又是千股跌停!这可是2016年的第5次大暴跌,第4次千股跌停。

沪深两市绿化率顿时超过大兴安岭。难道是响应2月24日主李克强总理在国务院常务会议提出的支持新能源汽车产业推动绿色发展?(牛熊交易室的小编抖个机灵,按摩下大伙受伤的心灵)。

表1:2016年A股5次大屠杀

来,再上一首小词。十年炒股两茫茫,先亏车,后赔房; 千股跌停,无处话凄凉! 纵有涨停应不识,人跌傻,本陪光。牛市幽梦难还乡,睡不着,吃不香。 望盘无言,惟有泪千行! 料得年年断肠处,熔断夜,大熊岗!

好了,言归正传,2月25日创业板市场跌幅达到7.56%,在434只正常交易的股票中,下跌比例高达97%,其中有314只股票跌停, 跌停比率达到了87%。 遭到集中抛售的前10只创业板公司中,互联网金融和传媒类公司占了大部分。一般春节前后,传媒板块表现最好,今日获利回吐成为抛压最严重的板块也在情理之中。

创业板2月25日的大跌,直接打破了一个统计经验。2011年-2015年的数据统计显示,“两会”之前创业板获取超额收益的机会很高,5年中创业板有3年录得上涨(2012年、2013年、2015年),过去5年两会前两周平均收益则达到1.86%,其中涨幅最大的是在2013年达7.52%。

这也说明,金融市场没有确定性,一切都是概率,历史的经验可供参考,但更应立足当下的真实市场。

图1:历年“两会”前两周市场表现数据来源:Wind,牛熊交易室

响应绿色发展的会议精神自然是笑话,那么2月25日A股暴跌究竟是因为什么?

牛熊交易室(微信:niuxiong2016)观察下来,主要有两个因素,第一从最直接的资金面上看,这是一次从货币市场传导的股市暴跌,鉴于1月份的天量信贷,市场担忧央行进行准备金率动态调整,另外货币市场上近期到期量偏大而央行逆回购投放又不及预期,可以说,这是最直接的因素。

2月25日,中国银行间市场1天期质押式回购利率上涨至2.2988%,创逾10个月高点。国债逆回购利率也是大涨,盘中一度涨逾500%。

第二是一则关于创业板的传闻,据知情人士透露,自3月1日起创业板将全面停止审核,后续按注册制实施;主板和中小板暂时未定,择期再做安排。不过,这样的传闻尚未得到投行人士的证实,另外截至2月18日,中国证监会受理首发企业762家,其中创业板企业253家,最近一次创业板发审会议召开时间为2月26日。

不过从某种角度而言,2月25日股灾重新上演也说明A股无法摆脱一个魔咒,A股历来在“两会”召开前几天会有大幅下跌表现。历史数据统计显示,从2005年-2015年,2月份大盘上涨了9次,下跌仅2次,但在2月底至3月初的阶段,大盘下跌概率达81.71%。

这场2016年的第5次暴跌,真的只能坐等飞刀落吗?虽然市场是一个超级复杂系统,难以预测,但在牛熊交易室(微信:niuxiong2016)的交易三观中,在多数时候市场是可预测的。

作为中国首家专注买方行为研究的机构,牛熊交易室(微信:niuxiong2016)从近期的机构群体性动态发现了一些端倪。

首先从市场整体而言,2016年以来A股共遭遇机构3次大甩卖。单从机构在创业板上的买卖动作来看,在3次大甩卖中,机构在创业板活跃股上的出货都达到了100%,机构大甩卖后创业板指数在之后几天表现很差劲。

表2:2016年机构3次大甩卖后的市场表现资料来源:牛熊交易室

在缩短时间观察,春节前2月2日至2月5日,机构在创业板活跃股上均呈现机构资金净流入态势。而在春节后,2月17日起便对创业板的活跃股频频卖出,机构卖出额占比居高不下。所以2月25日的创业板暴跌至少在牛熊交易室看来是大概率事件,你不必坐在那儿等飞刀!(是不是很有道理?认同就点个赞,想吐槽或者发表高论咱们评论区中见)

图3:春节前后机构在创业板活跃股上卖出额占比(%)资料来源:牛熊交易室

2015年6月股灾以来,千股跌停频频出现,绝大多数股民欲哭无泪,在股市段子手的心理按摩中逐渐麻痹。

编辑推荐:

2015年年中,A股市场出现世界金融史上罕见的崩盘,千股跌停频现,国家队多次大规模救市,民族主义与打击做空情绪盛行,金融反腐荡涤市场,私募一哥跌落神坛…… 市场究竟为何崩溃?于市场喧哗之外,作者从市场的复杂系统本质出发,从杠杆化与投资者结构研究A股的不稳定内核、A股崩溃的诱发性因素,以及市场暴跌惊魂68小时中的死亡循环链条,试图还原市场的混沌,再现惊心动魄的市场大波动,激发投资者对市场的敬畏。 是谁打开了潘多拉的魔盒?

作者简介:

艾经纬,牛熊交易室创始人,上海牛熊行为金融研究所首席研究员,曾任第一财经《财商》负责人。2014年著有《房市大衰退:33年房市变迁大推演》(华章出版),2016年著有《杠杆黑洞:A股惊魂68小时技术性复盘》(中信出版社)