8月15日,澳优回应沽空机构做空报告称,董事会注意到,Blue Orca Capital于2019年8月15日发表的市场研究报告载有关于集团的若干指控。董事会强烈否认该报告所载的指控,并认为该等指控并不准确及具误导性。

董事会认为,该报告载有若干事实错误、误导陈述及无根据指控,可能会导致不寻常价格波动。公司将于适当时候另行发表公告,澄清及处理该报告所提出有关本集团之指控。公司保留对BlueOrca Capital及相关指控之负责人士采取法律行动之权利。

据公告,公司股份由2019年8月15日(星期四)上午十一时十七分起在香港联合交易所有限公司主板短暂停牌,并将继续短暂停牌直至另行通知为止。

今日,因沽空机构BlueOrca Capital发布针对该公司的报告,质疑其财务造假,不值得投资。澳优乳业股价开市后应声下挫,于上午停牌前急泻20.9%至9.73港元,不足两小时市值瞬间蒸发近41亿港元。

该机构认为,澳优的股价估值应为每股5.78港元,较澳优8月14日收市价格下行53%,并对澳优的市盈率打上25%的企业治理折扣。报告形容澳优的公司治理十分糟糕,财务资料完全不可信。

Blue Orca Capital在报告中列举了澳优的五大罪行:

1.海关数据显示婴幼儿配方奶粉在中国区的销售额虚报52%

澳优声称其在中国销售的所有婴幼儿配方奶粉产品都是从澳优位于欧洲,新西兰和澳大利亚的自有工厂或者第三方供应商处进口的,但根据澳优的进口代理商披露的进口额,计算出澳优虚报了52%的中国区配方奶粉销售额。

2.误导中国消费者

佳贝艾特(澳优的羊奶粉旗舰品牌)在其美国和欧洲网站上承认其羊奶粉中的乳糖其实来自牛奶并明确警告乳糖不耐受或对牛奶蛋白过敏的孩子不应该使用佳贝艾特羊奶粉,而在中国电商平台上虚假宣传其配方羊奶粉中的乳糖来自羊奶,澳优存在误导性披露的情况。

3.低报人工费用

澳优披露其2017年的工资、薪金、退休金和人工相关费用为人民币4.84亿,但经过调查2017年所披露员工人数仅占实际员工人数的40%,澳优剩余60%的员工不可能无偿工作。因此有理由相信澳优低报了人工费用,而澳优的实际盈利水平远低于其披露水平。

4.通过子公司云养邦进行虚假交易和秘密输送利益

澳优的Nutrition Care产品主要是通过云养邦(香港)有限公司(“云养邦香港”)在中国市场进行营销和分销,澳优声称其拥有云养邦香港60%的股权,并在2016年以来一直将该所谓的子公司并表。2019年7月,澳优宣布从澳优高管处收购云养邦香港剩余40%的股权,但经过调查,截止2019年5月23日云养邦香港不是由澳优持有,而是由公司首席财务官王炜华100%持有,这表明该收购实际上是一起为了让公司内部人士中饱私囊的虚假交易,管理层依然可以通过持股该公司获得利益。

5.企业丑闻以及众多未披露关联方分销商

审计师(安永)对澳优进行了指控之后,澳优的股票被停牌2年4个月(858天)。随后的调查显示,澳优虚增收入,并且某些高管试图通过篡改公司账簿和记录来掩盖财务造假行为。尽管澳优CEO因此下台,但众多与财务欺诈息息相关的高管却仍然高居其位。并且通过证据表明,尽管发生过丑闻,澳优仍继续与公司高管秘密控制的分销商进行未披露的关联交易,这其中至少有1名前高管之前被曝光财务欺诈股东。

8月13日晚间,澳优公布中期业绩,今年上半年实现营收31.5亿人民币(单位下同),同比增加21.9%,经归母净利润2.61亿元,同比减少20.4%;若撇除衍生金融工具公允价值变动影响,归母净利润4.35亿元,同比增加63.8%。

8月14日,澳优乳业股价出现波动,14日早间以12.4港元平开,随即下挫,曾低见11.16港元,截至14日收盘,报12.18港元。

对此,海通证券称,衍生金融工具公允价值变动影响净利,但更应积极关注核心净利,维持“优于大市”评级,予目标价15.12-16.93港元。

国金证券研报认为,公司的基本面趋势向上,核心逻辑不变,未来发展依然有较大的空间。公司的核心业务增长稳健,持续向上。