在很多投资者看来,券商研报不仅有一定的含金量,还对投资者决策有着重大的理论意义。然而,随着一波牛市的到来,普通股民嗨得不可收拾,财经编辑们则忙着攒段子,甚至就连研究员们也开始“失控”了。

“缠论大法”带来了《侠之大者,为国接盘》这样的研究报告,就问你怕不怕?

日前,长江证券分析师覃川桃在其最新的研究报告《侠之大者,为国接盘》中表示,中小板指和中证500因为刚回调完后边该是一段向上的离开,从概率上看值得搞,但后边的空间有可能较小。上证50和沪深300因为前期走的太强随时有调整的可能,但调完之后向上的空间大,建议抱着一颗“侠之大者为国接盘”的心继续买。创业板指就比较没法夸,冲高之后见复杂顶,慢慢卖不着急。

事实上,作为“缠论大法”的覃川桃已经不是第一次推出类似的噱头标题党研究报告。《这是我最后一笔党费》、《不是在站岗,就是在去站岗的路上》等诸多标题绝对“吸睛力”十足。

不过周二中国神车齐跌停、创业板大涨近6%的表现显然让“大法”面临了“啪啪啪”的窘境,不知道在下一次的研报中,能否会有更加“惊为天人”的标题。

另外,前不久长城证券有研究员在报告中不无自嘲地称“我们坚决不要脸了,做卖方的就不能要脸”。

仔细阅读此份名为“坚决不要脸”研究报告,不难发现分析师之所以放下脸面,是因为受黑天鹅事件影响,被迫无奈调整短期看法和应对策略。一边是公司业绩考核压力,一面是客户的质问,还有舆论的跟踪,在研究咨询同质化竞争激烈的今日,唯有豁出去拼了。

翻阅近年研究报告,除了“不要脸”外,为吸引眼球、搏出位,研究报告又何止这些。比如,诗词体“股指东南飞”、“要知春时节,花蝶解语前”;淘宝体“亲,股市大涨也别忘风险”;娱乐体“有一种冷叫妈妈觉得你冷”等等,避开报告自身逻辑分析不论,但从这些标题就够“潮”的。

奇葩研报的背后

去年,国泰君安证券发表了《论对熊市的最后一战》的研报,激情喊出5000点不是梦,真的好煽情,这让人想起了2007年有的机构在5000点高喊:10000点不是梦。

牛市的催生不是靠煽情的研报,也不靠政府的社论,它的到来有它的客观规律。

本轮牛市的到来,有着一定的客观基础。最大的原因是货币政策的相对宽松,市场流动性的增加。举个例子,我们一定记得,2013年余额宝是何等的风光,2014年年初它的年化收益率达到惊人的6.7%以上。然而余额宝的收益率一路下滑,这背后的原因不是余额宝不吃香了,而是市场资金不紧张了,大量投向银行间拆借市场的余额宝自然收益率大幅下滑。

股市资金面的宽松另一个原因是来自房地产市场的调整,原本大量投向地产的资金,因为房地产的风险大于收益,房产投资者们正将过去获得丰厚的利润变现,转而寻找下一个利润点。当股市持续上涨时,资本的逐利性又会使得这部分资金回流到股市。

持续的改革也为股市创造了红利,混合制改革受到了市场的追捧,金融体制的改革更是激发了股民空前的想象。改革正成为股市的催化剂。

那么真的是“将开启一轮波澜壮阔的大牛市,5000点不是梦”吗?

恐怕也没这么乐观。股市说到底还是宏观经济的晴雨表,牛市还是熊市归根到底仍然取决于实体经济。2014年公布的8月份汇丰PMI采购经理人指数大幅回落,创下三个月新低,说明经济仍然不稳定。而7月份“克强指数”的三大指标,用电量、铁路货运量和贷款发放量也约低于预期。恐怕实体经济的复苏并没有我们想象的那么乐观。

股市本来就无法预测,但分析师的工作往往又是需要预测未来市场的点位、涨跌幅等变化,两者本身就是矛盾的。这也成为研究报告往往一发布就被“打脸”的原因。

因此,研究的目的不应该是猜测点位,而是发现经济的本质,提出有价值的观点,为机构投资者或高净值个人投资者提供货真价实的研究报告。

回顾2014年那些奇葩研报

1、海通证券《有种冷叫你妈觉得你冷》

核心结论:①短期市场波动源于季节性下跌担忧和外围影响,是情绪变化而非基本面,好比"有一种冷叫你妈觉得你冷",似冷非冷。②相比以往,今年4季度不同:政策继续偏暖、增量资金流入、盈利预期差收窄。③维持高仓位,配置渐转中盘,如国企改革、体育、医药、环保等。

网友点评:将这句话"翻译"成正常语言,其实就是"短期市场的波折主要缘于情绪的波动,而非阶段性的调整",但你真的有话不能好好说吗?

