8月3日,鄂武商A发布要约收购报告书摘要。报告书中指出,鄂武商A的大股东武商联集团及其关联方拟以53793.76万元,要约收购占比上市公司总股本5%的流通股份。
自3月28日晚,以银泰系增持鄂武商A股份开始,“银泰系”与武商联集团为代表的“武汉国资系”就掀起一场股权之争。
时至如今,双方为此支付的巨额资金,自不必说;而发展至将彼此诉讼至公堂,尤未甘心。只是,要约收购过后,鄂武商A的股权结构又最终能否稳定下来?
5年前的战略投资者
竟是“劲敌”
如果不是以外资违规在二级市场增持之名被告上法庭,银泰系“外资”的身份恐怕已经被忽略。
事实上,这场股权之争最早可以追溯至2006年:身为“外资”的银泰系被作为战略投资者引入到鄂武商A的股东中来。而在这一身份的“掩护”下,银泰系以收购流通股和法人股“双管齐下”之势,增持上市公司股份直至占比鄂武商A总股本的13.11%。彼时,在当年的股东大会上,银泰系曾公开表示不会谋夺控股股东的地位。
之后不久,银泰系却借鄂武商A股改之机,大幅增仓。在当年的4月份,银泰系以其自身所持股份,再加上当时名为“华汉投资”尚未过户至其名下的2.43%的股份,第一次对武汉国资系发动挑战。
显然,银泰系太过于心急了些。武汉国资系不惜起诉华汉投资,阻止其所持的那2.43%的股份过户至银泰系的名下。
银泰系VS武汉国资系的第一回合上的“失利”,为鄂武商A带来了近5年的平静期。
“事实上,武商联集团对鄂武商A持股比例过低,才给了银泰系以可趁之机”,分析人士对《证券日报》记者表示。
然而,这也给武商联为代表的上市公司大股东们上了重要的一课:并非所有的战略投资者都仅仅骑着白马,他们手中的现金也可以成为武器,时刻准备取现任大股东而代之。
武汉国资系或付出10.66亿
3月28日起,银泰系发起三轮对鄂武商A股份的增持。而接连三次,武商联以寻找到一致行动人的方式,保住自己的第一大股东之位。
可以说,有武汉国资委支持的武商联集团,已经创下了一个小小的奇迹:为保住第一大股东地位,在极短的时间内寻找到7位一致行动人,其中还包括了已经被吊销了执照的武汉阿华美制衣。
“一致行动人的数量终归是有限的,而以资本运作著称的银泰系,则更为灵活”,有投行人士对《证券日报》记者表示。而且,“以鄂武商A现有的市值和总资产规模来看,拥有鄂武商A的控股权实在是一项很值得的投资。”
“作为民资”,亦是外企,银泰系显然对市场行为更为倚重,上述投行人士称,即使最终不能拥有控股权,选择在配股前增持上市公司的股份,“意味着其将会以更低的成本去获得更多的鄂武商A的股权。”
也即,银泰系无论如何,都立于不败之地。只是,谁也不曾想到,已经被“逼的”狼狈不堪的武汉国资系,酝酿了一场怎样的反击:
4月19日晚,武商联以重组之名,向监管部门申请停牌。
“绝地反击”的征兆之一在于,武商联的关联方之一,武汉开发投将银泰系起诉至法庭,诉其涉嫌违反我国外资收购上市公司的法律法规、在二级市场增持上市公司股份,并就此提起一系列诉讼请求。
这还仅仅是个开端,6月8日晚,鄂武商A以重组“无法达成共识”为由,宣布重组失败,并于次日复牌。转而,武商联及其关联方武汉国资公司和武汉经发投,以总计5.28亿元的代价,收购了鄂武商A2536.25万股股票至此,银泰系与武汉国资系所持鄂武商A的股份差距终于拉开了。
8月3日,胜券在握的武商联集团及其关联方,对全体股东公布了要约收购报告书摘要,称其将以不超过5.38亿元的代价,预定以21.21元/股的价格,向全体股东收购2536.24万股流通股份。
如果要约收购成功,武汉国资系将总计付出了10.66亿元来保住自己第一大股东的地位。中间鄂武商A股价起起伏伏,武汉国资系甚至一度浮亏过亿。
强大的国资与落败的民资
“从某种程度来讲,鄂武商A这场"民资"对"国资"的股权之争,可以看做是国内上市公司股权之争第一例”,有关人士对《证券日报》记者表示。
“如果,银泰系能够成功当成第一大股东,那么将为鄂武商A引入更有效率的管理方式”,有行业分析师如是说。但是,因控股权变更而导致的董事会以及管理层的变迁,传递至资本市场上,表现出的却是股价的一路走低。
另一方面,在这场股权之争中“受伤”的银泰系则向全体股东发出一封怒火冲天的公开信,控诉了包括董事长刘江超在内的武商联及其关联方逾七项“罪名”。
“虽然,银泰系质疑当初鄂武商A的停牌重组行为”,分析人士指出,“但上市公司停牌是需监管部门核准通过的,并非由大股东单方面决定。”然而,上述分析人士也反问记者,“武商联要维持自己第一大股东的地位,种种行为不过是商业伎俩,又到底算是什么罪状呢?”
无论如何,一旦“要约收购如果成功的话,未来一段时间内鄂武商A的股权结构或将步入相对稳定期”,分析人士指出。
然而,一个无法漠视的事实在于,银泰系依旧具有在二级市场增持的资格与能力。“无论是否有诉讼在身,都不影响双方继续增持”,分析人士对《证券日报》记者表示。而一旦银泰系不肯放手,那么形势仍旧会发生变化。
有媒体报道指出,银泰系对外并未对外界做出不再继续增持的回答,仅表示“目前还不确定”。
8月3日,鄂武商A以每股20.29元收盘,涨幅为1.5%。