如果说四个月前博通对于高通的收购是“势在必得”的话,那么从现在的情况来看,它可能要好好检讨一下自己是不是小看对手了。

就在外界认为双方的“对决”将会在3月6日的高通股东大会上结束的时候,高通再一次做出了“反击”。在距离原先定下的高通年度股东大会仅剩48 小时的时候,美国财政部突然表示,美国外国投资委员会(CFIUS)已发布临时命令,勒令高通公司将大会推迟 30 天举行,以“对博通收购高通的提议进行全面调查”。高通方面对第一财经财经记者表示,股东大会的时间目前已经被推迟至4月5日。

博通对这一消息感到“诧异”,并发布声明称,高通于今年 1 月 29 日秘密主动请求 CFIUS 对收购交易进行调查,其间并未知会博通,认为高通此举目的是为了保住现有董事会,阻止其股东投票支持博通提名的董事候选人。高通随即回应反驳,认为博通不应该感到惊讶,因为博通早已在此前数周就已递交了两份书面资料给 CFIUS 进行相关的调查。

“事实上,高通想要在股东大会上被博通提名六位董事之前采取行动,借CFIUS来进一步拖延高通的野蛮人策略。”Canalys分析师贾沫对第一财经记者表示,目前来看CFIUS确实也有一定可能否决博通提出的六名董事的提议,但是基于之前博通(CEO陈福阳)成功的政府公关,高通依旧面临十分大的被强制收购的风险。

美国官方介入收购案

“博通想尽快清除障碍开始进入收购流程,这样变数也少,但对于高通来说,使用不同的招数来拖延成为当下阻止野蛮人入侵的最好选择。”贾沫对记者说,在调查期间,对高通而言需要争取到至少一个CFIUS官员的支持来使用一票否决权,从而影响最后的谈判结果。

CFIUS被称为美国外国投资委员会,事实上,过去几年,外界对于CFIUS最多的印象都是在中国公司收购美国公司的戏码中的“挡箭牌”,从华为到紫光等多家中国企业收购美国公司的合并案,都是在 CFIUS 介入之后告吹。而这一次,CFIUS 的箭头指向的是,主要公司资产、人员、运作都在美国的一家新加坡注册公司博通。

其实,博通在 2017 年 11 月正式向高通提出收购提议前,在一次博通 CEO 陈福阳与特朗普会面的场合,陈福阳就已当场表示,将会把博通总部由目前的新加坡搬至美国,以响应特朗普的美国优先政策。只不过,博通总部迁回至美国的时点将会是在 2018 年 5 月份,在此之前,博通仍不是美国公司,收购高通的提案就必须受到 CFIUS 的审查。

高通官方并未对记者对这一调查是否有利于高通的提问做出更多的回应,但从官网披露的信息来看, CFIUS未来一个月的调查重点,将会是调查博通公司高达 1420 亿美元的天价收购是否会威胁到美国的国家安全。

对于高通利用的时间差来寻求美国官方的帮助以拖延股东大户的做法,博通在3 月 5 日上午发表了公开声明,指责高通的举动只是无意义的抵抗,而且博通已经同意美国政府的要求,要将总部迁回美国。

贾沫对记者表示,假设博通已经开始执行对高通的收购,而高通再次引入CFIUS调查,如果CFIUS并未否决这个收购,提案给到特朗普时将会对博通十分有利,从这个角度可以说陈福阳做足了准备。也正因此,高通选择在这个时机对博通做出“反击”,也是正确的,这是防止博通进一步入侵。

“并且,在这一个月当中,高通还有更多时间可以进行反并购的策略布局。”贾沫说。

收购案进入“加时赛”

博通与高通之间的合并将成为有史以来规模最大的科技行业并购。这场兼并战也成为无线技术领域整合大战的核心,以此应对苹果和三星等企业借助自己的主导地位压低芯片价格。但由于高通一直认为博通的出价太低而拒绝了博通的收购提案。

自去年11月6日开始至今,双方的博弈已经持续了四个月,从价格之争到股东之争,博通的出击非常凶猛。

先是博通公开向高通提名了11名董事会成员。博通的提名名单由9名男士和2名女士组成,其中包括诺基亚移动网络业务集团的前任总裁,以及德商戴乐格半导体(Dialog Semiconductor)前董事兼主席。如果在股东大会上投票通过,这些人将顺利促成博通对高通的收购案。

随即高通表示博通这一举动是公然企图夺取高通董事会的控制权,以推进其收购日程,并意图通过极大低估高通价值的方式收购高通。高通董事会向股东发出邮件表示,“通过安插由博通、银湖提出的、相关经验匮乏的董事会人选,它正试图以一种机会主义的方式低价收购高通。” 高通敦促股东投票反对博通董事会提名,支持现在的管理层继续领导高通公司。

而在今年2月5日博通发出的新的收购报价被高通董事会否决之后,博通随后也在所谋求的高通董事会席位方面作出了改变,由最初的11个减少到了6个,以便能够赢得高通股东的支持。但由于高通董事会只有11人,即便博通将所谋求的席位由11个减少到了6个,若如愿获得,其在高通董事会中仍将占据优势,届时其向高通发出的收购要约,在董事会层面的阻力就将大为减小,对收购一事也将非常有利。

“虽然高通几次对博通的收购招数做出反击,但作为资本捕手的陈福阳显然不会轻易放过眼前的猎物。”一位深圳的半导体从业人员记者表示, 陈福阳用了很久时间寻找他的收购标的,至少从 2016 年 6 月 开始,博通的股票走出了堪称完美的向上行情,而此次CFIUS的调查也未必能够改写高通被收购的局面。

“毕竟博通和政府关系也不错,而且也会是个美国企业,从这个角度看,高通依旧面临十分大的被强制收购的风险。”贾沫对记者说。