【镍价走势受海外宏观预期和印尼镍矿审批影响】

近期镍价走势主要受海外宏观预期和印尼镍矿审批情况影响。海外宏观方面，美国 5 月通胀数据公布，CPI 同比增速降至 3.30%，核心 CPI 同比增速 3.40%。同时，美联储利率决议维持联邦基金利率区间不变，点阵图暗示官员大幅下调今年降息次数预期。产业层面，印尼能矿部批准 470 家镍公司三年期工作计划和预算，核定镍矿石开采额度每年 2.4 亿吨。目前镍矿资源仍偏紧，短期内印尼红土镍矿市场价格高位运行，但供应预期有松动，后市需跟踪实际审批情况。新能源端，硫酸镍供需双弱，前驱体排产恶化，硫酸镍价格走势承压。纯镍供需双增，趋势性累库，价格下跌后市场成交好转，现货贴水修复。总体上，镍矿现实偏紧但矛盾预期缓解，三元排产下滑，基本面边际转弱；宏观预期决定盘面走势，后市需注意海外宏观动向。

【不锈钢盘面受宏观主导，高库存和高仓单构成压力】

印尼能源和矿产资源部批准 470 家镍公司三年期工作计划和预算，核定镍矿石开采额度每年 2.4 亿吨。目前镍矿资源仍偏紧，预期有松动，后市需跟踪实际审批情况。镍铁最新成交价在 1000-1020 元/镍。库存高位回落，仓单数量偏高，基差弱势。总体上，宏观主导盘面方向走势，高库存和高仓单构成基本面主要压力，盘面下跌至此，需看镍矿端是否实际松动，继续破位向下需负反馈演绎。