万达商业H股股价一路走低,市值已经低于净资产,赶忙启动了回归A股的计划。为这,连国民公公都亲自在央视《对话》上解释说,“跟着我的朋友亏钱了,不能对不起我的朋友和股东。”

万达商业宣布私有化,总代价约344.55亿港元

5月30日午间,万达商业发布公告称,万达将与联合要约人有条件全面收购已发行H股,回购价52.8港元,较IPO定价48港元上浮10%,总代价约344.55亿港元。

自4月25日万达商业宣布短暂停牌至今,已经过去了35天。

知名财经评论人水皮表示,第二次出价比第一次显示了更多的诚意。

不那么诚意的第一次出价出现在3月30日,万达商业在港交所披露,万达集团正初步考虑就H股进行一项自愿全面收购要约,要约价格不会低于每H股48港元现金。这一价格比当时万达商业的收盘价38.8港元高出近23.7%。

现在,其实只留一下悬念:怎样既动万达商业私有化成功破局,为其股东共享未来。

曾经创造2014年港交所最大IPO的万达商业,此前H股股价一路走低,市值已经低于净资产。

也难怪国民公公在央视《对话》上解释,“跟着我的朋友亏钱了”。344亿港元也要完成的私有化,显示出首富诚意:“不能对不起我的朋友和股东”。

最终还是要铺路回A股

A股市场从2014年末起出现一波大牛市后,多家在港上市的内地房企陆续寻求回归A股的途径。旭辉曾透露将寻求分拆商业地产在A股上市,富力也披露了回归A股计划。

早在去年7月3日,万达商业便通过了《关于首次公开发行人民币普通股(A 股)并上市的议案》,开启回归进程:

“私有化的做法只是一种过渡手段,最终目标还是回归A股,从这个角度来看并不太意外。”易居研究院智库中心研究总监严跃进接受《北京商报》采访时表示,对于相对资金密集型的房地产企业而言,在估值更高的A股市场上市不仅能实现更可观的融资金额,同时也能获取更高的股权溢价。

跟着首富,得有肉吃才行

2014年12月23日,万达商业地产在香港联交所主板挂牌交易,招股价格定于48港元,募集资金达到288亿港元。但2016年以来,万达商业的股价一直在40港元左右徘徊。

王健林日前在央视的《对话》栏目,首次就万达私有化问题公开回应,坚持私有化最核心原因有两点:

第一,万达商业的价值被严重低估。市值还低于净资产,这种低估值让万达无法忍受。

第二、私有化创造了一个全球新的模式。“所有私有化的钱,我不借钱,我也不负债,首先协议签得很清楚,不为这些投资者担保,你们看好,自己进来,我们不承担任何费用。”

当然,国民公公也表示,最重要的一点是:“我做了很多的行业,有多少次投资,很多朋友跟着我一起投资,每一单赚着很开心,唯一这一单,跟着我的朋友亏钱了。这是很重要一点,不能对不起我的朋友和股东。”

坐等国民公公身家新一轮暴增

要对得起朋友,更要对得起自己。

房地产金融评论人黄立冲在接受界面新闻采访时分析称,万达商业若回归A股其整体市值最少要高出目前在港上市的50%以上。

这意味着王健林的身家有望进一步暴增。

以3月30日收盘价来看,万达商业总市值为1756.48亿港元(至5月30日已上涨到了超过2200亿港元)。

公司实际控制人王健林直接持有万达商业6.788%股权,并通过万达集团间接持有43.712%股权。

还是按照3月30日收盘价估算,王健林持有万达商业股份市值约887亿港元。

如果万达商业最终登陆A股并如黄立冲所说,市值高出目前在港上市50%以上,那就意味着王健林的个人财富有望再增加440亿港元,折合人民币366.9亿元。

王健林和马云的首富之争,也可能借此再来一轮反转。

“轻资产转型”的故事,可以讲得漂亮么?

虽然回归A股在情理之中,但是万达商业这种地产巨头能否顺利登陆A股呢?

一个影响因素是公司主营业务。

《北京商报》提到,有分析认为,这一年多来除了绿地等少数国企借壳上市之外,尚未有其他房企成功于A股实现IPO,且在经济转型的背景下,新兴产业有望获得更多上市机会,而对于体量庞大、业务丰富的大型房企而言,难度较大。

不过,万达商业正在转型的“轻资产”或许可以帮助其把故事讲的更漂亮点。

万达商业的轻资产转型,主要是把业务重点从建房、卖房转为主打品牌、设计和商业地产的出租。

王健林在设计转型时就提出要加强的租金收入,这块主要表现为年报中“物业租赁及管理收入”一项:在万达商业的收入中占比仅为10%左右,但对利润贡献达30%以上,性价比极高。

另一个影响因素是排队等候的时间。

按照地产行业自媒体“攸克地产”估计,按照先来后到的原则,万达商业要到A股上市还要排队两年以上。

不过,攸克君也补充,“说不定万达商业回归A股的时间表也比很多人想象的要短得多,一般企业觉得难于上青天,在首富那里玩儿似的”。