在赵丹阳看来,与巴菲特共享的这顿午餐非常值得自己花211万上美元。在与“股神”谈了投资、教育和慈善事业三大话题后,赵丹阳认为自己原本很多的疑惑得到了解答,未来的投资思路也更加明晰,因为“巴菲特已经用他一生的经验告诉了我”。

疯狂牛市促成天价午餐

说到为什么会花211万美元的代价来与巴菲特共进午餐,赵丹阳解释说:“2007年中国股市进入牛市,越涨越高;香港股市在2004年-2006年期间也是同样的走势。越到后面,我越担心。最后,2008年我们就清盘了,因为我知道这样是不对的。我经历过1997年那个泡沫,我觉得大陆股市在2007年的表现,跟香港在1997年的表现没有大太的差别,属于疯狂的牛市。”

真是对于牛市的担心,使赵丹阳有了向巴菲特当面请教的念头:“2007年的时候,我就有了跟巴菲特吃午餐的想法。段永平跟巴菲特吃过午餐以后,他觉得收获很大。所以我就有这个想法。”

赵丹阳以前曾经在南非和香港都做过实业。所以之前他就与做实业的段永平相互认识。在采访中,赵丹阳一直亲切的叫段永平“阿段”。不过,这次两人合作是在参与巴菲特午餐拍卖时偶然发生的。本来两个人是各自竞拍,但是后来决定共同竞拍。

巴菲特的经验是无价之宝

“我们的人生阅历是不够的,因为有些事情没有经历过。你没有象巴菲特那里经历过几个完整的经济周期。这并不是聪明不聪明的问题,而是你有没有经历过、深刻不深刻的问题。跟他聊完之后,我知道了他的看法、总结与经验。我马上就明白了,哪些事情我可以做,哪些事情不可以做。”和巴菲特有过一番交流后,赵丹阳认为自己收益良多,“这些都是无价之宝。”

赵丹阳说,当年他从书店里买到了巴菲特的书,从此对巴菲特的理念非常认可。今天吃的这顿饭,发现书中所述的有关巴菲特的投资理念,还是相当准确。

比如,对于比亚迪的问题,巴菲特做了非常详尽的回答。他非常欣赏比亚迪,觉得王传福是非常聪明的人。而在公司治理结构上,巴菲特比较喜欢家族产业。因为家族产业往往不是为了钱而工作,而是喜欢一个产业而工作。

“当面聊与看巴菲特访谈,是非常不一样的。”赵丹阳说。“在某些关键点上,外面会有很多不同的解释与说法,我不知道哪些是真实的。但是在一些关键点他跟我确认了,就比较清楚他的真实想法了。”

在某些困挠自己很久的事情上,赵认为现在已经敢下重手投资了。“巴菲特已经用一生的经验来告诉我了,你说这顿饭值不值?赵反问本报记者。

赵丹阳举例说,当年中国股市还在上升,但是他已开始变现。到最后,他在香港股市的资产已经全部是现金。但是,中国股市还在上升。最后,赵果断选择将基金关闭,将所有的投资还给投资人。

“当年我就是看不懂这个市场。但是手上全是现金,股市还在上升,投资人会怎么想?因为没人会知道泡沫会持续多久,不想把投资人的投资机会给耽搁了。”赵丹阳说。这也是他在本次午餐会之前最大的困惑。

关于这个问题,巴菲特给他的答案就是,股票的真实价值是最重要的。价格过高,就应该卖出。上市公司的股票价值显现,不用考虑宏观经济和具体指数,也不需要考虑买入时机。

预测宏观经济是一件很困难的事情。

赵丹阳还试图询问巴菲特用何种方法进行股票估值的,但是巴菲特不愿透露。

研究不透的股票干脆不买

对于自己的投资理念,赵丹阳也向21世纪记者透露了一些。

赵丹阳说,今年1月底,他们发了一封公开信,说市场值得买入。事实上当时他们已经进入了股市。到目前为止,他的基金的已经取得了45-47%左右的收益率。

赵丹阳说,A股现在的点位并不是最重要的问题。今年1800点他是因为觉得价格非常适应而入市的,而且因为港股比A股更便宜,所以进入是港股市场。

目前赵丹阳的基金主要持有港股和美股,买了一些能源类的ETF,有一定的权证投资,期货和外汇投资,但是一直没有重仓持有,因为没有感觉。他也没有在ACCUMULATOR这一类对赌的产品上做投资。“因为一看是就是骗人的。”

到目前为止,他在每个股票上的投入比例没有超过10%。在香港他有两个基金,一个基金只持有二十到三十个股票。一个时间更长的基金,持有的股票就更集中。

赵丹阳透露说,从1998年到现在,在重仓的股票上,他都没亏过大钱。当他有重仓投入,但是本能告诉他什么事情不对,让他晚上睡不着觉的时候,他就知道犯错了,会很快清仓。

“我现在没有天天看盘。只要能找到好的公司,我希望能持有五年以上。除非涨得过快过高,远远超过内在价值了,或者有什么让我惊讶的事情发生。”

赵丹阳说,他的团队现在做调研,一定是在市场上做调研,而不是只读财务报表。如他会去超市看销售情况,去港口看集装箱的量。看这些企业的真实的消费情况是怎么样的。当年他投资盐田港,就是看到了这个港口的集装箱的运输情况在增加。“我更相信市场。消费者喜欢你,是真正的好。”赵说。

研究不透的股票,就干脆不买。上市公司不配合作基础调研的,也一律不买:“这个世界选择很多。既便持有现金,也不要亏钱啊。是不是?”基本上赵丹阳所持有的股票,他都认真的考察过,而且一看就会持续关注很多年。

风险管理方面,赵丹阳说,就是在投资前把事情想明白,想透彻。投资以后的风险管理并不多。赵认为,长期上来说,市场一定是有效的。每次泡沫的时候,或者每次熊市的时候,贪婪与恐惧,人类的反应都是一模一样的。

目前他在国内的基金,还继续接受新的投资,但是他不会再开设新的基金。他的基金投资美国市场已经很长时间,但是现在还没有设立公司。这次来美国,也希望在美国做更多的事情。

做慈善与做投资一样

关于教育和慈善,是赵丹阳问巴菲特的最后一个问题。他问股神为什么会把庞大的资产捐给比尔盖茨旗下的盖茨美林达基金会,而不是留给自己的孩子?

巴菲特跟赵丹阳语重心长地说,他一生的财富都来自这个社会。出身于很好的家庭,父母给了他聪明的头脑,他也很幸运在美国长大,所以很感谢这个社会。巴认为他的孩子都可以照顾自己,所以留了一点以后,不需要如此庞大的资产。

巴菲特说,为什么选择比尔盖茨而不是其它人,这跟他当年做投资一样——当年40年代到50年代的时候,有很多的医生和律师选择了他来做投资,来分配资本。到现在,比尔盖茨是他认为可以选到的最好经理人,是一个非常适合这个工作的。

把资产捐出去,出于巴菲特自己的的“取之于社会,用之于社会的”的理念。他年青的时候从社会受益很多。