行情回顾
　　截至2024 年6 月7 日，本周（2024.6.3-2024.6.7）有色金属（申万）指数环比上周涨跌幅为-2.6%，在申万31 个一级行业中位列第17 位，2024 年年初以来总体涨跌幅为7.96%。
　　核心观点
　　1、工业金属
　　（1）铜：本周伦铜、沪铜分别报收9748.5 美元/吨、81530 元/吨，环比上周分别-3.18%、-1.18%。据华尔街见闻，美国劳工统计局公布数据显示，美国5 月非农就业人口增长27.2 万人，超市场预期。但同时，美国劳工局周三公布的数据显示去年美国每月非农新增就业岗位约为25 万，但另一份覆盖95%以上美国就业岗位的季度就业工资普查(QCEW)数据显示，去年美国就业人数的月均增幅可能比非农低约6 万人。因此，整体来看目前铜价仍在高位震荡中，后续铜价将取决于需求端表现和美联储政策变化。（2）铝：铝价目前维持高位震荡。展望后市，地产政策有望推动需求端转好，后续铝价表现需要关注需求端修复情况。
　　2、能源金属
　　（1）锂：本周碳酸锂、氢氧化锂价格分别环比上周-4.33%、-2.98%，达10.114、9.058 万元/吨。（2）钴：电解钴价格环比上周下跌8.3%至22.1 万元/吨，而氯化钴、硫酸钴、四氧化三钴价格则分别环比上周-1.04%、-4.62%、+1.17%，分别为3.815、3.09、13 万元/吨。
　　3、贵金属
　　本周贵金属延续高位震荡。本周COMEX 黄金报收2366.9 美元/盎司，环比上周+1.75%，COMEX 白银报收29.3 美元/盎司，环比上周-3.62%，金银比达到80.78，环比上周+5.57%。基本面方面，上文提到美国5 月非农数据超预期，周五金银价格有所回调。中长期维度看，我们认为金价仍有空间，尤其是未来美联储有望开启降息。
　　投资建议
　　我们认为，流动性方面看，市场对降息预期的整体长期观点基本维持，美元或延续震荡走弱，大宗商品价格有望中长期受益；基本面看，目前供给端持续受到干扰，如智利铜矿产量同比下降，电解铝受制于电力供给不足减产等；需求端，地产政策密集推出，未来一万亿国债等政策落实后需求有望好转，因此维持“增持”评级。相关标的：①工业金属：紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、天山铝业、云铝股份、中国铝业、索通发展等；②能源金属：天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业、融捷股份、永兴材料、中矿资源、寒锐钴业等；③贵金属：紫金矿业、山东黄金、银泰黄金、湖南黄金、赤峰黄金、招金矿业等。
　　风险提示
　　下游需求不及预期、供给大幅增长引发产品价格下跌、政策变化带来供给收缩
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表本站立场。投资者据此操作，风险请自担。

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