“如何让海外资金‘愿意来’的同时还‘不想走’,是我们一直以来在探索和解决的问题。”华夏基金副总经理张德根如是称。

在11月9日-10日召开的2022年上交所国际投资者大会上,资本市场人士就ETF、债券市场等对外开放情况进行了分析和展望,内外资机构投资者也就中国资本市场投资机会进行了探讨。

“在资本市场不断开放的大趋势下,ETF将成为我国吸引国际资本的重要抓手。”易方达基金副总裁范岳表示,未来基金公司将进一步丰富ETF产品供给,满足投资者多样化投资需求,为资本市场引流海内外增量资金。

当前债券市场对外开放也在稳步推进。“更多交易标的品种将吸引不同风险偏好的投资人和境内外发行人进入中国债券市场,搭建更多元化的债务资本市场平台。”德意志银行中国债务资本市场主管方中睿称。

对于中国资本市场的投资机会,荷宝中国区首席投资官鲁捷称,长期而言,中国经济转型为高质量的成长势必成为重要趋势,持续看好中国在工业升级,科技自主,共同富裕及绿色经济等主题下的长期投资机会。

ETF产品有望进一步丰富

资本市场是市场化程度最高、创新活力最强的领域之一,也是中国对外开放最重要的领域之一。

“ETF纳入互联互通,扩大了A股市场的对外开放程度,增强了境内资产对境外投资者的吸引力,提升了投资便利性。”富国基金副总经理李笑薇称。

目前,沪市跨境ETF产品共47只,总规模超1200亿元,投资范围覆盖中国香港、美国、德国、法国、日本等国家及地区。先后推出了中日ETF互通、沪港ETF互通机制。

“ETF是比较好的、把握市场趋势的投资工具。个股的趋势受到信息扰动更大,行业的趋势相对更为清晰一些。”李笑薇认为,投资者可以选择前景看好的指数与行业主题进行长期持有投资,也可以把握市场波动进行短期择时投资与套利交易。

在张德根看来,从中长期来看,资产配置需求的增加、机构投资者的崛起、资本市场有效性的提升、金融市场双向开放的助力、金融科技的发展以及投顾业务的兴起,都有望为ETF市场的发展提供新的机遇。

就券商参与情况而言,国泰君安证券海外业务部总经理郭中宝称,将通过自身代销、做市的优势为ETF市场提供充沛的流动性,积极发挥交易、投研等方面能力,为客户提供更为丰富的产品及更高效的ETF综合金融服务。

11月9日在国际投资者大会上,上海证券交易所(下称“上交所”)理事长邱勇表示,将继续优化互联互通机制安排。进一步完善和拓展沪港通机制,加强与全球主要证券市场的合作,吸引境外优质上市公司来上交所发行CDR,不断探索创新ETF互通机制。

债券投资便利性将进一步提升

债券市场对外开放也在稳步推进中。

“得益于中国债券利率走势和主要发达经济体利率相关性较低,最近一段时间在国际投资者的资产配置中的投资价值是显而易见的。”弘收投资管理(上海)有限公司总经理张毅分享经验称,国际投资者会受到市场短期因素的影响,但是一旦跨出极端行情,配置资金还是会回来。

据未来资产环球投资(香港)ETF固定收益投资主管霍浩华介绍,自纳入人民币债券以来,许多全球ETF发行商纷纷推出固定收益ETF产品,专门追踪人民币债券构建的基准,而人民币债券一直是全球固定收益投资中具有深度流动性和多样化的资产类别。

“在岸人民币债券的可扩展性和流动性都非常有利于构建固定收益ETF产品,这些产品为寻求多样化资产配置的全球投资者提供了有效的投资工具。”霍浩华称。

中信证券固定收益部销售团队、研究团队负责人窦长宏认为,随着交易所债券市场越来越多开放政策的出炉,将会有更多的国际投资人参与其中,同时对投资范围的扩大和风险对冲提出了更大的需求。建议交易所继续完善相关交易品种和交易模式的实施细则,优化相关的交易规则和基础设施建设。

“稳健的货币政策、市场化的汇率机制以及国家持续的改革开放、法制化建设,这些对国际投资者都是正面的因素。”张毅补充称。

方中睿也称,丰富的发行人信用类型、策略多元的投资者群体和更加活跃的二级市场将是中国境内信用债市场未来走向高质量发展的核心要素。

中国银行交易中心(上海)暨上海总部金融市场部本币固定收益交易团队负责人吴方芳表示,“4号公告”后境外机构投资者可以通过全新的方式投资境内交易所债券市场,投资品种更丰富、渠道更便捷灵活,对银行、券商等境内各类机构主体带来新的业务机遇。建议进一步横向整合入市渠道、增加投资品种,最终实现“一套制度、一个规则”。

邱勇表示,上交所将丰富交易所市场产品体系,进一步提升境外发行人和投资者参与交易所股票及债券市场的便捷性。

据了解,今年前三个季度,中国债券市场累计发行各类债券近47万亿元,市场平稳运行;托管余额144万亿元,其中境外机构持仓3.5万亿元。今年,人民银行、证监会、外管局发布联合公告,支持境外机构投资者直接或通过互联互通投资交易所债券市场。

内外资机构眼中的中国投资机会

目前,国际投资者参与A股市场的制度机制也日趋成熟。那么内外资机构如何看待中国资本市场的投资机会?

上海重阳投资管理股份有限公司董事长王庆认为,当前无论A股还是港股的估值都已经处于多年低位,当前市场价格已经对各种风险给出了比较充分的风险补偿。前瞻地看,年末中央经济工作会议有望推出更多提振经济和市场信心的措施,美联储加息最快的时候大概率即将过去,市场正在逐步走出底部区间。

鲁捷也称,在目前估值很低的情况下,短期博弈会导致波动,投资者应关注此边际变化效应并且与宏观关联度较低的选股机会。

“长期而言,中国经济转型为高质量的成长势必成为重要趋势,因此荷宝中国投资团队持续看好中国在工业升级、科技自主、共同富裕及绿色经济等主题下的长期投资机会。”鲁捷补充称。

路博迈基金副总经理汝平表示,路博迈长期看好中国市场,并将秉承ESG 的发展战略,为中国的高质量开放和可持续发展道路竭尽全力,为中国投资者带来优质金融产品和服务。

“随着我国资本市场改革和国际金融机构在中国营商环境的持续优化,诸多领先的国际投资者也将先进的投资理念和多元的投资策略带入中国,境内外机构投资者的交流合作逐渐加强,有利于提升我国资本市场成熟度。”中金公司全球股票业务管理成员、QFII/WFOE业务负责人、董事总经理张一鸣称。