兰生股份(600826)董事会秘书张荣健、证券事务代表俞璟贇12月通过现场会议、线上会议方式接受西部证券(002673)、中银基金、兆天投资、南方基金、国泰基金、海通自营、煜德投资、环球资本、国华人寿、歌斐资产、玖歌投资、中信建投(601066)、汇丰晋信、弘康人保、中邮人保、国泰君安(601211)、博时基金、华安基金、中欧基金、华泰保兴、天风证券(601162)、白犀投资、湘财基金、睿沣资产、华宝基金、华富基金、华安证券(600909)、信达澳银、万家基金、中海基金、鹏华基金、醇厚基金、融通基金等共计53位投资者调研。
问答环节纪要
1、国内目前会展行业管控政策如何公司目前经营情况如何
回答：公司时刻关注防疫政策，总体趋势向好。今年前三季度公司有2亿多营收，9至11月疫情相对平稳，公司成功举办了世界人工智能大会、上海国际广告节、艺博会、上海马拉松、上海赛艇公开赛等项目。此外，部分展示工程和会务服务项目也顺利进行，下半年的情况相较于上半年有所好转。
2、会展业务未来增量及成长性体现在哪些方面，公司有何布局
回答：公司基本盘相对扎实，现有存量项目较为成熟。随着疫情趋于平稳以及国内国际逐步放开，作为会展全产业链公司，业态全面且在主承办大型展会、会议、赛事、活动等方面具有丰富经验，公司在承接大型项目方面的竞争优势较为显着。公司将通过多种形式丰富项目矩阵，首先在自主IP培育方面会加大力度，其次在兼并收购方面也会积极寻求相对较成熟的标的。基于公司优质项目平台资源，公司将围绕高端装备与人工智能、体育赛事、医疗健康等领域进行积极布局。公司获得项目资源的渠道较为丰富，各项目公司、会展产业基金以及展馆都会为公司提供项目资源。公司通过母子展形式推进多地布局，通过参股形式参与杭州、武汉等地市场。此外，还将积极进行展贸联动方面的拓展尝试，如基于介博会平台切入医疗器械销售领域等。公司存量项目确定性较强，疫后可快速恢复，增量方面的拓展还会重点加强配套激励措施。
3、最近防疫政策变化，公司对于明年业绩情况有何预期
回答：近期防疫政策逐步放松，但先前带来的冲击仍需一段恢复期，根据行业报告显示，预计2024年会展行业有望恢复至疫情前水平。公司存量业务与团队都较稳定，可以较快速度恢复业务。
4、公司对所持有的金融资产有何打算
回答：公司持有一定规模的金融资产，是我们长期经营的积累。我们主要基于资产配置和稳定性角度考虑，帮助公司每年获取稳定分红收益。我们会进行中、长、短期不同的配置，如果将来有合适的并购项目规划和资金需求，公司也会适时调减部分金融资产。
5、公司在收购方面有何计划，目前是否处于较好时机
回答：市场上优质的会展标的不是特别多，头部的项目也不会轻易出售，且估值较高。公司会着重聚焦现有优势平台如人工智能、高端装备、医疗健康、赛事等领域，公司拥有丰富多元的项目来源渠道，后续也会在这方面加大投入力度。
6、公司成本和费用未来会有优化空间吗人员方面未来是否有扩充计划展馆利用率如何
回答：会展行业属于轻资产行业，重点在人才战略的部署。公司业务较多元，现有员工480-500人左右，团队较稳定，后续会关注组织架构方面的优化，加强公司，公司每年向其支付一定的租赁费用，取得该展馆的全部运营权。通常情况下，世博展览馆的出租率维持在40-50%，出租状况良好，基本处于行业前列。
7、会展行业主要壁垒以及公司目前竞争力如何
回答：展会是资源集聚性平台，存在区域性壁垒，公司业态较全面，综合抗风险能力较强，经过多年经营已与各相关方建立了较强的联结。国内较大型的展会项目多为政府主导型项目，公司在承接大型项目方面综合竞争优势较强。此外，协会资源、行业资源，客户资源对展会项目而言都非常重要，公司在高端装备人工智能、医疗大健康、赛事活动等领域目前已有一定的资源积累。
8、如何看待公司未来发展情况
