去年以来动作不断的郑裕彤家族,在以135亿元抛售内地地产项目和提出私有化新世界中国(00917.HK)后,再将香港电讯业务全盘抛售。

香港宽频(01310.HK)周四公布,将以6.5亿港元现金收购新世界发展(00017.HK)旗下新世界电话控股的全部股权。市场人士认为,此次出售资产并非新世界发展的核心资产,很可能出于业务发展考虑,但不排除资产出售与郑裕彤家族的接班安排有关。

新世界电话控股是新世界电讯和新世界互动媒体的母公司,后二者为郑裕彤家族在香港提供固网及宽频电讯服务和网络营销解决方案的实体,其中,新世界电讯还是香港企业宽频市场上的五大服务提供商之一。

“此次收购有助于我们倍增企业方案业务的规模,扩展后的企业方案业务占完成收购后总收入的比重约1/3。”香港宽频行政总裁及持股管理人杨主光周四对媒体表示,预计收购完成后,销售额将增加约30%至逾30亿港元。

受消息刺激,香港宽频周四上涨3.33%,以每股9.94港元收盘。

企业宽频市场变局

香港电讯业在1995年开放,政府在当年7月向李嘉诚的和记环球电讯、郑裕彤家族的新世界电讯以及吴光正家族的九仓电讯(1995年时名为新电讯)发放牌照,开始为市场引入新的竞争者。2001年,李泽楷的盈科数码将香港电讯收归旗下。迄今,这四家机构仍是香港主要的固网电讯运营商。

“这单并购对香港电讯市场会带来一定影响,但影响不大。香港宽频无论宽频还是语音都是以住宅市场为主,二者并非主要竞争对手,收购是香港宽频想要渗透企业市场。”太平金控·太平证券(香港)研究部主管陈羡明对《第一财经日报》表示。

在企业宽频市场上,新世界电讯、香港电讯、和记环球电讯和九仓电讯不仅仍是主要供应商,其目标客户也集中于能带来更高收入的大中型企业。截至2015年6月30日的一年内,新世界电讯的固网及宽频电讯服务业务带来收入6.13亿港元。其中,企业解决方案分部及住宅分部分别占94%及6%。

在电讯市场,香港宽频属于“非富二代”后来者,经过多年发展,在住宅宽频和语音市场的市场占有率分别达36.6%和22%,但在企业市场领域的渗透率仍然有限。截至去年8月底,香港宽频共有3.9万户企业客户,主要是雇员人数不超过10人、月支出平均约1010港元的小型企业,在企业宽频市场的占有率约14.3%,在企业语音市场占有率仅5.3%。

“(收购完成后,香港宽频)在企业市场的市场占有率将从3%提升至6%-7%。”杨主光表示,收购将令企业客户增加约5000个至4.4万个,ARPU(每用户平均收入)也有望进一步提升。

新世界电讯的母公司新世界电话的收入中,94%来自于企业客户,拥有约5000名企业客户,主要包括平均每月支出超过5000港元的中型企业,目标业务的网络覆盖香港岛、九龙及新界区主要商业地段的约491幢商业楼宇、及约267幢住宅楼宇。香港宽频认为,收购将能够提升公司在企业解决方案市场的覆盖,与目前的其他住宅业务及企业业务互补。

杨主光称,收购将产生协同效应,预计可以显著提升规模效率,改善目标业务的盈利能力,通过吸收目标业务拥有的光纤覆盖还可以节省大量资本开支。收购事项完成后,预计自截至2017年6月30日止年度起,目标业务每年可节省5%至10%的现金营运开支。

郑家为接班人铺路?

这并非郑裕彤家族首次出售电讯资产。

2013年12月,香港电讯宣布以24.25亿美元(约188.67亿港元),收购新世界发展与澳洲Telstra在香港的合资流动通讯业务——香港移动通讯CSL。香港移动通讯CSL主要以“1010”、“one2free“以及“新世界传动网”三个流动网络品牌在香港提供4G、3G及2G服务,新世界发展与Telstra分别持有其23.6%及76.4%的股份。

除了主要从事房地产开发的新世界发展、以及此次出售的电讯资产,郑裕彤家族的资产还包括周大福,在香港经营巴士线路及轮渡线路,在澳门博彩业也有投资。2012年2月,郑裕彤正式宣布退任新世界发展的董事会主席及执行董事,将家族产业交到儿子郑家纯手中。

有市场分析人士认为,市场环境的转变和接班考虑,都可能是导致新世界发展近来动作频频的原因。去年12月,新世界地产发布公告称,恒大地产已经以135亿元的代价收购了其位于海口、武汉和惠州的4个超大型项目,被市场视为退出内地市场的举动。

不足一个月后,新世界发展又再提全面收购新世界中国,最终收购价格可能高达214.5亿港元。早在2014年,新世界发展就曾提出私有化建议,但最终在点算股东人数时未能通关,令私有化方案告吹。