4月11日,中国人民银行行长易纲在博鳌亚洲论坛上,公布了一系列扩大金融业对外开放的具体措施和时间表。其中,内地与香港两地股票市场互联互通的每日额度扩大四倍。证监会随即对此表态称,两地监管部门将继续加强跨境资金流动监测和监管协作,加快落实看穿式交易监管安排。

在机构人士看来,互联互通额度扩容的影响,会在近期两地上市制度改革中被放大。“沪、深港通单日扩容,就像是高速路的拓宽工程。目前路上的车虽然不多,但未来城市升级一定会来带来更多的交通压力。”某港资私募机构高管在接受第一财经表示时形容,额度扩容之举正是“铺好大路等车来”。

沪深港通额度再扩容

在11日上午博鳌论坛“货币政策的正常化”分论坛上,易纲表示,为进一步完善内地与香港两地股票市场互联互通机制,从5月1日起把互联互通每日额度扩大四倍。具体来看,沪股通及深股通每日额度从130亿调整为520亿元人民币,港股通每日额度从105亿调整为420亿元人民币。

紧随其后,中国证监会与中国香港证券及期货事务监察委员会(下称香港证监会)也联合发布公告,宣布同意扩大互联互通每日额度。

证监会新闻发言人高莉在答记者问中表示,沪深港通自推出以来,整体运行平稳有序,每日额度安排在保障市场稳定运行方面发挥了重要作用。为完善内地与香港两地股票市场互联互通机制,稳步扩大资本市场双向开放,两地证监会同意扩大互联互通每日额度。“这一扩大开放举措,有助于境外长期机构投资者参与A股市场,维护市场安全平稳运行。”

高莉更强调,下一步,两地监管部门将继续加强跨境资金流动监测和监管协作,加快落实看穿式交易监管安排,切实保障互联互通机制平稳运行,促进两地市场共同繁荣发展。

“铺好大路等车来”

这并不是沪、深港通首次调整交易额度。2016年深港通对外宣布的同时,取消了沪港通的交易总额度限制,仅保留每日额度;深港通亦不设总额度限制。统计显示,自沪港通、深港通开通以来,单日额度并不经常用尽,此次扩容对当前的影响相对有限。但在机构人士看来,此次额度扩容却大有深意。

上述港资私募高层在扩容消息发布后第一时间表示,这是完善互联互通机制的积极信号,双向开放将吸引更多的资金流入市场,而两地股票市场的体量和市值也有望进一步做大。更重要的是,结合两地市场近期在上市制度方面的改革,即港股市场接纳同股不同权、A股市场启动CDR(中国存托凭证)等,这将放大额度扩容的效应,“理论上讲,是为了提高上市公司融资额先一步做的铺垫。”

沪港通与深港通,是拓宽资金配置渠道、加快资本市场双向开放的重要创新。只要是三地市场当中任意一家交易所的投资者,都可以通过互联互通机制,买卖交易其他两家交易所规定范围内的股票。

2014年11月17日,沪港通正式开通。按照当时的规定,在投资额度管理上,对人民币跨境投资额度实行总量管理,并设置每日额度,实行实时监控。其中,沪股通总额度3000亿元人民币,每日额度130亿;港股通总额度2500亿元人民币,每日额度105亿,相当于香港股市日均交易量的1/5。

2016年8月,中国证监会与香港证监会联合公告,宣布将推出深港通。同时宣布,深港通不设总额度限制,而沪港通亦取消总额度,保留每日额度;深股通与沪股通的每日额度为130亿元人民币,港股通每日额度为105亿元人民币。该指标此后一直沿用。

从交易数据情况来看,额度限制并未对资金流动形成较大限制,沪、深港通的每日额度甚少用尽。数据显示,北上资金方面,沪港通下沪股通在2014年11月17日开通当天交易额达到130亿元,此后并未出现单日指标用尽的情况;深港通下的深股通未经历单日额度用尽。南下资金方面,2015年4月8日与9日,沪港通下港股通曾连续单日交易达105亿元,此外并未发生单日额度用尽的情形。

但前述港资私募高层强调,沪、深港通目前是两地机构交易的最重要渠道。在上市制度的改革落地后,尤其是优质的新经济公司逐步登陆,两地资金的互联互通会加速。在当前的节点扩大交易额度,就像是高速路的拓宽工程;虽然目前路上车不多,但是未来城市的升级会面对更多的交通压力。

而此次额度扩容所带来的积极信号,还不止于此。该机构人士表示,完善和加大互联互通的趋势较为明确,包括沪、深港通标的的继续扩容,投资者准入门槛的降低等措施,都更加值得期待。