事件：
　　2024 年6 月2 日，COMPUTEX 2024 大会召开，英伟达CEO 黄仁勋在在大会上展示了英伟达在GPU、CPU、NVLink 等方面的技术路线图，Rubin 架构GPU 或将于2026 年上市，并展望未来计算和AI 机器人技术的发展蓝图。
　　投资要点:
　　英伟达GPU 迭代超摩尔定律，Rubin 平台将于2026 年推出1）GPU：一年迭代一次。黄仁勋宣布英伟达Blackwell 芯片现已开始投产，预期2025 年发布增强版Blackwell Ultra GPU。相比八年前的Pascal芯片，Blackwell 芯片用于训练GPT-4 模型（1.8 万亿参数和8 万亿Token）训练的能耗下降至1/350。
　　官宣下一代架构Rubin 将于2026 年上市，将集成8 颗HBM4；于2027年推出Rubin Ultra GPU 版本，将集成12 颗HBM4。根据外媒wccftech介绍，Rubin GPU 将采用4x 光罩设计，并将使用台积电3nm 制程，以及CoWoS-L 封装技术。
　　2）CPU：英伟达确认下一代CPU 平台Vera CPU 将于2026 年推出。
　　3）NVLink：第五代NVIDIA NVLink 互连可扩展至576 个GPU，为每块GPU 提供1800GB/sec 双向吞吐量。2026 年，计划推出第六代NVLinkswitch，达到3600GB/sec。
　　4）NVIDIA Spectrum-X 以太网网络平台：全球首款专为AI 打造的以太网网络平台，已被业界广泛使用，NVIDIA 计划每年都推出新的Spectrum-X 产品。
　　英伟达GPU 持续快速迭代，在工艺、封装和精度方面不断优化，配合CPU、NVLink、Spectrum-X 互联等环节的进步，实现8 年内Blackwell相比Pacsal 架构AI 计算能力1000 倍增长，提升幅度超摩尔定律。我们认为，英伟达产品的快速迭代，将进一步扩大其领先优势，并促进大模型和AI 应用产业的快速发展。
　　英伟达持续丰富CUDA、NIM 等软件生态，夯实竞争壁垒CUDA：显著推动了计算机科学在近20 年内的进展。现在，全球已有500　　万名CUDA 开发者。其中包括cuDNN（深度学习）、Arial Ran（5G 无线电）、cuLITHO（计算光刻平台）、cuQuantum（量子计算机）等。
　　NIM 云原生微服务：是一系列预训练的AI 模型，全球2,800 万开发者现可下载NVIDIA NIM。Nvidia Ace 是一套数字人类技术，打包成易于部署的完全优化的微服务或NIMs，可在云端与PC 端运行。来自AI 生态系统各个领域的150 余家合作伙伴嵌入了NIM 推理微服务，将企业级AI应用的部署时间从数周缩短至几分钟。
　　英伟达持续拓展CUDA 加速库，实现安装基础增长、计算成本下降的良性循环。同时，推出NIMs 推理微服务，帮助开发者在云端和PC 端快速构建生成式AI 应用。我们认为，英伟达软件生态的建设，将进一步强化英伟达的生态壁垒，并加速AI 产业创新。
　　积极推进AI 机器人赋能工业制造，迎接下一轮AI 变革机遇英伟达构建具有生成物理AI 的机器人需要三台计算机：Nvidia AI 超级计算机训练模型，Nvidia Jetson Orin 和下一代Jetson Thor 机器人超级计算机运行模型，以及Nvidia Omniverse，机器人可以在模拟世界中学习和改进技能。
　　目前，英伟达机器人合作伙伴包括富士康、西门子等，均计划通过NvidiaOmniverse 和AI 来打造机器人平台。例如，通过Omniverse，富士康建立了运行在Nvidia Isaac 上的机器人工厂。黄仁勋表示：机器人时代已经到来，AI 的下一波浪潮已经到来。
　　行业评级及投资策略：大模型训推带动AI 算力需求增长，算力产业链中的AI 芯片、服务器整机及零组件等环节有望持续受益。维持对计算机行业“推荐”评级。
　　相关公司：1）AI 芯片：寒武纪、海光信息、龙芯中科、景嘉微；2）服务器：浪潮信息、工业富联、中科曙光、华勤技术、紫光股份、中国长城、神州数码、烽火通信、拓维信息。3）液冷散热：飞荣达、曙光数创、英维克。3）光模块：天孚通信、中际旭创、新易盛、光迅科技、华工科技。4）大模型及应用：科大讯飞、金山办公、万兴科技、福昕软件、焦点科技、虹软科技；5）AIPC：软通动力、联想集团、芯海科技；6）机器人：汇川技术、科沃斯、石头科技、绿地谐波、机器人等。
　　风险提示：宏观经济影响下游需求、大模型产业发展不及预期、市场竞争加剧、中美博弈加剧、相关公司业绩不及预期等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表本站立场。投资者据此操作，风险请自担。

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