简介:

产业升级,材料先行。新材料的研发和应用分布涉及到各行各业的各个环节,新材料也在成为竞争力角逐的关键领域。

截止7月2日,上交所已受理科创板申报企业141家,其中与材料相关的企业超过40家。

那么,资本市场如何理解和定义新材料?中国在新材料的全球市场份额占比是多少?

科创板正式交易在即,科创板会如何估值新材料企业?科创板投资新材料的方向有哪些?新材料领域的投资趋势又是什么?十家国内知名券商,十八位行业研究精英,让懂行的人讲述行业的事,第一财经、中国证券业协会联袂推出十七集投教视频《懂行》。

在本期视频中,中金公司化工材料行业首席分析师李璇将深入科创板解读新材料的发展核心和投资关键。

新材料关键属性:创新研发、新工艺、高性能、强功能

“通过创新的研发、新工艺制造的材料,通常是比传统材料有更高的性能,且功能也会比较强大;这个是我们通常定义上的新材料范畴。在国外,新材料也会被称之为先进材料。”

依据材料的类型进行分类,新材料主要有日常可以见到的陶瓷、无机材料、金属材料、高分子材料以及这些材料的复合得到有新型性能的材料。

依据需求领域来划分,应用的下游领域需要新材料作为原材料支撑,例如在能源、电子信息、轨道交通、航空航天、汽车、医疗等需求领域。

中国新材料产业占全球市场份额1/4锂电池发展快、市场规模大

新材料是国家经济技术发展十分重要的板块。中国的新材料产业现在处于从起步的阶段向成熟阶段迈进的阶段。

李璇指出,“根据路透社的统计,新材料产业的规模现在约为1.5万亿美元,近10万亿元;中国占据近1/4的市场份额,中国新材料产业规模现在在2万亿元-3万亿元。“同时,他预计,2020年,中国的新材料行业会是近5万亿元的市场规模。

“按照市场规模排序,主要是锂电池、锂电池材料、电子化学品,包括芯片半导体、集成电路相关的化学品,高性能纤维,包括碳纤维,以及未来的3D打印、石墨烯材料等新材料类型将是未来发展的重点”。其中,锂电池材料是最快、市场规模最大的新材料细分领域。

第二个领域体现在电子化学品领域,现在各个细分板块实现了一定的突破;比如中国与芯片、半导体相关的电子材料,大多数的进口替代的程度比较低,国产化比例仅为10%-15%区间。因此,电子化学品材料,尤其是芯片和半导体相关电子材料在未来三至五年能够实现比较快速的突破。同时,在高性能纤维、碳纤维、3D打印、石墨烯等细分领域,可能尚需要时间发展。

从中国的产业分布来看,基于中国对新材料产业政策支持力度较大,“全国各地有80%的地区都是将新材料产业作为当地的新兴战略产业中非常重要的发展方向,我们也能看到全国有很多的地区是设立了新材料产业园”。

科创板估值:弱化盈利指标关注市销率

在估值科创板新材料企业方面,“相对来说,科创板企业的估值可以相对弱化盈利指标,会更多的关注市销率,包括市净率、市值与研发投入比,就是看其长期的成长能力。”

那么,“相对弱化对盈利、净利润、ROE指标的关注”,投资者在关注新材料企业的财务指标上,一方面要关注其收入规模和它的成长性,另一方面要看到未在财务报表中体现的指标,例如客户结构。客户结构可以反映出企业是否具有能够向全球较好或者较大的公司的销售能力,而且可以看出下游客户整体占比是否有升高或持续提升的趋势。

二级市场关注三大板块科创板更倾向关注方向性

在提及“看好哪些细分领域的快速商业化”时,李璇认为,“看重比较成熟的、市场规模相对比较大的细分领域。像新能源汽车相关的锂电池材料,芯片、集成电路相关的电子材料和电子化学品,高性能材料和高性能纤维,是我们关注的三个比较重点的领域。”

在二级市场的投资方向上,李璇表示,“比较倾向于投资在相对成熟的板块,比如新能源、锂电池材料、电子化学品包括高性能的纤维这三大板块”,李璇如是表示。

“在一级市场包括科创板,我们认为方向性可能会比盈利更加重要“,李璇补充道,“相对细分方向小或更垂直,但其成长性、市场地位、研发能力能够得到下游客户认可的话,这会是一个比较好的投资标的。这可能更多需要自下而上找到细分行业的冠军或者是龙头企业做相关投资。”

编导:王双阳 王建爱

制片人:赵新艳