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大纲

Wolfspeed, Inc.公布的2024财年数据让人失望。

该公司正在努力增加200mm碳化硅材料的产量。

预计到2027财年该公司收入将增长300%。

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投资论点

要迎来快速增长需要先走过一段崎岖不平的道路，Wolfspeed,Inc.目前在扩建新设施的过程中遇到了一些障碍，与此同时在大规模扩大产能上有重大进展。

分析师建议，要在Wolfspeed, Inc.起初于100美元以上的交易中表现不佳后，呈现疲软态势时买入股票。

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公司动态

目前Wolfspeed, Inc.的好消息是：已经开始从新的莫霍克山谷工厂运送产品。

坏消息在于，由于缺乏碳化硅材料来建造电力设备，生产会受到明显影响，该公司预测增长速度会低于预期。

了解该公司Q3财务状况，会发现其取得了稳定的收入，有了22%的增长。

但短期而言也止步于此了，公司预测2024财年营收将下调至10-11亿美元，低于此前普遍预期的13亿美元。尽管如此公司大概率不会因为生产延迟而失去任何客户，管理层相信达勒姆的10号大楼工厂会全速运转，为新的大型莫霍克工厂提供材料，这会给Wolfspeed, Inc.带来稳定的市场粘性，毕竟客户环顾其他地方很难找到可以替代的选择。

综合来看，公司预计在明年会取得实质性进展。莫霍克山谷工厂的利用率到时估计将达到20%，同时新的西勒城材料工厂也将于明年投产以提供碳硅基质，从而促进产量大幅增加。

这也是为什么长期而言该公司未来的新增的业务设施很值得关注的原因，比如设计项目方面，Wolfspeed, Inc.本季度的数额又增加了17亿美元，从2020财年算起的话总共增加了180亿美元，数据板上钉钉。把目光放得更加长远，Wolfspeed, Inc.预测在2027财年将实现40亿美元的收入目标。

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资金

Wolfspeed, Inc.一方面在降低短期收入目标，另一方面要面对激进的资本支出计划。该公司现金余额为22.5亿美元而2024财年资本支出将达到20亿美元，如此大资本支出需要客户预付款、债务融资和政府融资多渠道募集资金。

Wolfspeed, Inc.需要时间，等到莫霍克谷和西勒城产出稳定，计划在2027财年开设的新工厂获得资金容易多了。

公司需要在2025财年尽量获得稳定的现金流以减少未来融资需求，偏离预期将给公司带来新麻烦。

该公司股价下跌，交易量低于2027财年目标的两倍，考虑到这一时期的巨大增长和最终需求，公司将产生300%的销售额增长，Wolfspeed, Inc.将一步步实现更高收入。

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总结

总体而言，随着Wolfspeed, Inc.放缓200毫米碳化硅生产的脚步，股东们将面临几乎无增长的艰难一年。但最终随着电动汽车需求的不断增长而带来的市场机遇，公司大概率将实现长期的增长目标。投资者应该利用好这种疲软局面逐渐建立Wolfspeed, Inc.的头寸。

资料来源：

StoneFox Capital.(2023)Wolfspeed: Not Howling Along Anymore After Fiscal Q3 (RatingUpgrade), Seeking Alpha. Seeking Alpha. Available at:https://seekingalpha.com/article/4597235-wolfspeed-not-howling-along-anymore-after-fiscal-q3-rating-upgrade(Accessed:April 27, 2023).

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