ST板块大跌复大涨,关键在于游戏规则变化太快,简直到了戏弄投资者的地步。

两个多星期前,上交所就风险警示股票交易实施细则征求意见,拟将风险警示股票的涨幅限制为1%,跌幅限制为5%,受此影响,次日ST股大面积跌停——在正常交易的110只ST股中,106只以跌停价收盘;继而引发ST板块连续三天大跌。

可是,时间才过了两个星期,ST股又从倒霉蛋变成了幸运儿。先是ST高陶8月10日晚宣布,被暂停审核两年之久的重大重组重获证监会受理,于是该股从8月13日起已连续5个涨停板,其股价已创近一年新高。紧接着,8月17日晚,ST福日宣布获准摘帽,其股票停牌一天后于20日复牌,涨跌停从±5%恢复到±10%,复牌后也已连续两天涨停。再接着,ST廊发展、ST安彩、ST金杯、ST梅雁等4股昨日联袂宣布摘帽,其股票将于今日复牌交易,可以预料,4只摘帽股也将演绎狂欢。事实上,自从8月3日*ST商务变身三湘股份,复牌首日大涨109%之后,ST板块就过上了幸福生活,例如,昨日沪深120多只ST股除停牌者外,仅两只下跌,100只上涨,涨停或接近涨停的ST股超过20只。

为什么ST板块大跌复大涨?关键在于游戏规则变化太快,简直到了戏弄投资者的地步。

就拿上交所宣布摘帽的5只ST股来说。最先摘帽的ST福日,2011年年报账面盈利7947万元,但扣除非经常性损益后的净利润为-9985万元;今年中报该公司账面盈利3923万元,而扣除后的净利为-2307万元;所有的账面盈利大多来自股权转让收益,即卖家当,其主业尚在亏损之中。

记得今年6月退市新规刚出来时,最重大的修改、也为市场一致叫好的就是,ST股票要摘帽,必须依靠经常性收益,即主业必须盈利。后来,交易所对退市规则作了修改,其中一条是“对于2012年1月1日前被暂停上市的公司,给予一定的宽限期,交易所在2012年12月31日前作出恢复上市或终止上市的决定。”本着法律不追溯既往的原则,今年1月1日前已经停牌的,采用“老人老办法”,也就罢了。可是,上面提到的5只ST摘帽,都发生在今年8月,即退市新规正式生效之后,居然还是可以依靠做报表盈利,除了惊叹我们的监管部门居然可以朝令夕改,一如既往地维持其慈父身份之外,笔者已无话可说。

而且,既然退市规则的大部分条款(例如净资产、盈利等财务数据)从2013年元月1日起实行,为什么独独“新增的股票成交量和股票收盘价两项指标,自新规则施行之日起适用”?而一旦有个股(闽灿坤B(0.450,0.00,0.00%))触及该指标,在监管部门的仁慈原则下,又在最后关头让其停牌,而且没有时间限制。

法令既出,当不折不扣地坚决执行,这是市场经济的铁律。如今退市新规又一次演绎了“狼来了”的故事,铁律成了橡皮泥,不知以后再有新规出台,还有几分公信力?