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上市险企5月保费数据点评:寿险增速当弱不弱 车险增速逐月回暖

来源:互联网
事件:上市险企披露2024 年5 月保费数据,累计原保费同比增速及对应收入排序如下:中国人寿(4%至4157 亿元)、中国平安(3%至3998 亿元)、中国人保(2%至3481 亿元)、中国太保(2%至2142 亿元)和新华保险(-11%至786 亿元)。
  寿险: 5 月人身保费增速当弱不弱,同期高基数下续期保费托底原保费增速,个险和银保新单表现好于预期。2024 年5 月,寿险当月原保费增速排序如下:人保寿险及健康(17%)、平安寿险及健康险(10%)、中国人寿(8%)、太保寿险(7%)和新华保险(-6%)。人保寿险5 月当月期交首年保费同比下降14.7%,但趸交业务同比大幅上升18.5%。5 月单月除新华外,上市险企寿险保费均实现同比增长,新华公告系聚焦价值成长、结构优化,努力推进高质量发展,以产品年期结构长期化及队伍专业化、绩优化驱动价值增长。
  太保寿险于公司33 周年司庆,推出“爱心相伴”暖心回馈活动,专门针对金系列老客户权益进行升级,主力产品为爱心保(尊享版)重大疾病保险和长相伴系列终身寿险,保额每年递增3%,健康养老双升级。平安人寿推出“e 万家”医疗险、“智盈倍护”护理险等税优健康险,加大惠民力度。
  太平人寿推出太平惠鑫保护理保险,以满足长期护理需要。新华推出康健长佑长期医疗险、美满优选两全保险等产品,补充投保需求,可灵活规划。
  客观来看,由于2Q23 因“炒停”新单和价值基数较高,预计2Q24 新单和价值同比增速会略有波动,但不改全年寿险业务疫后持续复苏的格局,关注个险“报行合一”落地情况。我们预计1H24 上市险企NBV 同比增速排序分别为:太保(22%)、新华(15%)、国寿(12%)和平安(11%)。
  财险:老三家中太保产险保费增速持续领跑。2024 年5 月,老三家财险当月原保费同比增速排序如下:太保财险(7%)、平安财险(5%)、人保财险(4%)。
  5M24 人保财险车险和非车保费累计同比增速分别为2.7%和3.4%,非车业务占比同比降低0.2 个百分点至54.3%。5 月人保财险车险保费单月同比增速提高(2024 年年初至5 月的单月同比增速分别为2.9%、-1.3%和3.1%、3.5%、4.4%),5 月新车销量回升,累计同比增速为8.3%,人保财险5 月单月其他险种(19.3%)、责任险(17.1%)和意健险(5.5%)助力当月保险出现正增长。5 月29 座城市客运量月同比上升9.5%,指向疫后出行率恢复对出险率的抬升同比趋缓。针对5·1 梅大高速路面塌方灾害,截止2024 年5月5 日,广东保险业已(预)赔付41 笔,累计支付赔款3583.7 万元,其中预付赔款3515.58 万元,人保财险主动排查确认承保车辆10 台,已累计赔付803 万元。根据应急管理部数据,5 月份,我国自然灾害以洪涝、风雹、干旱灾害为主,低温冷冻和雪灾、沙尘暴、地震、地质灾害和森林草原火灾等也有不同程度发生,直接经济损失31.7 亿元,同比减少。
  投资建议:利率底部上行,季报超预期,首推中国太保。从近期负债端表现来,寿险增速当弱不弱,车险增速逐月回暖估值大于业绩影响,长端利率是胜负手核心。短期央行表态长端利率过低、1Q24 季报超预期和2H24若保险新“国十条”落地,将对当前保险板块,尤其是寿险股估值催化较大。继续推荐充分受益于资产端预期底部反转的纯寿险标的。保险板块首推中国太保,其次推荐中国人寿、新华保险和中国平安。
  风险提示:1)长端利率持续下行;2)寿险业转型持续低于预期
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表本站立场。投资者据此操作,风险请自担。

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