前脚拿下第20座意甲联赛冠军奖杯，后脚宣布新的控股方，意大利足球俱乐部国际米兰近期备受关注。

当地时间5月22日，橡树资本（Oaktree Capital）发布官方公告称，从2024年5月22日起，由橡树资本管理的基金公司成为国际米兰足球俱乐部（以下简称“国米”）的所有者。原因是，橡树向苏宁所提供的三年期贷款未能在2024年5月21日到期时得到偿还，贷款总额约为3.95亿欧元（约合人民币30亿元）。

这意味着，国米的8年苏宁时代正式落下帷幕，橡树资本以债权人的身份接管这家拥有百年历史的足球俱乐部。

国际米兰：债务缠身却屡创佳绩

将时间拨回至2016年，这是中国资本涉足欧洲足球界的高峰期，最大手笔的收购案便是苏宁旗下的苏宁体育产业集团以认购新股及收购老股的方式，获得国际米兰70%的股份，成为国际米兰俱乐部实际控制人。在之后的2018年10月，年仅27岁的张康阳成为了国际米兰新任主席，也是意大利足球乃至欧洲足球最年轻的主席。

关于这笔收购案的金额，当时欧洲主流媒体预估，苏宁花了约2.7亿欧元来买下这个“心头好”，按照当时的汇率折合人民币约为20亿元。值得注意的是，用于收购国米的这笔钱是苏宁贷款而来，但后来始终还不上这笔欠债，经过季度债务延后和重组之后，张康阳在2021年从美国基金橡树资本获得了一笔2.75亿欧元、年利率为12%的贷款。该贷款于2024年5月21日到期，总额约3.95亿欧元。然而，这笔钱依然还不上，于是便有了今天的国米易主。

尽管此前一直面临着巨额的财务危机，国际米兰在球场上仍然表现出色。当地时间5月19日，国际米兰拿下了队史第20座意甲联赛冠军奖杯。而在过去的几个赛季中，国际米兰多次闯入欧冠正赛。2023年夏天更是在欧冠半决赛以3:0的比分淘汰同城死敌AC米兰，最终在决赛一球憾负于曼城，刷新了近年来意甲球队在欧冠的最好成绩。

然而，出色的表现并未能带来财务的改善。随着意甲联赛影响力的降低和不可抗力因素，国际米兰的收入来源受到严重打击，商业赞助收入不断下滑。此外，高额的球员工资和转会费也是导致俱乐部财务紧张的原因之一。

据了解，当前俱乐部仍有部分未清偿债务，包括将于2027年初到期的4.15亿欧元高收益债券。这些债券由俱乐部旗下子公司国米传媒发行，该公司持有球队转播及赞助权收入。橡树资本接手国米，能否带领其走出困境，是球迷们关注的焦点。

橡树资本：会毫不犹豫坚持在中国投资

国米的“新当家”橡树资本何许人也？

公开资料显示，橡树资本是全球最大不良资产投资机构，在投资界素有“困境资产投资之王”、“华尔街秃鹫”之称。该公司成立于1995年，于2012年在纽交所上市，总部位于洛杉矶，管理资产规模超1200亿美元。

2020年，橡树资本在北京注册Oaktree（北京）投资管理公司，成为中国资产管理（AMC）市场首个外资玩家。在此之前，橡树资本已在中国市场投资多年，2013年其作为首批QDLP(合格境内有限合伙人)之一，正式涉足中国不良资产市场，并在中国发行了不良债权基金。

2015年，橡树资本在中国完成了首笔不良资产收购。橡树资本联合创始人、联席董事长兼首席投资官高树（Bruce Karsh）在去年举办的第十四届陆家嘴(600663)论坛上介绍，橡树资本一直积极投资中国，在股票、不良贷款包等领域的投资额，已超过400亿元人民币。橡树资本创始人霍华德·马克斯2019年来华时也表示，其从长期的角度看，会毫不犹豫地在中国投资，对于在中国投资不良资产保持乐观态度。

此次这笔债务截止期限到期之后，橡树资本将接管国际米兰，橡树资本将有大概20天左右的时间解散现任董事会，并且任命新的董事会，但是否出售仍未有定论。据接近橡树资本的知情人士透露，该基金目前“并不急于出售俱乐部”，计划“投入时间和精力”。

橡树资本也在公告中表示，橡树致力于帮助国米实现长期繁荣，最初的重点是保证俱乐部及其股东的运营和财务稳定。橡树也对国米的历史、球员的激情和球迷的忠诚给予极大的尊重，并高度重视俱乐部对米兰市、意大利以及全球体育社区的重要作用。橡树计划与国米现有的管理团队、合作伙伴、联盟及体育管理机构紧密合作，确保俱乐部在场内外的成功，专注于实施坚实的管理和治理，追求可持续和成功的发展。

校对：苏焕文