受疫情影响,造纸行业上游废纸回收受到明显影响,回收量有限导致市场上废纸到厂价经历了一波“涨价潮”,因此A股纸业公司股价也因此“水涨船高”。今日盘后数据显示,共有6个机构席位参与博汇纸业的交易,机构合计净买入1.91亿元。盘面上,博汇纸业今日报收8.46元,创近期新高。

同时,受交通运输影响,纸浆木片等生产原料供应较为紧张,导致部分下游企业限产或停产。其中,亚太森博浆纸、晨鸣寿光、太阳纸业等企业因进口纸浆木片受限,造成自制纸浆减产30%以上。

从2月中旬至今,部分原纸厂已经完成了四轮涨价,累计涨幅普遍达500～600元/吨,最高已经突破1000元/吨。这一波“涨价潮”之后,纸价已上涨30%～50%。

中国生活用纸协会理事长赵伟指出,受疫情影响,目前中国废纸回收量大幅下滑,加上2017年中国开始限制进口废纸,短期内废纸“供不应求”,最终导致产业链多环节涨价。

华创证券研报指出,因为疫情,造纸企业整体缺乏原材料,进而导致纸厂开工率低,随着下游企业陆续复产复工,预计由于供应端的紧张导致纸价上涨仍将维持一段时间。此外部分地区区域物流仍未完全恢复,废纸和成品纸运输会受到一定影响。

不过,大摩则表示,随着废纸回收业陆续复工,短期废纸供应紧张状况已逐渐缓解,虽然近期纸价上涨,但随着原材料价格逐步回调以及下游需求疲软,预计对产品短期平均价格构成压力。

山西证券也认为,虽然当前全国整体行业仍保持上涨趋势,但随着陆续复工,预计纸价也将慢慢降温,回归理性。

中国国际金融指出,全年来看,包装纸需求存不确定性,看好文化纸盈利改善。海外疫情可能影响包装纸外需,国废短缺矛盾或继续延迟。海外疫情仍在升级,外需或面临下滑,包装纸全年需求或受海外疫情拖累。在此背景下,预期全年国废不一定会出现明显缺口,小企业面临的减产压力有限。同时,当前时点,国内文化纸均价已较2019上半年均价高出8%,而针叶、阔叶浆现货价较2019年上半年均价分别低16%、28%,继续看好2020年上半年文化纸行业浆纸价差走阔带来的业绩改善。全年来看,预期文化纸需求有望保持稳健,行业盈利有望同比温和改善。看好今年毛利率确定性改善,中期具备持续成长性的太阳纸业,建议关注包装纸龙头玖龙纸业、山鹰纸业。

东方证券指出,短期内造纸行业原材料结构分化,导致企业盈利分化,由于国废与外废价差再次拉大,拥有较高外废配额的企业与全部采用国废的企业相比,具备明显的成本端优势;2020年-2021年进口废纸逐年减量,龙头纸企的原材料成本优势预计将通过海外布局的废纸浆、海外成品纸项目等形式体现。若未来1-2年原材料价格上涨,龙头企业的成本优势将愈发凸显。

据Wind数据显示,涉及造纸的上市公司有,

A股上市公司:合兴包装、中顺洁柔、山鹰纸业、银鸽投资、景兴纸业、裕同科技、太阳纸业、青山纸业、两面针、荣晟环保、吉宏股份、环球印务等;

港股上市公司:理文造纸、玖龙纸业、晨鸣纸业、隽思集团。