资产管理业务是金融机构的表外业务,在“资管新规”实施前,以银行理财产品为例,长期是以“风险低、收益稳”的特点,受到稳健型投资者的青睐。“资管新规”实施以来,银行理财向“打破刚兑、净值化管理”方向过渡,定位为非保本型理财产品。在此背景下,如何构建以客户为中心的产品体系及与此相适应的投研体系,并推动理财业务提质增效,向财富管理专家转型,是每家银行必须面对的问题。

据了解,一些银行积极应对“资管新规”,通过创新促转型,取得了较为明显的成效。以上海银行为例,截至2019年末,上海银行的理财产品存续规模为3,294.51亿元,其中,非保本理财产品存续规模3,048.25亿元,较上年末增长20.61%。在理财登记托管中心报备的净值型产品规模1,907.31亿元,较上年末增长59.28%,占非保本理财产品比例62.57%,较上年末提高15.19个百分点。

产品体系:以“金字塔型”适配不同客户

“资管新规”以来,上海银行面对新形势,在客户细分的基础上,着力构建“金字塔型”产品体系,涵盖“稳健、平衡、成长、进取”四大序列,风险层级由低到高。

该产品体系以中低风险、收益相对稳健的现金管理类和固定收益类产品为基础,重点满足各层级客户对中低风险等级产品的理财需求。在此基础上,分步打造绝对收益目标下的多策略产品,逐渐提高权益、量化、衍生品、跨境等不同策略比重,向中高风险等级延伸布局。完善的产品体系使得不同风险偏好的投资者在“金字塔型”产品体系中,都能找到满足自己差异化配置需求的理财产品。

围绕“金字塔型”产品布局,上海银行持续提升主动管理能力、完善风控体系,有序推进净值化转型,打造令客户满意的理财产品和服务,赢得了良好的市场口碑。

2019年,上海银行荣获《上海证券报》“金理财”年度城商行理财卓越奖,上海银行的拳头产品“易精灵”荣获“金理财”年度净值型理财产品卓越奖。

投研支撑:深度布局“固收+”策略

丰富的产品布局需要强大的投资管理能力为支撑,而完善的投研体系则是提升主动管理能力的关键。上海银行为此搭建了以大类资产配置为核心,涵盖经济形势、宏观政策、大类资产、市场利率、流动性的研究框架,该行以研究为投资策略提供支撑,投资及时反馈研究实施成效;并通过紧密的策略互动和交流,推动投资经理与研究人员形成良好的联动机制。

上海银行依托投研支撑,深度布局“固收+”策略。债券投资方面,该行顺应理财投资标准化趋势,稳步提升债券投资占比;加强宏观形势和利率研判,强化信用研究支撑,不断提升债券投资交易的能级。同时,上海银行积极拓展可转债、可交债等类固收策略。

权益投资方面,上海银行通过与优秀的外部机构合作,适当拓展权益资产布局。为提高理财投资的稳健性,切实履行好理财资金管理人的职责,上海银行不断规范、优化外部合作机构管理机制,结合定量与定性标准,综合考虑公司治理、投资风格、投研能力、风控能力、风险调整后的收益等多个维度,遴选优秀公募机构管理人。该行积极把握权益市场战略配置时机,重点选取具备持续竞争优势和良好盈利能力的优质上市公司,以期获得长期稳健增值。

风险管理:渗透投前、投中、投后

面对复杂多变的外部环境,上海银行建立了与各类资产相适应的投前、投中及投后风险管理机制,搭建了覆盖信用风险、市场风险、流动性风险、操作风险等全面风险管理体系,实现了理财业务全流程、精细化风险管理。

为进一步强化风险管理内功,上海银行持续引进风险管理工具,不断优化债券内部评级模型和系统,有效提升风险管理的科学性、精准性、有效性。主要体现在:

一是做好资产投资的全生命周期闭环管理。从准入着手,制定理财资产投资年度风险偏好,细化重点行业、重点资产准入标准,把好风险准入关;从流程着眼,建立健全内部评级流程和管理体系;从监控发力,实施动态化的投后风险监控;

二是引入科学的风险计量方法和模型。积极提升理财产品市场风险计量、业绩归因等方面的水平;结合产品风险特征,优化理财业务专项风险指标和风险限额;

三是建立流动性风险监测与应急管理机制,开展净值型产品压力测试,提高流动性管理精准性的同时,有效应对产品申赎以及市场流动性冲击。

依赖风险工具和模型的建设、评级系统的优化,上海银行有效提升了风险识别能力与投资决策效率,为理财业务稳健发展保驾护航。

净值化转型:产品占比逾三分之二

“资管新规”发布后,银行理财业务回归到“受人之托,代客理财”的本源上来。“资管新规”出台两年以来,银行理财呈现结构优化、向净值转型和规范发展的积极态势。

上海银行积极有序地推进“资管新规”后的理财业务,推进产品净值化转型,截至2020年4月末,上海银行净值型产品占比超过三分之二。

该行按照“新老划断”的要求,把握好力度和节奏,有序推进产品转型。一方面,针对不同类型老产品,统筹考虑产品和资产的平稳衔接,分类施治,有序压降;另一方面,做好产品形态与投资运作的调整,优化升级产品系统,完善产品信息披露机制,积极推进产品净值化转型。

在推进产品净值化转型中,上海银行从以下三个方面着手,提升投资者对净值型产品的接受度:

一是充分依托在资产配置、组合管理、本金防御等方面积累的丰富经验,不断提升净值波动的管理能力。

二是加快提升净值型产品销售服务能力,通过提高销售队伍专业素质、多种途径开展净值型产品宣传引导,让客户逐步加深对净值型产品的认识。

三是考虑到不同客户对产品净值波动程度的接受度不同,持续做好客户分层分类,不断夯实净值型产品的客户基础,按照客户的风险承受能力匹配相应的产品,确保“合适的产品卖给合适的投资者”。

未来,上海银行将继续加快创新促转型,积极服务实体经济,提升专业化经营水平、差异化竞争能力和可持续发展能力。加快财富管理水平和财富管理专家的培育,致力于发展成为面向企业客户的综合金融服务提供商,面向城市居民的财富管理和养老金融服务专家。

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