2、国泰君安《论对熊市的最后一战》

5年来一只大熊横在通往牛市的路口,吞噬着众生的财富,大家徒唤奈何,等待英雄的出现。这只大熊不是别的,就是过高的无风险利率。中央打虎归来之后出手打熊,手握改革利剑,破旧立新,降低无风险利率,提升风险偏好,将开启一轮波澜壮阔的大牛市,5000点不是梦"。有诗为证:穿林海,跨雪原,气冲宵汉。抒豪情,寄壮志,面对群山。党给我智慧给我胆,千难万险只等闲,为剿匪先把土匪扮,似尖刀插进威虎山,誓把座山雕埋葬在山间!

网友点评:太有才了,还以为是高考作文呢!

3、申银万国《非主流到AB站:80后、90后和00后亚文化属性演替与互联网投资策略》

80后"非主流"亚文化促"视觉系"互联网迭代催生照片美化、照片分享应用火爆。80后亚文化催生"视觉系"互联网。90后"二次元"亚文化促"脑洞系"互联网迭代催生弹幕视频、垂直兴趣社区及个性化表达产品;90后催生"脑洞系"互联网。00后"爱觉不累",互联网回归真实表达,看好"存在系"轻联网;返璞归真的00后将全面开启"存在系"轻联网。

网友点评:真是老了,居然看不懂!

4、信达证券《文景之下 必有牛市》

一旦这个朝代能够安然度过这段动乱期,则由于华夏文明自身雄厚的文化底蕴和民族素质,加之以大一统的人力物力优势,往往会进入一段高度稳定、发达的社会时期……在这种情况下,对中国经济过分悲观、对资产质量过度绝望,是没有意义的。结合中国经济当前仍然较低的发展水平,未来中国经济的发展十分值得投资者期待。正所谓,文景之下,必有牛市。

网友点评:信达真是出"才子"啊!也是醉了!

5、齐鲁证券《股票组合和绝对收益系列:齐鲁高送转股票组合预测》

高达102只股票的2015年高送转组合,直接"搞晕"股民。多只股票简称写错,"联美控股"误写为"廉美控股","涪陵电力"误写为"涪陵店里","鸿利光电"误写为"红利光电";更有多只股票根本不符合高送转股票的一般要求,国通管业每股净资产为负,东方银星、西北轴承每股净资产不足1元,前三季度业绩亏损。南纺股份、多伦股份、银河投资、罗顿发展紫光古汉等,每股净资产仅1元多。

网友点评:您是以什么样的标准选出来的,还有您的输入法是智能ABC吗?

6、光大证券《伊利将遭遇低温奶、常温酸奶和进口奶的全面冲击》

分析师邢庭志用了多达62页的篇幅三大理由来论证其提出的"伊利股份未来五年将遭遇低温奶、常温酸奶和进口奶实质性冲击"的观点,并得出结论,预期伊利股份2014-2016年EPS为1.99元、2.04元和1.90元,6个月目标价22.7元,对应2015年11倍市盈率,给予"卖出"评级。伊利股份当日创下了近三年来的最大单日跌幅,大跌近7.75%,市值蒸发近54亿元。

网友点评:连特仑苏都说成是伊利的了,这得算瞎喷吧?

7、国泰君安《站在牛头上 卖掉房子买股票》

我们对大类资产的配置很清晰,增加股票和权益类资产配置比例,增持美元资产(有价证券),降低黄金和储蓄存款类资产配置比例,降低房地产类的资产品种配置比例,卖掉房子买股票。现在我们站在一个短周期的牛头上,也站在长周期的牛头上,长短周期重叠,都可以说明这是一个牛头的开始,而不是反弹。

网友点评:我的想法是股票赚了买房子!

8、海通证券《A股跌的是"寂寞"》

A股市场下跌源于累积获利后的情绪波动,股价跌幅与三季报无关,即跌的不是盈利而是"寂寞"。A股近期跌得很犹豫、很纠结。上周市场继续下跌,回调已两周,但表征上看,市场并未恐慌,上证综指自高点来累计下跌仅3.7%。风格上,前期涨幅较大的小盘、高PE指数跌幅并没有明显超越中/大盘、中/低PE指数。

网友点评:寂寞让牛股如此美丽。

(综合全景网、每日商报、华尔街见闻、证券时报网报道)