近期,美国的一家百亿美金级别的对冲基金Archegos Capital Management爆仓掀起了金融市场的“大幅动荡”。该基金仓位高度集中于几大中概股,并长期使用高杠杆,由于全部爆仓清零后,使得一系列中概股、杠杆提供方、经纪商等遭受重挫。

Archegos Capital Management,是由“投资大佬”Bill Hwang掌管的对冲基金。这一事件被投资者称为史无前例,Bill Hwang也因此成为史上最大保证金催缴惨案之一的主角。

野心勃勃的“杠杆玩家”

►Bill Hwang的发家史

1988年,Bill Hwang在加州大学洛杉矶分校获得经济学学位,随后又从卡内基梅隆大学获得了MBA学位。之后,他成为了一名机构股票推销员。

上世纪90年代初,Bill Hwang优异的表现引起了传奇基金经理罗伯逊的注意。随后,Bill Hwang便开启了自己在老虎基金工作的全新生涯。

►老虎亚洲基金的崛起与走弱

2001年,Bill Hwang成立老虎亚洲基金,罗伯逊给了他约2500万美元作为初始资金,并表示“Hwang已经迅猛崛起了”。

2007年底,老虎亚洲基金管理资产便已经超过80亿美元,年化收益率超过40%。

2008年全球金融危机爆发,Bill Hwang也在这一年迎来了职业生涯的转折点。因过早转多、做空大众和抄底雷曼等事件,Bill Hwang全年亏损了23%。

2009年之后,Hwang坚持“净空头”策略,但在全球央行放水和市场复苏的环境下表现不佳。到2012年,老虎亚洲基金的管理资金规模已经下降至12亿美元。

►内幕交易丑闻“东窗事发”

2010年4月,香港证监会寻求法院颁令禁止老虎亚洲基金在香港市场进行交易,因老虎亚洲基金涉嫌进行了中国银行股票的内幕交易。

2012年,Bill Hwang在新泽西州纽瓦克市的联邦法院,代表老虎亚洲承认进行了内幕信息交易,随后关闭了该对冲基金。美国司法部称,老虎亚洲在2008年和2009年获得了1600万美元的非法利润。

Archegos Capital Management什么背景?

由于监管层的压力加上投资不善,在内幕交易丑闻后,2013年,Bill Hwang将旗下基金转型为了目前的家族办公室Archegos——意为带头人(希腊语),重点投资于互联网、电信、媒体、房地产、消费和金融类股。

在建立Archegos期间,Bill Hwang的高杠杆投资风格未见收敛,反而愈发激进。通过更加激进的投资策略,Bill Hwang的家族办公室资产从数亿美元迅速增长至150亿美元,收益一度达到60倍。

蝴蝶效应刮起股市飓风

彭博社报道称,由于内幕交易,Bill Hwang一度被高盛拉入黑名单。然而,随着Hwang向别的交易商每年支付数千万美元的佣金,高盛将他的名字从黑名单上删除,还让他成了一名大客户。彭博社报道,高盛为Bill Hwang提供了一条数以十亿美元计的信贷渠道,从而让他得以用高杠杆押注中国科技巨头百度和媒体集团企业ViacomCBSInc等股票。

高盛“跑了”105亿、大摩“跑了”130亿,但Archegos Capital爆仓引发的连锁反应还在持续发酵中。日本最大证券公司野村、瑞士信贷均在这场风波中损失“惨重”。

Bill Hwang今日在社交媒体发文称,“如果你欠银行100美元,那是你的问题,如果你欠银行100万美元,那是银行的问题;但如果你欠银行800亿美元担保150亿美元的股票,那你们就都完蛋了。”