回答：从确定性、成长性两方面来看公司未来发展，从确定性方面看，公司业务基本盘较稳固，重组后虽受疫情影响，但后续随着政策放开，存量业务能较快恢复到疫前状态。从成长性方面看，上海在大型展会、会议、赛事、活动方面有较大需求，公司在承接大型项目方面有较强竞争力。此外，公司会基于现有优势平台聚焦高端装备、医疗健康、赛事、人工智能等赛道倾斜资源。公司还将加强自主IP的培育，以及通过兼并收购丰富公司项目矩阵，多维度布局探索提升公司的营收规模。
9、正常年份公司各板块业务营收占比如何
回答：公司业务由4部分构成，正常年份会展组织业务占比超50%，贡献7-8亿营收；展馆运营业务分为场租金收入和现场服务收入，贡献2亿多营收；赛事活动业务约1亿多营收；会展配套服务约2-3亿营收。
10、如何看待公司赛事业务未来发展空间
答：公司旗下赛事公司承办的“上马”系列品牌赛事，是一张“上海城市名片”，2020年上海马拉松升级为中国首个世界田联认证的白金标赛事，跻身世界顶级赛事行列。“上马”经过多年的运营兼顾社会效应与经济效益，已发展为成熟的赛事品牌；“上艇”已经成功举办两届，取得了良好的社会效应，目前正处于赛事品牌培育阶段，未来公司力争将“上艇”打造成比肩“上马”的国际品牌赛事。同时，公司也将在路跑和赛艇业务的基础上探索拓展赛事文化领域的业务版图，丰富赛事体系。
11、股权激励是否有新计划
回答：重组后公司推出了股权激励方案，但由于疫情对行业影响较大，考虑到环境和激励效果可能不及预期便暂时终止了。后续如市场环境平稳，不排除考虑重启。但股权激励只是方式之一，后续公司也会采取其他更有针对性的激励策略来调动员工积极性。
12、世博方舱目前是否拆除
回答：世博展览馆自今年3月起被改建为方舱，根据疫情防控要求，世博方舱下半年仍作为常态化方舱继续保留，处于休舱备用状态。关于世博方舱的拆除公司正在与有关部门积极沟通，争取减少对下一年度运营的影响。
13、客户对展会的需求是否会有压缩
回答：客户对展会的需求除了品牌影响力外，也取决于整体的经济形势和不同行业的发展态势。近两年，疫情对会展行业影响颇深，但公司始终与客户间保持着良好的沟通，公司展会项目品牌力较好，客户粘性相对较高。
14、公司在数字会展方面是否会考虑做一些更激进的尝试
回答：“数字会展”是公司战略之一，公司积极拓展线上应用场景以期为客户带来更多元的参与体验。公司旗下工博会团队正积极打造“中国工博会在线”作为“数字工博”的主要阵地之一，世界人工智能大会团队进一步优化、打造3.0云平台，赛事团队持续优化和完善赛事数字化SaaS系统，助力线下赛事运营，公司还对世博展览馆实施了智能化改造，利用人工智能、互联网、物联网、云计算及大数据等技术，实现场馆“7+1”智慧升级。后续公司也会加强内部管理的数字化提升，包括加强供应商管理，搭建数据中台等。
15、市值管理方面公司如何考虑国资委是如何考核的
回答：公司重组即遭遇疫情，业务开展受到很大影响，近两年的报表无法完全反映公司的业务状况和经营业绩，疫情后存在一个修复过程。公司关注市值情况，重视与投资者的交流，希望大家能够更深入地了解会展行业和公司价值。目前国资委尚未将市值管理纳入考核范围。
16、公司业务主要集中在上海吗未来是否考虑国际市场业务是否存在季节性
回答：公司业务目前主要集中在上海，但公司战略之一“会展中国”聚焦区域布局，各项目公司根据自身情况性质与海外市场会有业务往来。一季度通常为淡季，但公司常年的展会项目均有固定档期。
17、今年收购的CMM展会前几年盈利状况如何
回答：今年是CMM展会的第五届，虽然疫情期间业绩受到了一定的影响，但前几年处于快速发展阶段。作为在华南地区收购的首个展会，这是公司在华南地区布局的重要一步，未来团队可以承接更多华南地区的项目，进一步实现与华南工博会的协同发展。