罗盘50从规模、成长性、盈利性、利润结构、造血能力、对上下游议价能力、偿债压力、分红水平、商誉风险和北上资金10大维度出发，对A股上市公司进行综合排名。罗盘50成份股于中国A股上市公司全部发布2022年报后的5月1日更新，已正式对外发布，详细名单在文章末尾供大家参考。

今天我们一起盘下新上榜、罗盘50排名第9位的金钼股份(601958)2022年报表现出的核心财务特征。

1、国内外钼市场价格持续向好，公司抓住了市场机遇，同步优化产品销售结构，产品盈利能力有效提升，经营业绩得以大幅增长。

金钼股份营收实现增长，分行业看，钼矿产品开采、冶炼及深加工营收提升了35个百分点，但商品贸易营收下滑了48个百分点。同样的，钼矿产品开采、冶炼及深加工毛利率也提升了11个百分点，毛利润大幅增长带动净利润翻倍增长。

“开源”式业绩增长质量较高，且表现出较高的成长性。金钼股份经营业绩创上市以来最好水平。

2、毛利率提高带动核心利润率改善。金钼股份经营资产报酬率的改善主要来源于核心利润率的改善。

3、金钼股份ROE的改善主要来源于总资产报酬率和权益乘数的双重提高。

4、经营活动无资金缺口，经营活动的造血能力，足以覆盖投资活动对资金的需求。

5、经营活动与投资活动无资金缺口。公司通过股权进行融资，金钼股份现阶段经营发展不需要依赖新增的贷款规模。金钼股份金融负债水平低，长期偿债压力小。

6、资产规模基本稳定，资产配置聚焦业务。资金来源上表现出“造血”支撑度增加的趋势。

下面是对金钼股份2022年报关键特征的解读。

公司营收实现增长，毛利润大幅增长带动净利润翻倍增长。2022年报金钼股份营业总收入95.31亿元，同比增速20%，毛利润33.14亿元，同比增速89%，核心利润20.65亿元，同比增速162%，净利润15.86亿元，同比增速161%。

经营活动盈利的增长是净利润增长的主要原因，净利润增长质量较高。金钼股份2022年报净利润15.86亿元，利润主要来源于经营活动产生的核心利润。2022年经营活动产生的核心利润较去年同期增加12.77亿元，净利润的增长主要来自经营活动盈利的增长。

经营活动成长质量较高。金钼股份毛利润2022年较2021年同期增加15.64亿元，费用增加2.88亿元，产品盈利增长的同时，费用支出增长可控，“开源”式业绩增长质量较高。

经营活动的造血能力，足以覆盖投资活动对资金的需求。

从金钼股份2022年报的现金流结构来看，期初现金17.46亿元，经营活动净流入24.81亿元，投资活动净流出7.16亿元，筹资活动净流出5.14亿元，累计净流入12.58亿元，期末现金30.05亿元。

从金钼股份2020年报到本期的现金流结构来看，期初现金34.47亿元，经营活动净流入38.80亿元，投资活动净流出19.97亿元，筹资活动净流出23.26亿元，其他现金净流入78.93万元，三年累计净流出4.42亿元，期末现金30.05亿元。

经营活动无资金缺口。金钼股份2022年报经营活动现金净流入24.81亿元，较2022年报增加15.12亿元，2020年报到本期经营活动累计产生净流入38.80亿元。

公司通过股权进行融资，金钼股份现阶段经营发展不需要依赖新增的贷款规模。金钼股份2022年报筹资活动现金流入172.06万元，全部来自股权流入。较2021年报增加172.06万元。金钼股份2022年报债务净流入0.00元，公司现阶段经营发展不需要依赖新增的贷款规模。

资产规模基本稳定。2022年12月31日金钼股份总资产158.06亿元，与2022年09月30日相比，金钼股份资产增加2.86亿元，资产规模基本稳定，资产增速1.84%。

资产配置聚焦业务。2022年12月31日金钼股份资产总额158.06亿元，从合并报表的资产结构来看，资产配置聚焦业务，具有较强的战略发展意义。

金钼股份ROE的改善主要来源于总资产报酬率和权益乘数的双重提高。

2022年报金钼股份ROE10.59%，较2021年报增加6.53个百分点，股东回报水平提高。总资产报酬率10.48%，较2021年报增加6.26个百分点，总资产回报水平提高。权益乘数1.16倍，较2021年报提高0.01倍，股东权益撬动资产的能力基本稳定。

资金来源上表现出“造血”支撑度增加的趋势。从2022年12月31日金钼股份的负债及所有者权益结构来看，公司的资本引入战略为以股东入资为主，辅之利润积累的并重驱动型。其中，利润积累是资产增长的主要推动力。与2021年12月31日相比，留存资本占比明显增长，股东入资占比明显降低，公司在资金来源上表现出留存资本支撑度增加的趋势。

毛利率提高带动核心利润率改善。金钼股份经营资产报酬率的改善主要来源于核心利润率的改善。

2022年报金钼股份经营资产报酬率18.03%。较2021年报，经营资产报酬率增长10.80个百分点，增幅149.51%，经营资产报酬率有所改善。核心利润率21.66%。与2021年报相比，核心利润率上升11.78个百分点，增幅达119.21%，经营活动盈利性改善。经营资产周转率0.83次，较2021年报增加0.10次，增幅为13.82%，经营资产周转效率有所改善。

金钼股份2022年报毛利率34.77%，与2021年报相比，毛利率上升12.83个百分点，毛利率改善。金钼股份2022年报较2021年报核心利润率的提高主要源于毛利率的提高。

投资流出稳定，主要流向了理财等投资和产能建设。金钼股份2022年报的投资活动资金流出，集中在理财等投资，占比84.43%。金钼股份2020年报到本期的投资活动资金流出，理财等投资占比最大，占比51.35%。

产能有所收缩。2022年报金钼股份产能投入1.33亿元，处置709.60万元，折旧摊销损耗5.93亿元，新增净投入-4.68亿元，与期初经营性资产规模相比，扩张性资本支出比例-6.06%，产能有所收缩。

经营活动与投资活动无资金缺口。2022年报金钼股份经营活动与投资活动资金净流入17.65亿元，无资金缺口。2020年报到本期经营活动与投资活动累计资金净流入18.83亿元，无资金缺口。

金钼股份金融负债水平低，长期偿债压力小。2022年12月30日金钼股份金融负债率0.22%，较2021年12月31日提高0.13个百分点。

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截至2022年底，金钼股份在A股的整体排名上升至第27位，2023Q1排名继续上升至第9，在有色金属行业中的排名上升至第1位。截止2023年5月5日，北上资金并无特别信号。以近三年市盈率为评价指标看，金钼股份估值曲线处在严重低估区间。

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