国债券市场规模扩大。