特雷诺指数（Treynor Index），又称特雷诺比率，是衡量投资组合绩效的指标之一。它主要用于评估投资组合相对于市场波动的风险调整回报。该指数由杰克·特雷诺（Jack Treynor）在1965年提出，是投资组合管理中的一个重要工具，尤其在现代投资(000900)组合理论中占有一席之地。

特雷诺指数的计算公式为：

其中：

特雷诺指数的核心在于，它不仅考虑了投资组合的回报率，还考虑了投资组合的系统性风险。这也就意味着，投资者在使用特雷诺指数进行投资评估时，能够更全面地了解自己承担的风险与获得的回报之间的关系。

应用场景

特雷诺指数在投资领域有着广泛的应用。它可以帮助投资者：

• 评估基金经理的表现，通过比较其管理的基金的特雷诺指数与市场平均水平，判断其是否为投资者创造了超额回报。
• 选择投资组合，投资者可以根据自己的风险偏好，选择特雷诺指数较高或较低的投资组合。
• 资产配置，投资者可以通过特雷诺指数来判断不同资产类别的风险调整回报，从而做出更加合理的资产配置决策。

特雷诺指数与其他风险调整回报指标（如夏普比率）相比，更加强调了投资组合相对于市场的系统性风险，因此在评估市场中性策略或者对冲基金表现时，特雷诺指数尤为有用。

计算示例

假设一个投资组合在过去一年的回报率为10%，同期无风险利率为3%，而该投资组合的贝塔系数为1.2。那么，该投资组合的特雷诺指数计算如下：

特雷诺指数 = (10% - 3%) / 1.2 = 6.67%

这意味着，该投资组合在考虑了市场风险之后，每承担一单位的市场风险，能够获得6.67%的超额回报。投资者可以据此判断投资组合的表现是否符合自己的期望。