2020年7月3日，利华益维远化学股份有限公司（以下简称“维远股份”）公开招股说明书，申请在上交所上市，拟发行不超过13750.00万股，由中信证券(600030,股吧)保荐，并于2021年7月22日成功过会。

据公开资料显示，维远股份的主营业务为“苯酚、丙酮—双酚A—聚碳酸酯”产业链有机化学新材料产品的研发、生产与销售，主要产品包括苯酚、丙酮、双酚A、聚碳酸酯和异丙醇。

业内人士认为，此次登陆资本市场，维远股份将继续发挥其现有优势，扩大市场，进一步提高行业竞争力。

业绩向好，现金流稳定

据wind数据显示，2018年-2020年，维远股份的营业总收入分别为47.79亿元，39.93亿元和43.86亿元，同比增长率分别为71.39%、-16.46%和9.86%；同期归母净利润分别为2.69亿元、2.15亿元和7.15亿元，同比增长率分别为72.44%、-20.07%和236.66%。

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2019年，维远股份的主营业务收入下降，一方面因受市场价格波动影响，各主要产品销售价格均同比下滑；另一方面为基于对乙二醇行业当前市场环境及未来发展趋势的判断，维远股份于2019年8月剥离“煤制氢+乙二醇”产业链，导致相关收入大幅减少。

但在2020年，维远股份通过及时调整产业链结构、提高核心业务产能规模等措施，盈利能力迅速得到修正和恢复，经营业务和业绩水准整体保持正常状态。

2020年度，维远股份的主营业务收入上升，主要受丙酮以及双酚A等产品收入增加影响。2018年-2020年，维远股份来自丙酮的收入分别为5.37亿元、3.84亿元和6.48亿元，2020年收入同比增长68.58%；来自双酚A的收入分别为7.51亿元、3.81亿元和11.62亿元，2020年收入同比增长20.48%。同时2020年丙酮和双酚A的占比分别提升至14.89%和26.72%。

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此外，2018年-2020年，维远股份主营业务的毛利率分别为17.41%、12.59%和25.49%，报告期内毛利率增长了8.08%。公司对此表示，2020年度由于双酚A、丙酮等产品销售价格提升、成本下降等因素驱动，带动主营业务毛利率提升。

维远股份还具备良好的现金流。2018年-2020年，维远股份经营活动产生的现金净流量分别为7.54亿元、7.59亿元和12.74亿元，现金处于稳定流入状态。同期维远股份分别实现净利润2.69亿元、2.15亿元和7.15亿元，净利润较高。

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财务方面，2018年-2020年，维远股份的总资产周转率分别为0.86、0.86和1.04，而同期同行业可比上市公司的总资产周转率平均值分别为0.74、0.65和0.60，维远股份的营运能力一直高于同行。

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持续布局，募资扩大市场

维远股份一直专注于化工新材料业务，围绕聚碳酸酯及其上游产业链建设了全产业链条，是国内首家拥有“苯酚、丙酮—双酚A—聚碳酸酯”全产品、全产业链的企业。公司在工艺技术方面，具有较强的竞争优势。

维远股份率先引进国际领先的日本旭化成非光气法聚碳酸酯生产工艺技术，以自产的双酚A和碳酸二苯酯为原料，在碱性催化剂的作用下发生酯交换和缩聚反应生产聚碳酸酯。通过自主创新，克服了熔融态双酚A温度高、易于分解等困难，实现双酚A液体管道输送。双酚A无需通过造粒、固体输送、再熔融工序，节约了大量的能源消耗，大大增强了企业的核心竞争力。

2020年，维远股份通过及时调整产业链结构，重新布局，实现了较好的业绩。

而维远股份首次公开发行股票募集资金将继续扩大公司产能。据了解，维远股份此次募集资金投资项目为35万吨/年苯酚、丙酮、异丙醇联合项目，10万吨/年高纯碳酸二甲酯项目，研发中心项目，60万吨/年丙烷脱氢及40万吨/年高性能聚丙烯项目以及补充流动资金。项目的投资规模为72.06亿元，拟使用募集资金规模38.8亿元，也是此次募集资金的净额。

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除“苯酚、丙酮-双酚A-聚碳酸酯”产业链之外，随着上述募资资金项目投产，维远股份将新增产品聚丙烯，由此迈入通用塑料领域，构建多元化业务发展格局。

据招股书显示，报告期内，维远股份苯酚各期产能利用率分别为113.87%、118.23%和114.56%，产销率分别为100.84%、99.92%和98.81%；丙酮各期产能利用率分别为115.02%、119.39%和117.82%，产销率分别为100.07%、99.68%和97.15%；聚碳酸酯2018年投产，投产后每年的产能利用率分别为99.71%、102.66%和107.42%，各期产销率分别为98.28%、99.70%和98.85%。报告期内，苯酚、丙酮和聚碳酸酯的产能利用率和产销率均处于较高水平，已有产线基本实现了满产满销，产品销售情况较好。

通过此次募资，维远股份计划投入9.89亿元用于35万吨/年苯酚、丙酮、异丙醇联合项目，建设完成后，苯酚的新增产能为21.7万吨/年，丙酮的新增产能为3.6万吨/年，异丙醇的新增产能10万吨/年。维远股份此次募投项目“60万吨/年丙烷脱氢及40万吨/年高性能聚丙烯项目”和“10万吨/年高纯碳酸二甲酯项目”首先供应作为苯酚、丙酮及配套下游装置高性能聚丙烯和聚碳酸酯生产原料，保证产品的原料供应，也保障新增产能丙烯和碳酸二甲酯的主要产能消化，预期募投项目产能消化具有较好业务基础。

苯酚、丙酮为维远股份目前已批量生产的成熟产品，项目实施将扩大其生产规模，以树立维远股份在苯酚丙酮细分领域中的市场领先地位；异丙醇为2020年新增产品，主要用于溶剂或者生产化学中间体，此外也可以用于电子工业清洗剂、汽车防冻液、消毒剂、洗涤用品等领域消费，未来具有巨大的发展潜力。这一项目于2020年11月正式建成投产后将为维远股份的业绩增长提供发力点。

未来，维远股份将依托现有产业基础，按照“技术的先进性、环境的友好性、市场的广阔性、产业的先导性”的工作思路，坚持国际技术领先原则，采用绿色化工工艺技术，实现产业链的延伸和强化，推动实现更高质量发展。

（发现网记者：罗雪峰 实习记者：陈雯）