生猪养殖：猪价偏弱震荡，价格周期反转。产能去化传导供应偏紧，节后需求表现一般，猪价震荡调整；产业看涨情绪下仔猪延续上涨，二育入场减少。中长期，企业现金流压力增加明显，价格周期反转，持续推荐配置生猪养殖。1）数量端：4 月能繁母猪存栏延续去化。据国家统计局数据，4 月底能繁母猪存栏数量3986 万头，月环比-0.10%。2）价格端：偏弱震荡。根据涌益咨询，6 月13日，/商品猪出栏价为18.83 元/kg，周环比+3.69%。相关标的：牧原股份，温氏股份，新五丰，巨星农牧。
　　禽类养殖：白鸡价格下行。据钢联统计，2024 年5 月祖代引种及自繁更新量在14.25 万套，环比-5.63%。下游毛鸡有一定缺口或对价格形成支撑，后续商品代价格有望和猪价形成共振。相关标的：圣农发展，益生股份。
　　动保：行业需求有望触底回升，潜在成长性持续催化。从养殖周期角度，猪价开启上行有望推动行业触底回升，从行业批签发数据来看，从行业批签发数据来看，2024 年Q1/4 月/5 月，圆环同比-18%/+13%/-23%，伪狂犬同比-44%/-46%/-32%。
　　从产品周期角度，非瘟疫苗、猫三联等新品研发上市顺利，有望进一步打开行业成长空间。相关标的：中牧股份、科前生物、生物股份等。
　　种业： 2024H1 为种业政策窗口期，或有催化。基础农产品方面，6 月USDA 报告玉米全球产量调增，大宗原材料价格本周涨跌不一。转基因方面，2024 年3 月农业农村部发布第二批品种审定公示，短期关注转基因种子的价格以及今年的制种面积，长期关注行业竞争格局转变以及各公司业绩的量价齐升。相关标的：大北农、隆平高科、登海种业、荃银高科等。
　　宠物：外销方面，随海外去库结束出口数据逐步改善，据海关数据，2024 年1-4月零售包装狗食或猫食饲料出口同比分别为+37.9%/+28.4%/+7.1%/14.7%；内销方面，宠物618 战报数据显示，5 月20 日-5 月28 日期间，淘宝宠物成交同比两位数增长，超1,700 家头部商家同比增长超100%，看好头部公司在国内市场市占率的提升。相关标的：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。
　　风险提示：原材料价格波动风险，动物疾病风险，极端灾害风险
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