在上世纪末,当“老苏南模式”走进死胡同时,谁也未料到短短十来年,今日上市的海达股份(300320.SZ)已经成为江阴这个县级市的第21家上市公司。

江阴,堪称中国资本市场第一市。截至目前,注册地在江阴的A股上市公司已经达到21家。此外还有10余家在境外上市的江阴企业。

1997年2月,位于江阴市区的兴澄股份(后被模塑科技000700.SZ借壳)登陆深交所,开启了江阴进军资本市场的道路。“以江阴板块进行资本运作,实现地方经济层级提升和转型”,这就是如今的“江阴模式”。

毫无疑问,资本市场为江阴经济发展起到了不可忽视的作用。《2011年江阴市国民经济和社会发展统计公报》显示,全市实现地区生产总值2335.9亿元,比上年增长12%,人均生产总值达到14.6万元。华西村、兴澄特钢、三房巷集团、新长江实业、阳光集团等5家企业集团主营业务收入超200亿元。

江阴市上市办主任李建国在接受媒体采访时介绍,江阴目前有17个街道和乡镇,以境内江阴上市公司数量来计算,平均每个乡镇都已有自己的上市公司。江阴市政府亦提出了到“十二五”末,江阴上市公司数量要达到50家的目标。2011年江阴市委书记朱民阳当着全国数家主流媒体的面,宣告江阴要“打造中国最优秀上市公司集群”。

江阴企业冲刺资本市场的脚步还在加快,江阴周庄镇的海达股份今日上市;首批冲击资本市场的农商行江阴农村商业银行正在“落实反馈意见中”;规模有望超越中南重工(002445.SZ)、恒润重工已经公示的环保核查资料。

然而不断扩张的江阴板块亦存在不小隐忧。从质量上看,江阴板块尚无一家明星公司,且总体盈利能力落后于全国上市公司平均水平。

老苏南模式的核心,就是以乡镇企业为主体进行资本运营。江阴不少上市公司的母公司都脱胎于乡镇企业。如江苏阳光集团前身为1986年成立的江阴市精毛纺厂,法尔胜集团公司前身为1964年创建的江阴麻绳厂。经过改制,目前江阴的上市公司几乎全是民营企业。

数据显示,江阴21家A股公司平均净资产收益率约为6.4%,还不到全国平均值的一半;平均每股收益约0.17元,同样远低于A股上市公司平均值,而江阴板块动态市盈率约为全国平均值的三倍。

面对江阴板块存在的问题,朱民阳表示,江阴板块中传统产业是上市主体,创新型企业为数不多,这是总体盈利能力欠佳的主要原因;此外,企业投资分散,且新投产业未能成为其强势产业,公司治理同样有待提高。