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筑博设计(300564):设计翘楚 现金奶牛 重视分红

来源:互联网
公司公布2022年 年报。2022 年实现营业收入8.76 亿元,同比减少14.61%;实现归母净利润1.50 亿元,同比减少12.79%;实现扣非归母净利润0.91 亿元,同比减少17.97%。
  点评:
  设计翘楚,受益新型城镇化建设。公司长期位列国内民营建筑设计企业第一梯队,于英国《Building Design》发布的 WA 100 2022 榜单位列第二;公司注重研发,在装配式建筑、BIM 技术、绿色建筑等方面已有相当积累,在新型城镇化建设推进的市场环境中有望占据先机。
  人均创收增长,业务利润率提升。地产下游需求收缩等因素冲击下公司业务规模有所下降,但销售毛利率提升至39.36%,同比+2.76pct;销售净利率提升至17.06%,同比+0.36pct。随业务质量优化,公司人效亦有所增长,人均创收54.60 万元,同比增长6.42 万元;人均创利9.32 万元,同比增长1.27 万元。
  现金奶牛,重视分红。公司2022 年实现经营性现金流净额0.63 亿元,同比增长49.48%,主要归因于公司加强收款管理及税费支出减少。公司重视现金分红,计划每10 股现金分红6.25 元,共计现金分红1.03 亿元,分红率高达69.74%,同比+33.75pct。
  拟发行可转债,坚定推进业务转型。公司计划发行可转债募资6 亿元,部分用于新/扩建分公司,完善全国战略布局;部分用于建设医疗建筑设计团队和双碳建筑设计团队,积极拓展非住宅类业务,坚定推进业务转型。公司2022 年新签非住宅类项目占比约45.10%,同比基本持平,较2020 年提升12.51pct。
  维持“买入”评级。鉴于公司四季度实现业绩略低于此前预期,调整盈利预测,预计2023 年~2025 年EPS 为0.95 元/1.06 元/1.21 元,对应PE为14.55/13.04/11.51 倍。
  风险提示:新型城镇化推进不及预期,公司业绩不及预期
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表本站立场。投资者据此操作,风险请自担。

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